一周前瞻：股市、美债收益率、美元下挫 风险厌恶情绪要回归？
Investing.com | 2018年11月19日 13:46
- 大多数美国股市周五上涨，但周线下跌
- 美股收益率料将触顶，预示或有更多的股票会遭遇抛售；VIX指数上涨
- 美元从17个月高点下滑，跌至上升通道的底部
- WTI逼近构成“死叉”形态
英为财情Investing.com – 市场对于持续贸易争端得以解决的希望重燃，推动标普500、道指和罗素2000指数等美国主要基准股指周五连续第二日走高。然而，纳指再次下跌。由于零售业形势恶化，科技股萎靡不振，美国所有股指周线下跌。美债收益率走低，拖累美元，暗示了风险厌恶情绪卷土重来的可能性。
这与前两周的模式刚好相反，当时股市周线上涨但周五收低。此前，我们认为交易员可能正在失去耐心，不愿意持仓过周末，但同时又因经济和企业业绩强劲而无法放弃投资。根据盖洛普的经济调查，美国经济表现创19年来最好；报告还显示消费者信心为14年来最高水平。此外，股票市场刚刚报告了金融危机以来的最强劲财报季。
h3 风险厌恶情绪回归的三大理由/h3
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那么为什么风险厌恶情绪预计会回归呢？原因如下：
苹果公司(NASDAQ:AAPL)上周录得七个月以来的最糟糕表现。该股占纳指权重的12%，占道指的5%。上周该股下跌了5%，较近期高点下跌了16%。市场对iPhone销售疲软和增长放缓的担忧导致苹果股价连续第七周下跌，为2012年以来的最长连跌态势。
原油 波动性仍在继续。虽然更高的汽车价格在10月份推升了通胀，但近期油价的下跌将产生相反的效果。不过，整体而言，上个月消费者价格的上涨幅度与预期一致，缓解了投资者对通胀过热和加息过快的担忧。
在英国脱欧方面，双方达成了一份协议草案，但其仍需要获得英国议会的通过。近期英国内阁的人事震动突显出最终协议的达成仍存在不确定性。
h3 大盘股重新上涨/h3周五，小型股和大型股均表现优异，这从3月份以来都没有出现过。贸易争端爆发以后，这两个指数一直呈负相关关系，因交易商在贸易风险增加时转投美国本土公司，它们的增长并非依赖出口；而当头条新闻重燃了投资者对达成贸易协议的希望时，他们又回归大盘股。然而，从技术层面上看，这两种指数正处于两个极端，道指前景积极，罗素2000指数前景黯淡。
道琼斯工业平均指数周五上涨0.49%，连续第二天上涨，累计涨幅为1.33%。美国总统特朗普似乎表示愿意在本月的G20峰会上与中国达成协议，推动道指大幅上涨。
能源公司雪佛龙(NYSE:CVX)和埃克森美孚(NYSE:XOM)连续第三天追随油价反弹的趋势，这两只股票合计占道指逾5%的比重。从技术面来看，道指在美国主要股指中表现优异。
目前，道指仍处于自2016年初修正以来的上升趋势线上方，并高于其200日DMA线；MA线处于看涨模式（短期的MA高于长期的MA，表明股价表现在随着时间的推移而改善）。最后，该大型股指是中期内唯一一个趋势向上的指数，道指正在一个上升通道内交投。
罗素2000指数周五攀升0.51%，连续第二天上涨，累计涨幅为1.67%。它在周五及为期两天的反弹过程中表现优于美国主要指数。
尽管存在持续的贸易摩擦，罗素2000指数的技术面仍然疲软，这与道刚刚相反。该指数较2016年2月的底部已经下跌了近6%，200日均线也是同样的情况。50日DMA线刚刚向下穿过了200日DMA线，确认“死叉”形态，这个利空迹象表明价格正在走向错误的方向。关注这个信号的，不仅仅是以技术为导向的交易者。
最后，供求关系平衡已经形成一个对称三角形，在9月以来下跌了16%之后，这确认了看跌信号。该形态位于长期上升趋势线的下方，再加上处于200日DMA线下方（刚刚确认了死叉形态），进一步加强了看空情绪。
标普500指数连续第二天上涨，周五涨0.22%，两日累涨1.28%。特朗普总统的表态似乎暗示他最终愿意与中国达成贸易协议后，推动该指数周五飙升，但其涨幅因消费和零售股的下跌而受到抑制。
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百货连锁店诺德斯特龙(NYSE:JWN)因财报结果令人失望而下挫，另外上周早些时候梅西百货 (NYSE:M)和狄乐百货 (NYSE:DDS)的业绩同样不及预期。芯片制造商英伟达(NASDAQ:NVDA)发布的最新业绩报告和前瞻指引疲软，令科技板块。
公用事业板块的表现突出（+ 1.54%），其次是能源股（+1.19%）。从技术面上看，标普500指数正处于长期上升趋势线和200日DMA的下方。此外，50日DMA刚刚下破了100日DMA。
上周唯一一个收跌的指数——纳指下跌了0.15%，主要受到英伟达创十年来最差单日表现的拖累。尽管如此，周四、周五两日纳指仍然上涨1.56%，仅次于道指的涨幅。从技术面来看，纳指仍处于2016年1月底部以来的上升趋势线上方，同时仍高于200日DMA线。不过，它的50日DMA线刚刚向下穿破了100日DMA线。而且，纳指形成了一个对称三角形，在经历了10月1日至29日14.6%的跌幅之后，这释放了看空信号。
对于所有的负面新闻、不利的专家意见以及公司高管更为温和的业绩指引，当前的市场统计数据对于大盘股走势呈现出不同的看法：今年迄今，道指仍然上涨2.81%，仅次于同期纳指5.9%的涨幅；然而，罗素2000指数在这段时间内表现不佳，下跌0.5%。因此，虽然随着中国经济增长放缓以及美联储继续加息，关于当前牛市还能持续多久的争论可能会恢复，但从以往的经验来看，贸易争端并不是市场的逆风因素之一。
美联储副主席 克拉里达周五表示政策接近中性，并且有证据表明全球经济放缓，这令美元和美债收益率承压。
上周一，当10年期美债收益率达到3.186%时，我们曾警告出现双顶逆转的可能性。目前美债收益率在3.065%，收于盘中最低点，有可能实现下行突破，目标为2.87%。
虽然投资者押注波动性在周四和周五下降，但总体上波动性上周走高，为连跌两周以来的首次。VIX指数仍高于2017年全年和今年4月至10月的水平。
在收于近17个月的最高位后，美元最近的修正令其回吐所有涨幅，跌至上升通道的底部，处于50日和100日DMA线上方，为短至中期的多头仓位提供了有吸引力的风险回报率。然而，如果美债收益率确认双顶形态，那么较低的回报将降低其对外国投资者的吸引力，从而令美元的需求减少，在这种情况下，美元可能会跌穿上升通道。
在经过连续12天的下跌并创下了史上最长连跌纪录后，油价开始反弹，在过去三天内上涨了2%。尽管如此，油价周五收盘仍低于盘中高位，显示了价格面临的压力。
值得注意的是，美元在过去四天中有三天下跌，跌幅达到1.15%，使油价变得更便宜。从技术面上看，50日DMA线跌破100日DMA线，且料将在200日DMA线下方形成“死叉”形态。
h2 一周前瞻/h2以下时间均为北京时间
周二
08:30 澳大利亚 - 澳洲联储货币政策会议纪要：本月早些时候，澳洲联储维持其利率在纪录低位不变，不过上调了对澳大利亚的经济和通胀前景。澳大利亚失业率降至5%的十年低点。
澳大利亚就业率上升帮助澳元兑美元进入上升通道。这也得益于美元在风险情绪改善之际走弱，令该货币对能够上破其下行趋势线。
21:30 美国 - 新屋开工和建筑许可（10月）：建筑许可料为126万，新屋开工料增至122.5万
周三
21:30 美国 - 耐用品订单（10月）：订单环比料下降2.5%，核心耐用品订单环比料上涨0.4%，前值为0.1%。
22:00 美国 - 密歇根大学消费者信心指数（11月）：料保持在98.3。
23:30 美国 - EIA原油库存（截至11月16日当周）：原油库存料连续第9周增加，增幅料为318.2万桶。
周四
23:00 欧元区 - 消费者信心指数（11月初值）：料从-2.7降至-3.0。
周五
16:15 - 17:00 法国、德国、欧元区 - 制造业和服务业PMI（11月初值）：预计这些数据在过去一个月内普遍会有所改善，不过德国数据出现的任何疲软都可能打压欧元。
21:30 加拿大 - CPI（10月）：年率料保持在2.2%。
22:45 美国 - 制造业和服务业 PMI（11月初值）：制造业PMI料维持在55.7，同时服务业PMI料从54.8升至54.9。
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