Kathy Lien外汇分析：欧央行会否再令欧元大跌？决议三大情景假设
Kathy Lien | 2019年3月7日 13:51
英为财情Investing.com - 周四的欧洲央行欧洲央行决议是本周最重要的事件，对市场的影响可能甚至比周五的非农报告还要大。在过去一年中，欧洲央行的利率决议对欧元来说并不友好。过去15个月里，除了2018年9月之外，每次货币政策会议之后欧元兑美元都会下跌。
今晚历史可能会重演，因为欧洲央行正在认真考虑推出新一轮定向长期再融资操作（TLTRO）。欧洲央行最早可能会在周四宣布这个决定，因为问题不在于是否推出TLTRO，而是在于该贷款操作何时更新。
1月份，欧洲央行在没有更新委员预测的情况下，在会议上下调了风险评估，此举十分罕见。这些经济预测将在周四公布，料将调降以与前景评估保持一致。虽然自1月份以来，欧元区经济出现了一些改善（见下表），但去年年底经济增长大幅放缓，价格继续下跌。欧元区CPI处于1.5%，远低于该央行的目标。
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仅仅从增长和通胀前景来看，欧洲央行需要采取鸽派立场。然而，目前的TLTRO将于2020年6月到期，根据净稳定资产比率（NFSR）规定，到期日低于一年的贷款将被认定是短期贷款，并将受到新法规的制约，这些法规会促使银行更快地偿还贷款，从而减少市场上廉价贷款的数量。欧洲央行已经就新一轮TLTRO进行讨论，所以市场现在关注的问题有4个：
1、他们什么时候会推出新一轮TLTRO？
2、贷款期限是多久？
3、是固定利率还是浮动利率？
4、会有什么限制吗？
欧洲央行提供的细节越多，对欧元的影响就越大。如果欧洲央行本周不宣布推出新贷款计划，欧元兑美元或会涨至1.14。如果欧洲央行称新一轮TLTRO即将到来，并且将在4月份提供具体细节，那么欧元应该会下跌，但会迅速企稳，因为这并不是最看跌的情形。如果欧洲央行已经对整个计划进行了长期间的讨论，并宣布将推出3至4年期限的新贷款，欧元兑美元可能会测试其11月低点1.1215。
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在加拿大央行表示未来加息时机的不确定性增加之后，加元跌至2个月内的最低水平。由于商业投资下滑，消费者支出和住房市场疲软，加拿大不仅第四季度增长放缓超过预期，一季度增长也可能不及预期。加拿大央行预期2019年通胀将保持在2%以下，基本上是告诉了市场它不会加息。
虽然对于我们以往文章的读者来说，加央行此举并不令人意外，但这正是加元交易者推动加元汇率的借口。与利率决议一同发布的数据也支撑了交易员们的看空观点。
油价的下跌使得加拿大的贸易赤字达到了去年年底以来的最高水平，而且IVEY季调后PMI指数跌至2016年5月以来的最低水平，表现行业条件并没有改善。加拿大劳动力市场数据定于周五公布，预计在上个月大幅上涨后数据会相对疲弱。美元兑加元突破了所有的主要移动均线，下一目标水平应为1.35。
由于澳大利亚第四季度GDP数据弱于预期，澳元和纽元大幅下挫。在去年的最后三个月里，澳大利亚经济仅增长了0.2%，使得GDP年率也从2.7%下降至2.3%。周四早上公布的1月份零售销售录得0.1%，不及预期的0.3%，令澳元进一步走低。
与此同时，由于美国贸易逆差创2008年以来最大，而且ADP的新增就业人数小于预期，使得美元兑日均挑战112水平失败。过去几天，该货币对一直徘徊在该水平之下，接下来无论是向上还是向下突破，都要等待非农就业报告的出炉。经济褐皮书对美元产生的影响很小，虽然12个地区联储中有10个报告经济增长在“轻微至温和“的水平，一半地区表示政府关门令经济活动放缓，还有一些地区见证了关税价格上涨，劳动力市场紧张，以及工人严重短缺。
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