Investing.com | 2018年11月13日 00:58
英为财情Investing.com – 未来一周,将有四家总部位于加拿大、并在美国上市的大麻生产商公布最新季度财报——Aurora Cannabis Inc (NYSE:ACB)(周一盘前)、Cronos Group Inc (NASDAQ:CRON)(周二盘前)、Tilray Inc (NASDAQ:TLRY)(周二盘后)和Canopy Growth Corp (TO:WEED)(周三盘前)。这是10月17日娱乐大麻在加拿大合法以后的首批大麻股财报。
大麻股以极端波动性著称,今年9月份大麻明星股Tilray在一个交易日内几度暴涨暴跌触发熔断机制,促使市场人士认为其是继加密货币之后的又一场泡沫。不过,随着加拿大成为继乌拉圭后第二个允许成人使用大麻的国家,美国在中期选举中又有更多的州投票通过娱乐大麻合法化,大麻股未来的增长仍然比较有看头。
SEC监管文件显示,在上个季度中,加拿大的一些大型金融机构正表露出对持有大麻股的兴趣。截至9月30日,蒙特利尔银行通过几家子公司持有的在美上市大麻生产商股票达到7320万美元;加拿大帝国商业银行CIBC资产管理部门持有517万美元,而美国合众银行旗下美国银行国家协会则投资了222万美元。
此前,几只主要大麻股的走势都比较一致(7月份上市的Tilray涨幅最为惊人,过去3个月上涨逾322%),不过随着加拿大大麻合法化的影响开始显现,这种情况可能会改变。虽然此次财报的截止时间是9月30日,不含大麻合法化后的数据,但生产商们对于未来的预期有可能会令大麻股的走势出现差异。
那么对于大麻股财报,除了关键的衡量标准——收入和利润之外,投资者应该关注什么?
一是公司专注于医疗大麻还是娱乐大麻。目前,加拿大大大小小的大麻生产商都在做医疗大麻业务,而在10月17日之后,投资者将关注哪些生产商能在娱乐大麻市场获得成功。估计今年加拿大的娱乐大麻市场能产生7.71亿美元的销售额。
二是当前的大麻生产规模、生产成本和平均销售价格。加拿大主要大麻生产商都会在财报中注明其实际生产的大麻产量,以及已经出售的大麻销量。低生产成本也会影响公司利润。今年早些时候CIBC在研究报告中指出,分析师预期大麻生产商的毛利率约为60%。
三是大麻生产商的未来产能。大多数大型大麻生产商都会披露它们的种植面积,以及获得加拿大政府许可生产的数量。投资者可以根据这些数据来衡量生产商正在建设的新产能。
四是生产商拥有的专利。部分大麻生产商会披露它们的专利情况,包括种植、精炼和加工大麻的方式。投资者应该关注那些能够开发出大麻行业未来最佳种植、精炼和加工方法的企业。
据外媒报道,在第三季度,比较突出的是情况是大麻生产商在大规模提升生产量以满足需求,因此财报可能会显示成本走高,利润承压。Marketwatch接触的几个大型大麻买家都表示,他们的货源远远不够,收到的大麻只占已下订单量的40%。
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对于本周公布财报的四家生产商,以下是一些基本情况和值得关注的要点:
Aurora Cannabis:该公司称其在2018财年共出售了5022公斤的大麻,同比增长约110%;其年产量为5632公斤,同比增长85.4%;四季度每克干燥大麻的净销售价格为8.02加元,高于去年同期的7.30加元。
对于Aurora,除了其大麻种植和销售业务之外,投资者还可关注公司的投资情况。上季度,该公司在The Green Organic Dutchman Holdings Ltd.的持股所产生的利润甚至超过了其大麻业务。之后,Aurora出售了其部分股权,并进行了其他投资,包括加拿大的一家大麻零售商Choom Holdings。
除此之外,管理层还料将对位于加拿大艾伯塔省的Aurora Sky工厂建造情况进行更新。Aurora此前预计,该设施从2019年开始每月可生产8000公斤大麻。
Cronos Group:在截至6月份的季度,Cronos的销售收入为390万加元,利润为76.2万加元;其平均大麻销售价格为每克7.21加元;在6月季度共售出了477公斤大麻,总产量为1145公斤,每克成本为1.64加元。
投资者可关注Cronos在加拿大安大略省占地28万平方英尺的4号工厂的更新情况。据GMP分析师Martin Landry,该设施已获得生产许可,但可能要在11月才开始有大麻收获。
Tilray:在6月季度,Tilray称其出售了相当于1514公斤的大麻,产量为1461公斤。其平均销售价格为6.38美元,同比增长3%;成本上涨18%至每克3.33美元。在该季度,Tilray收入为970万美元,亏损1280万美元。
彭博分析师预计,最新季度Tilray的收入料为1010万美元,每股亏损料为11美分。
Canopy Growth:在2018财年,Canopy共出售了8708公斤当量的大麻,产量为22513公斤。平均售价为每克8.24加元,高于去年同期的7.40加元。彭博分析师预计,Canopy在最新季度的收入料为6140万加元,每股亏损料为0.14加元。
由于Canopy的大麻产量是同行中最高的,且已与加拿大各省签订了供应协议,投资者应关注公司对其12月季度和明年3月季度的评论和指引。
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