一周前瞻：风险追逐情绪卷土重来 后市能否继续驱动股市涨势？

标普500指数周五上涨3.43%，所有板块均上涨至少1%。房地产板块（+ 1.02%）表现继续落后，其受到利率上涨的打击最大，因为这将使抵押贷款的成本上升。科技股（+ 4.43%）和通信服务（+ 4.30%）恢复了市场领导地位。

整周来看，标普500指数（+ 1.86%）随着能源股（+ 4.94%）的走势攀升，因为贸易谈判和供应减少提振了原油价格。通信服务（+ 4.08%）涨幅紧随其后，房地产（-0.65%）表现最差。

在过去两周内，标普500指数上涨了3.69%。从技术面上看，该指数在200周均线上获得支撑，现在处于该技术位与100 周均线之间。标普的反弹仅应被视为重新测试头肩顶形态。

道琼斯工业平均指数周五上涨3.29%。该大型股指数一周上涨1.6%，过去两周累计上涨4.39%。从技术面上看，与标普500指数一样，道指在100周均线处遇上了阻力。

纳斯达克综合指数周五跳涨，涨幅为4.26%。无论是日线还是周线，纳指都有不错表现，一周上涨了2.34%。这也是该科技股指数第二周的反弹，期间总涨幅为6.41%，使其领先于其他基准指标。

与道指和标普一样，纳指处于其200周和100周均线之间。通常情况下，价格在主要移动均线之间的交投将变得狭窄，尤其是长期均线。通常，当价格突破这一区间时，往往伴随着很大的波动性。

罗素2000指数在周五收高3.28%，一周上涨3.18%，过去两周上涨6.84%。这使小盘股指数成为此次反弹的领先者，无论是从一周还是两周来看。这种情况比较奇怪，因为在贸易谈判进展较好的情况下，专注于美国本土市场的罗素2000指数应该会下跌。从技术面上看，该指数已成功回到200周均线之上。

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总体而言，虽然经济增长依然强劲，但其可能已经接近触顶。最新的非农就业数据显示其新增就业人数创近十年经济扩张期以来的第七大增幅。同时，前两个月的数据也得到了上修，使三个月创造的就业岗位平均达到25.4万。

最后，经过多年的疲软增长后，12月美国工资环比上涨0.4%，同比增长3.2%，是自2009年以来最快的增长速度。不过，所有这一切都发生在利率处于历史低位、商业周期正在结束的背景之下。2年期和10年期美债的收益率差显示收益率曲线正持续趋于平稳，也反映了投资者对增长触顶的预期。

技术面往往先于基本面暗示反转迹象，而技术面已经表明全球大多数股指均处于熊市中。在美国，纳指和罗素2000已经陷入熊市，而标普和道指也接近进入熊市的20%跌幅。目前，后两者仍处于下行趋势中，波动性水平表明它们已处于熊市区域。