博通公布靓丽财报获机构上调评级 背后却风险暗藏？
Investing.com | 2018年12月11日 08:03
英为财情Investing.com - 大型芯片制造商博通 (NASDAQ:AVGO)在上周四美股盘后公布了最新季度的财报。正值芯片行业惨淡经营的季度，行业需求疲软，博通作为本季度最后一家公布财报的大型芯片制造商，颇受关注。
根据公司的财报数据显示，博通四季度实现净利润11.2亿美元，合每股2.64美元，去年同期为5.32亿美元，合每股1.25美元。收入54.4亿美元，同比增长12.4%，超过预期的54亿美元。
同时，据博通预计，由于数据中心对其企业存储和网络产品的需求强劲，2019年收入将达245亿美元，而分析师预计为225.8亿美元。公司首席执行官陈福阳(Hock Tan)表示，由于需求的强劲增长，公司营收增长18%，至接近210亿美元，同时营业利润率继续逐步扩大至50%，展望2019年财年，我们预计营收还将继续实现两位数的增长。
值得注意的是，公司2018年运营现金流增长了50%，达到82亿美元，公司宣布将2019年其目标股息提高51%，至每股2.65美元。陈福阳表示，展望明年，博通预计营收将继续增长，运营杠杆将得到进一步改善，运营现金流也会更加充沛。而2019年，公司的资本配置策略将保持不变。“我们计划将上一财年50%的自由现金流以股息形式返还给股东，并利用剩余的现金流回购股票，支持其他收购，同时继续专注于维持我们的投资级信用评级。
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在公司发布了强劲的财报后，周五，博通股价开盘上涨4.16%，不过随后股价收到大盘整体下跌连累，涨幅收窄至0.58%，目前报228.56美元，该股今年的股价范围为197.46 - 274.26美元，市值为945亿美元，市盈率为20倍左右，贝塔系数为0.98.
在周四盘后公布靓丽的财报以后，一些分析师上调了对公司的预期。
Susquehanna分析师Christopher Rolland日前称，该公司经历了一个“混乱的季度”，其业绩和展望超出预期，但宣布将调整业绩报告的方式。博通将不再提供财季预期，同时开始仅发布三个板块的业绩，大部分收入集中在一个板块。
Rolland在研究报告中写道，这份业绩报告好于预期，但业绩报告方式的变化、增长不足等因素增加了风险。
Rolland给予该股正面评级，目标价285美元。
另外，Cowen & Co.分析师Matthew Ramsay将目标价从255美元上调至280美元，高于此前255美元的目标价，该行分析师相信目前公司的股价，尚有22.51%的上涨空间；给予博通公司“强于大盘”评级。对长期趋势和公司合并整合的情况持乐观态度。
Ramsay在研究报告中写道，由于2018年iPhone的市场份额输给了高通，博通的无线业务近期将继续遭遇增长阻力，尽管管理层仍对2019年产品周期的市场份额复苏充满信心，5G的长期趋势仍有希望。
此外，摩根士丹利重申对博通公司的“持股观望”评级，目标价从260美元下调至250美元。MKM Partners重申“买入”评级，目标价从250美元上调至285美元。BMO资本市场重申“与大盘持平”评级，目标价从230美元上调至250美元。
瑞穗也在一份报告中给予公司“买入”评级，而Piper Jaffray也给予公司“买入”评级，并将目标价提升至314美元，较周五收盘价溢价高达38%.
同时，ValuEngine也将博通的评级从“卖出”上调至“持有”。
目前，华尔街有9位分析师给予博通“持有”评级，同时又34位分析师给予公司“买入”评级，没有“卖出”评级。分析师共识评级为“买入”，平均目标价也同时从此前的288.33美元跳升至291.32美元。
不过，值得关注的是，期权交易员却对博通的看法较以往更加悲观。在ISE、CBOE以及NASDAQ OMX PHLX，博通的10日多空期权成交比例为0.79，看空期权的开仓速度相对于看多期权的开仓速度较往常有所增快。
值得关注的是，博通的最新财报同时提出了收购CA的相关风险，包括CA公司原有员工的潜在留存困难，收购CA会产生的意外成本、收费或支出，以及在成功整合CA业务后，其预期收益能力或不能达标。
今年早些时候，博通以190亿美元收购了美国软件制造商CA，目的是在半导体业务冷却之后实现收入流的多样化。此前，该公司未能成功高通公司。
这一收购案于11月初完成，但是，对CA的收购拖累博通股价今年以来累计下跌逾11%，投资者不看好这笔交易，博通的股票一直面临较大的抛售压力。
一些华尔街的分析师认为，CA公司的主要业务是大型主机制造软件商，和博通目前的主营业务无法产生协同效应。摩根士丹利分析师就认为，虽然收购CA将进一步提高博通的营收，但战略整合方面可能面临潜在风险。
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