图说 | 美国能源股这波大跌，倒是跌出了“黄金坑”？
WEEX一起交易 | 2018年11月21日 08:10
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随着国际原油价格的暴跌，美国能源股也遭了殃。标普能源板块指数相较于同期的标普500指数低了足足9%。
贝莱德全球策略分析师Russ Koesterich认为，从整体估值和历史表现来看，美国能源股在这一轮油价下跌中遭到了超卖，在未来美国加息预期不变的情况下将会是绝佳的投资标的。
Koesterich指出，整件事情中最有趣的是WTI原油和布伦特原油虽然出现了快速下挫，但也只是回归了2018年初的水平。考虑到目前美国能源板块的PB水平已经达到了1995年以来的新低，能源板块的估值已经接近大盘平均的一半了。
（美国能源板块的PB水平，来源：贝莱德）
同时，Koesterich认为目前整个板块的市盈率不到1.7倍，不仅是自2016年以来最便宜的，同时也位于1995年以来最低的5个百分位。从原油价格和能源股历史的股价表现来看，目前60美元左右的WTI原油对应的能源股下跌幅度应该是15%，而不是50%。
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Koesterich表示，估值本身并非有效的择时工具，不管是哪种方式能很难找到绝对的底部。从股市和油价的表现对比来看，要么是现在的油价太贵，或者是现在能源股太便宜了。如果说能源股的估值没有问题，那么WTI至少得跌到40美元/桶。各位投资者你们觉得可能么？
而另一个使得Koesterich看好能源股的理由是，从历史角度来看在通胀或者加息周期中，美国能源股的弹性要好于大盘，而这正是目前美国经济所经历的状态。如果说今年市场被加息预期和过热的经济所扭曲，那么能源股就是绝佳的对冲标的。
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