安德玛Q3财报前瞻：艰难扭亏后 国际业务仍任重道远

在上一季度的财报中，安德玛集团收入11.749亿美元，较2017年同期10.912亿美元有7.7%的增幅。

此外，安德玛仍然处于艰难的扭亏过程中，二季度集团净亏损9554.4万美元或每股收益-0.21美元，较上年同期1230.8万美元或美股收益-0.03美元加剧6倍；撇除重组费用后二季度净亏损3400万美元或每股收益-0.08美元。

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值得注意的是，近期公司刚刚公布了裁员计划。公司此次裁员3%，约400人。此次重组将造成1.9-2.1亿美元的一次性税前费用，另外1000万美元的遣散费已经确认。

安德玛首席财务官David Bergman 在声明中表示，新的重组计划将有助于简化组织结构，实现更智能、更快的执行效率，同时获得额外的成本效益，并在2019年及以后集中资源以推动更大的运营杠杆。

在宣布裁员计划的同时，安德玛也更新了2018年的全年业绩预期，预期当前财年营业亏损由5000-6000万美元扩大至6000万美元，撇除重组经调整后营业利润预期由1.30-1.60亿美元上调至1.40-1.60亿美元。

消息公布当日，安德玛股价在美股盘中一度大涨超过7%.

除了裁员精简成本和简化结构，安德玛集团此前还进行了缩窄产品线、聚焦在线业务、加快国际扩张以进行重组计划，包括削减了约40%的产品系列，以专注于其最畅销的产品线，尤其是高性能服装。

需要注意的是，二季度财报期内，占公司总收入达74%的北美市场收入录得1.6%的增幅至8.434亿美元。而3-5月份2018财年四季度，Nike 品牌北美销售增幅3.3%至38.75亿美元，来自耐克和阿迪达斯传统运动品牌、以及露露柠檬等新兴运动品牌等同行的竞争压力仍不容忽视。

此外，包括欧洲和亚太市场在内的国际市场销售额仍然将是市场关注的重点。二季度欧洲和亚太市场受益于扩张分别大涨30.8%和34.3%，对于本季度这部分的业绩，分析师Luke Lango撰文称，预计安德玛的收益不会太好，虽然该公司在美国国内的销售数据或仍将维持稳定，但是国际业务则可能出现疲软。其中，美元的走强，新兴市场经济疲软，以及全球范围内的关税担忧都是安德玛海外销售遇阻的重要原因。

该分析师认为，鉴于安德玛此前的业绩前景和投资者对该股的看涨逻辑多在于其国际业务方面，所以，这一业务疲软的情况可能会直接导致安德玛股票走弱。一旦安德玛的国际业务增速下降，那么该股目前的估值将无以支撑。
Luke Lango进一步表示，从过去几年的经验来看，安德玛公司股票的走势和其谷歌搜索量的变化相当吻合。而从今年1月开始到7月，在美国国内的谷歌搜索中，“安德玛（Under Armour）”这一词的搜索下降了9%，而近两个月来，虽然搜索量从底部有所提升，但是仍然维持疲软。同样的，在全球范围内的搜索方面，近两月，安德玛相关词汇的搜索量也下降了5%，下降速度快于今年1-7月的2%.

安德玛目前在华尔街拥有1个卖出评级，6个买入评级和19个持有评级。12个月目标价格中值为20美元，较当前股价尚有逾10%上涨空间。其中，ValuEngine给与安德玛“持有”评级，并设定目标价为20美元。Piper Jaffray和摩根士丹利两家投行的分析师也给与安德玛“持有”评级以及20美元的目标价；同时，Canaccord Genuity给与公司“卖出”评级，目标价12美元。

作者: Investing.com