【图解】美联储利率决议日指南：或将释放鹰派信号！
环球外汇 | 2019年3月20日 17:47
美联储主席鲍威尔曾经表示，对于下一步行动是加息还是降息美联储没有偏向性，但他的同僚可能会发出更偏鹰的信息。
据接受彭博社调查的经济学家预测，联邦公开市场委员会(FOMC)可能会预测今年加息一次(少于去年12月时预测的两次)，2020年将再加息一次。
即便如此，在定于周三当地时间下午2点在华盛顿发布的政策声明中，该委员会可能会重申对未来利率“调整”将保持“耐心”，同时宣布将于何时结束对4万亿美元资产负债表的“瘦身”计划。
新的点阵图及其他经济预测将随声明一道发布。30分钟后，鲍威尔将开始对记者讲话。从今年1月份开始，他会在每次FOMC会议结束后召开新闻发布会。
点阵图
FOMC的利率预测肯定是对鲍威尔提问的焦点。在3月8日的一次演讲中，他把点阵图与法国艺术家Georges-Pierre Seurat的点画法作比：“如果你太专注于几个点，那么可能会错过整幅画。”
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摩根士丹利 (NYSE:MS)首席美国经济学家Ellen Zentner称，“对于今年，点阵图将出现非常明显的下行，他们对世界的看法不同了，对政策路径的看法也不同了。中值应该会有显著下降，预测今年加息和不加息的阵营应该会势均力敌。这是一个非常不确定的结果。”
至于在2020年、2021年及以后，点阵图可能显示美联储官员对利率前景存在分歧。去年12月的点阵图显示，利率在2020年和2021年将达到3.125%的峰值，大多数官员的预测也集中在这一水平附近。但新的点阵图可能更加分散——一些官员预计还会有几次加息，而另一些官员认为不会有进一步的加息，甚至可能降息。
这些预测可能会给投资者的预期泼冷水，即美联储已经结束加息。自去年11月初以来，美国2年期国债收益率已下滑0.5个百分点，因全球经济增长放缓，且美联储官员对经济前景的信心下降。
Cornerstone Macro合伙人Roberto Perli表示，许多投资者认为美联储已经结束紧缩政策，但美联储并没有这么说。尽管点阵图的点位可能低于去年12月，但很可能反映出，美联储在紧缩周期结束前还会加息一到两次，这可能会让许多人感到意外。
经济成长前景
虽然FOMC的此次声明可能和1月份类似，但对当前经济状况的描述可能稍微悲观点。2019年美国经济增长预估中值可能从去年12月预测的2.3%降至2.2%，失业率预估可能小幅上调。
这反映出2019年以来美国经济增长缓慢。亚特兰大联储的GDP模型预测显示，美国的经济增速不到1%。此外，由于围绕贸易摩擦的争论以及过去加息的延迟影响，美国经济的逆风依然存在。
彭博经济学家表示，由于联邦基金期货已明确表示明年初可能会有降息的可能性，官员们将努力避免对经济前景过于温和的说法，这可能会加强对降息的预期。
芝加哥Stifel Nicolaus & Co首席经济学家Lindsey Piegza表示，市场将寻找美联储声明的基调发生的任何变化。最近的经济数据非常不均衡，关于复苏和通胀可持续性方面，美联储面临着巨大的不确定性。
值得注意的一点是，因为全球经济增长放缓，欧洲央行早在3月初下调了预测，同时推出了新一轮刺激计划。
资产负债表
经济学家还预期，随着美国国债和抵押贷款支持证券到期，FOMC将宣布何时停止缩减资产负债表规模。他们认为，美联储最可能在第四季结束缩表，届时美联储的资产负债表将在3.5万亿美元左右，低于危机后4.5万亿美元的峰值。
Invesco Ltd.高级宏观策略师James Ong表示，美联储对于资产负债表的任何沟通对投资者都很重要。市场预计，美联储将设立资产负债表的最终目标规模，并透露如何改变上限，以达成这一目标。
不过，美联储有关资产负债表的声明可能会留下一些未解之谜，包括美联储持有证券的期限，以及其打算如何处置抵押贷款支持证券(MBS)。随着时间的推移，美联储已经表示，其兴趣转向只持有国债，这为选择出售剩余的抵押贷款支持证券，降低其在投资组合中的比例留下了余地。
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