航空股一季度表现落后大盘：利空因素夹击 业绩恐不及预期
Investing.com | 2019年4月17日 08:35
英为财情Investing.com – 近期，美国航空业可谓是“屋漏偏逢连夜雨”。多个利空因素作用之下，追踪美国15家航空公司的纽约证交所方舟航空指数在3月份经历了一波明显的下跌，今年迄今，该股指累计仅上涨12.27%，表现落后于大盘，同期标普500指数上涨了15.91%。
在年初经历了美国政府关门之后，3月份的埃航空难事故直接导致了波音737 MAX的禁飞，大量航班不得不取消；受欧佩克联盟的减产努力影响，今年油价反弹了近40%，也令燃油成本进一步抬升。
麦格理银行分析师也因此下调了多数航司的利润预期。他们指出，3月份喷气燃料价格上涨了10.7%，加上波音公司 (NYSE:BA)737 MAX陷入困境，可能会使航空公司更难以达到市场预期。
3月底，拥有最庞大MAX机队（34架）的西南航空 (NYSE:LUV)宣布，受政府关门、天气干扰和航班取消的影响，预计一季度每座位里程数营收（RASM）将同比增长2%至3%，而此前的预期为增长3%至4%。西南航空称，由政府停摆导致的需求疲软令Q1收入预期减少了6000万美元，而与天气、计划外的维修以及波音737 MAX禁飞则造成了额外1.5亿美元的损失。从2月中旬到3月31日，西南航空估计取消了9400次航班。
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除此之外，西南航空将其单位成本增长预估从6%上调至10%，因为燃料成本估算从每加仑2.00-2.05美元上修至2.05美元。
不只是西南航空，美国航空 (NASDAQ:AAL)也因为类似的原因下调了一季度单位收入预期，现预计单位收入同比将持平或增长1%，而此前的预期是持平至增长2%。该航司表示，MAX的禁飞导致公司取消了1200次航班。
虽然政府停摆的影响时长有限，但波音的问题可能会延续至夏季结束。西南航空最新表示已把8月5日之前的737 MAX飞机航班取消；美国航空也将MAX停飞计划延长至8月19日。对于航司来说，这个因素的影响难以衡量。一方面，有限的座位可能有助于航空公司上调票价；但另一方面，航司将不得不使用更为老旧、效率较低的飞机，这将增加飞机的运营成本。
根据伯恩斯坦分析师的估计，西南航空日均收入的4%将因MAX停飞而面临风险；如果停飞延长至90天，预计西南航空的税前盈利可能会受到4.3%的负面影响。该机构认为，虽然航空公司可能会上调票价，但考虑到预订曲线，这种影响可能需要一段时间才能出现。
h2 737 MAX停飞风波中 达美航空或成最大赢家/h2不过，航空股也并非一片“哀嚎”——达美航空可能成为最大赢家之一。上周，达美航空 (NYSE:DAL)公布了一季度业绩报告，显示其收入创纪录新高，并且利润和销售额都超过了华尔街的预期。
财报显示，受益于强劲的商务旅行需求以及与美国运通的信用卡合作关系延续，达美航空一季度收入同比增长5.1%至104.7亿美元，高于预期的104.2亿美元；每股收益为96美分，而预期为90美分；未经调整利润飙升31%至7.3亿美元。其RASM在一季度增长了2.4%，预计该指标在二季度将增长1.5%至3.5%之间。
值得注意的是，在美国四大航空公司中，达美航空是唯一一家不运营波音737 MAX飞机的航司，这使得它在很大程度上避免了这起空难事故的影响。
Cowen分析师指出，不使用MAX飞机的航空公司将受益于更强劲的二季度需求，这当中就包括达美航空。除此之外还有阿拉斯加航空 (NYSE:ALK)、Allegiant Travel (NASDAQ:ALGT)和Spirit Airlines Inc (NYSE:SAVE)。瑞士信贷也出于类似的考虑重申对西南航空的“中性”评级，并看好达美航空、阿拉斯加航空、Spirit Airlines以及联合大陆航空 (NASDAQ:UAL)。
在接下来的财报季，即将公布财报的航空公司包括：联合大陆航空(NASDAQ:UAL)（4月16日）、美国航空(NASDAQ:AAL)（4月24日）、Spirit Airlines（4月24日）、Allegiant Travel（4月24日）、西南航空(NYSE:LUV)（4月25日）、阿拉斯加航空(NYSE:ALK)（4月25日）。
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