2018美股“最强”个股盘点（九）：挑战老牌甲骨文、SAP的SaaS新秀Workday
Investing.com | 2019年1月28日 08:05
英为财情Investing.com – 在如今热门的SaaS行业，不得不提的一家明星公司是Workday工作日公司 (NASDAQ:WDAY)。这是美国一家云端企业资源规划（ERP）软件提供商。
去年，Workday股价累计上涨了56.9%，是纳斯达克100指数中表现仅次于AMD (NASDAQ:AMD)的成分股。而且，在经历了12月份的下挫之后，Workday已经完全收复了失地，并在刚刚过去的周三交易盘中创下了176.28美元的历史高位，目前总市值达到了372.3亿美元。
正如机构Evercore ISI分析师Kirk Materne此前指出，在经济增长放缓的环境之下，云软件股票仍有上涨动力，因为其他企业往往会出于削减成本、驱动增长的动机从传统软件转投云服务的怀抱。Workday便是个中佼佼者之一。
Workday是由曾经的ERP巨头PeopleSoft创始人David Duffield及其首席战略官Aneel Bhusri在2005年所创立。当时，PeopleSoft作为行业的后起之秀，在计划收购另一家公司JDE之后引起了老牌公司SAP (NYSE:SAP)和甲骨文公司 (NYSE:ORCL)的注意。2005年，甲骨文以103亿美元完成了对PeopleSoft的恶意收购。
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被甲骨文收入麾下后，创始人David Duffield出走，并于同年与Aneel Bhusri联手创建了Workday，瞄准了甲骨文和SAP的客户。而PeopleSoft不少老员工也随之跳槽至Workday。
与之前的PeopleSoft不同的是，Workday一开始就提出要打造完全基于云平台的人力资源管理系统。发展到现在，Workday已经是云软件领域的领导者，客户以订阅的方式购买程序并进行远程管理，公司管理者可以方便访问、录入并修改考勤、离职、绩效等数据，以对业务问题作为判断。
SAP公司的Jarret Pazahanick曾分析，为什么Workday是该公司的最大竞争对手：一是Workday的产品是基于多用户SaaS策略、以基础服务为导向的架构来构建的，其设计更现代化，可用性高，拥有强大的分析能力和移动应用程序；二是Workday是内存数据库技术的早期使用者；三是其产品的更新和重新配置频率远远高于常规的企业软件；四是以David Duffield、Aneel Bhusri为首的强大管理团队。
据《财富》杂志的统计，Workday成立仅13年，但已有一半的《财富》50强企业和超过35%的500强企业都在关键性业务运营中使用了它的软件。在2009年至2012年，Workday的复合增长率一度达到惊人的128%。
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h2 研发投入大 Workday尚未实现盈利/h2值得注意的是，Workday目前尚未实现盈利。其11月底公布的2019财年三季度财报显示，总收入同比增长33.8%至7.432亿美元，其中订阅收入增长34.7%至6.244亿美元；运营亏损为1.828亿美元，较去年同期的8010万美元有较大幅的扩大。
这主要是因为Workday巨额的研发投入，在三季度达到3.18亿美元，占据收入的逾40%，超过同类公司赛富时和Adobe。不过，虽然亏损，Workday的三季度的运营现金流达到了1.143亿美元，年度现金流仍高达5亿美元。
在11月的电话会议上，Workday首席财务官称，预计2020财年其订阅收入达到30亿美元至30.1亿美元。
杰富瑞分析师John DiFucci指出，Workday强劲的2020财年前景表明，尽管股市波动，但企业的云软件需求依然非常健康。摩根大通也将Workday的目标股价从150美元上调至175美元，认为今年将是Workday的企业会计产品大放异彩的一年。
不过，和其他云软件股票一样，Workday也有着很高的估值。据CNBC的统计，Workday股票的交易价格是其未来12月每股收益的115.4倍，远高于标普500指数的21.3倍、科技板块的26.6倍及软件行业的43.0倍。
FactSet的数据显示，目前在追踪Workday股票的36名分析师中，有18个给出了“买入”或“增持”评级，15个“持有”评级，3个“卖出”评级，平均目标股价为165.21美元。
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