美光财报前瞻：四季度业绩料维持强劲 关注芯片市场供需预期

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然而，到了9月份，美光科技首席财务官大卫·辛斯纳在一场会议上对渠道库存的问题显得谨慎得多，又称因为处于静默期，无法对此进行评论，还暗示一些客户可能会以库存高来作为价格的谈判筹码。对于定价问题，辛斯纳表示，NAND定价在三季度有所下降，但美光的平均销售价格从二季度到三季度实现了上涨，部分得益于公司同时推出了更多NAND和DRAM的芯片产品。

因此，有分析师认为，美光科技会在本次财报和分析师会议上下调近期的芯片需求预期。Cowen分析师Karl Ackerman在财报公布前将美光科技的目标股价从72美元下调62美元，称上周其在亚洲的实地考察显示DRAM的供需环境变得不太有利，“预计美光将在8个季度以来首次下调业绩指引”。Cowen仍然维持对该股的“跑赢大盘”评级。

但也并非所有分析师都这么认为。摩根大通分析师Harlan Sur称近期对于美光科技日益增长的看跌情绪是基于定价在2018年下半年触及高峰以及2019年的低迷周期，但他预计供应商在增加供应方面能够保持理性，因此供需基本面料将维持平衡。

虽然内存芯片价格似乎已接近触顶，但美光科技正处于芯片节点转换的过程中，并领先于行业水平。美光在上个季度推出了64层NAND，成本效益尚未显现，但有望在本次财报中得到体现。

在占据了公司70%以上收入和利润的DRAM产品方面，1Xnm DRAM芯片的销售情况也值得关注。美光管理层将上季度的强劲利润主要归功于1Xnm DRAM，虽然它只占DRAM销售的很小一部分；此外，美光披露其与三大云提供商在1Xnm DRAM上进行了非常密切的客户合作。在内存价格可能下跌的情况下，1Xnm DRAM有望支撑美光在今年下半年和2019年的利润增长。

这次财报可能会令美光股价大幅波动。期权数据显示，投资者预计周五美光科技的股价波动可能达到7.5%（上涨或下跌）。而根据FaceSet的数据，在过去20个季度中，美光财报触发的平均股价波动仅为6.2%。