英特尔财报前瞻：2018年销售额有望创历史纪录 但2019年前路茫茫

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然而，英特尔占据着主导地位的芯片行业正遭遇周期性下滑，不过也推动了英特尔在过去6个月创下比竞争对手更好的表现。事实上，英特尔自10月25日公布第三季度财报以来，一直是该行业表现最好的公司之一。自那以来，股价已上涨约13%。

虽然如此，但站在投资者和分析师的角度，对于未来最关键的问题是，英特尔能否在2019年维持这样出色的表现？我们认为，对包括英特尔在内的整个行业来说，今年将是艰难的一年，投资者应该降低预期。

过去几年芯片股的牛市行情是由数字经济的新领域所推动，如智能手机与云计算的爆炸性发展和全球最大一批科技公司对数据重心的巨额投资。毋庸置疑，对芯片的强劲需求是英特尔竞争对手英伟达(NASDAQ:NVDA)、AMD(NASDAQ:AMD)股价飙升的原因。

但形势正在迅速转变，智能手机需求已达到此轮周期的顶峰，并开始下降。需求减少已经打击到了英特尔的竞争对手。随着形势恶化，英特尔难以继续逆势而上。

此外，如果当前全球经济的不确定性阴魂不散，贸易冲突得不到解决，我们认为谷歌(NASDAQ:GOOGL)和亚马逊(NASDAQ:AMZN)以及其他大型科技公司客户不会分配更多资源给数据重心或云计算。

在个人电脑方面，部分由于英特尔去年年底增加了资本支出，以增加产能，导致2018年芯片价格居高不下的产能短缺可能会有所缓解。另一方面，个人电脑的需求也在放缓，Gartner的数据显示，全球个人出货量增长了两个季度后，第四季度同比下降了4%。

除了上述周期性因素外，英特尔还面临严峻的竞争。以最大的产量生产最高效、最强大但最微小的芯片是芯片制造业公司蓬勃发展的关键。在芯片制造领域，英特尔最大的竞争对手台积电(NYSE:TSM)的市场份额正在快速增长。

过去一个季度，台积电的市值甚至一度超过了英特尔，尽管随后有所回落。此外，最大的云计算公司亚马逊最近宣布，将首次使用自主设计并由台积电制造的服务器处理器。

鉴于上述威胁，我们不认为英特尔的股价能在2019年达到另一个高峰。尽管如此，英特尔仍是芯片行业中我们最喜欢的股票。

英特尔宽阔的护城河和巨额研发支出是我们继续支持英特尔的理由。英特尔的现金奶牛个人电脑业务依然牢固，2.49%的股息率非常稳健。昨日，英特尔收于47.94美元，是值得考虑买入并持有好股票之一。但是，我们认为长线投资者最佳的入场机会应该在40美元下方。

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