Kathy Lien外汇分析：周五GDP公布前美元怎么走？
Kathy Lien | 2018年10月23日 12:17
英为财情Investing.com – 刚开始，投资者将股市的崩溃视为美元自身的麻烦，但我们则认为美元将仍然保有吸引力，因为美国利率上涨对美元有利。
正如我们预期的那样，美元恢复了上涨，过去一周的涨势使加元跌至一个多月以来的最低水平，瑞士法郎跌至8月中旬以来的最低水平。
欧元和澳元等其他货币均下跌，但并未创出新低。英镑则跌至一周低位。最强势的货币是纽元，在上周初强劲上涨，加元表现最弱。
美元的复苏主要受到股市趋稳和美联储会议纪要立场鹰派的提振。本周，股市仍将是市场焦点，此外欧元区和加拿大的货币政策也受到关注。
由于在本周五的第三季度GDP报告公布前，美国将没有什么重大的经济数据出炉，所以投资者最关注的就是股票是否会恢复下滑趋势。美元近期可能受到美联储鹰派政策前景的推动，但上周美国经济数据出现恶化迹象，如果这种趋势持续下去，不仅央行可能会开始重新考虑他们的前瞻指引，投资者也会下调他们对明年货币政策紧张的预期。
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9月份零售销售增长明显弱于预期。经济学家们此前预期支出增长0.6%，但实际仅增长0.1%，除去天然气和汽车的零售销售也停滞不前。这是自1月份以来最疲弱的核心消费数据。
虽然纽约和费城地区的制造业活动有所改善，但利率上升已致使房地产市场活动放缓。美联储可能认为考虑到美国经济强劲，有必要将利率提高至高于长期的水平，但如果数据疲软的趋势持续，加息步伐可能需要放缓。
我们预计本周美国GDP报告不会给美元带来太大提振，因为GDP中最重要的两个部分零售销售和贸易都在第三季度放缓。
由于美国GDP要到周五才公布，因此风险偏好、央行会议和其他地区的数据将决定本周初的汇市走势。目前最重要的问题是，股票的抛售是暂时的修正还是永久性的触顶，因为美元回升的主要原因是股市停止下跌。
不幸的是，道指上周未能收于周三峰值上方，这是疲软的迹象，不过25000将是主要的支撑位。如果道指收盘跌破这一水平，下一轮更剧烈的修正或令其跌破23000点，但如果这一水平坚守，市场或出现广泛复苏。
从基本面来看，美国利率上升对股市不利，但到目前为止我们还没有看到投资环境发生剧烈变化，但如果美国数据恶化，市场情绪将会改变。美元兑日元只要保持在111.50以上，就能继续上升。
h3 欧元兑美元或受意大利问题和欧洲央行影响跌至1.13/h3本周对欧元来说是重要的一周。不仅最新的PMI和德国IFO报告会公布，欧洲央行也会发布货币政策声明。在利率决议之前，欧元兑美元在1.15下方交投，许多投资者想知道欧洲央行是否会将欧元推向新低。
从下表看出，欧洲央行最看重的经济指标之一通胀正在上升，且近来央行官员也担心物价压力会加速上升。但同时，零售销售下降，商业活动放缓。随着ZEW调查降至2016年以来的最低水平，投资者信心显著减弱。该报告的预期指数也创下6年来的最低水平。因此，在通胀上升的同时，意大利、英国脱欧的影响以及增长放缓，意味着欧洲央行行长德拉基可能会在本周的会议上强化其宽松立场。
欧盟委员会可能于周二决定，是否要求成员国意大利修改其预算草案。如果他们认为意大利的预算草案不合规，意大利将有两周时间作出答复，之后欧盟方面可以拒绝这份草案。
如果欧盟委员会认为预算不合规，我们预计欧元兑美元会出现下挫的膝跳反应；如果欧盟给予意大利“通行证”，认为他们没有违反其预算政策义务，欧元兑美元将飙升，虽然这种情景的可能性不大。如果欧盟正式认为意大利的预算草案不合规，且欧洲央行确认利率要到2019年末才会上调，我们认为欧元兑美元的风险将是下行，该货币对可能跌至8月低点1.13附近。
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上周英镑兑美元触及1周低点。数据方面喜忧参半，消费者价格增长显著放缓， 零售销售下降幅度创3月以来的最高水平。失业金申请人数增加，但平均每周薪资以2月份以来的最快速度增长。
另外，随着世界杯的结束，英国零售销售下滑-0.8%。据ONS称，月度食品销售创2015年10月以来的最大跌幅。数据显示，8月份零售销售获得上修，这使三季度零售额环比增长1.2%，同比增长3.4%。这是自2016年第四季度以来最强劲的年度及季度增长，但这一数字还是引发了市场对于需求是否触顶的疑问。
数据方面的疲软，尤其是通货膨胀，使得央行在英国研究出下一步脱欧举措之际有足够的空间来维持货币政策的宽松。由于英国与欧盟在协议方面的分歧仍然存在，英镑兑美元未能突破1.3100关口。
英镑首相特蕾沙·梅表示，为了达成协议，英国脱欧的过渡期可以延长几个月。但目前为止，各方在爱尔兰边境和关税同盟的关键问题上似乎难消分歧。除非从布鲁塞尔传来积极的消息，否则英国脱欧谈判的僵局和经济环境的软化意味着英镑兑美元将表现不佳。
英国本周没有什么重要的经济报告，但英国央行行长卡尼和首席经济学家霍尔丹将会发表讲话，我们预计两位政策制定者都不会有新的论调释出。卡尼认为需要进行有限且逐步的加息，以控制通货膨胀，市场预计英国央行在明年3月份英国脱欧之前不会收紧货币政策。
h3 加拿大央行预计加息25个基点/h3加拿大央行本周料将进行年内的第三次加息，尽管如此，加元在货币政策宣布之前表现糟糕。市场目前认为加息25个基点的可能性为92%，但投资者担心央行的前瞻指引将释放鸽派信号。
由于零售销售和通胀下降，上周五加拿大的经济报告明显弱于预期。零售销售下降了0.1%，而CPI下降0.4%，为今年以来的最大跌幅。加拿大央行仍料加息，因为价格的意外下跌主要是由于旅游业价格上涨趋势的逆转。
考虑到这一点，加拿大最大的问题之一就是石油。原油价格较本月高点下跌10%，但加拿大西部精选（WCS）石油价格下跌超过30%。和国际基准原油价格仍处于3年高位不一样的是，WCS目前接近2年低点。这种巨大的差异是由于美国炼油厂停工、管道容量不足以及油砂产量增加造成的。这些因素几乎可以确保加拿大央行将选择鸽派加息，甚至有较小的可能不会加息。
得益于服务业活动增强和消费者价格增长，纽元成为上周表现最佳的货币。新西兰CPI在以2017年第一季度以来最快的速度增长，同比价格增长从1.5%加速至1.9%。因此，虽然乳制品价格继续下跌，澳洲联储仍有担忧，但CPI的上涨料将缓解他们的鸽派立场。服务业的表现好于制造业，经济学家们预计贸易收支在8月份创下历史新低后将有所改善。
从技术层面上讲，只要纽元兑美元的交易价格低于66美分，它就仍处于下行趋势中；但如果突破该水平，则可能出现更强劲的复苏。考虑到本周新西兰的经济报告并不多，纽元的前景可能取决于市场的风险情绪和对美元的兴趣。
h3 澳元兑美元仍处于下跌趋势/h3澳元和纽元都受益于美国政府放弃将中国列为汇率操纵国的决定。与纽元一样，在澳元兑美元突破0.7200之前，澳元仍旧处于下跌趋势之中。澳大利亚的数据喜忧参半。 9月份新增就业岗位仅5600个，而预期为1.5万个；就业参与率下降。不过全职就业增长强劲，增加了2.1万个；失业率下降至5.0%。
在过去一年中，趋势就业人数增加了逾29万人，增幅为2.4%，高于过去20年2.0%的平均增长率。劳动力数据表明，尽管面临风险规避情绪和贸易摩擦的困境，澳大利亚的增长仍然具有惊人的弹性。
然而澳大利亚的企业却展露出更多的担忧，商业信心跌至两年来的最低水平。这些担忧的确是合理的，根据最新的GDP报告，中国经济在以2009年以来的最低速度增长。
本周澳大利亚没有重要的经济报告发布，但澳洲联储委员将发表讲话。他们可能会重申澳洲联储会议纪要的观点，即没有强有力的理由支撑在近期进行政策调整。虽然疲软的澳元对出口有利，但央行官员更担心消费的不确定性。
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