欧洲银行财报季来袭：遭“三座大山”压制，各大投行艰难度日

英为财情Investing.com - 虽然周一欧洲市场仍然因假期休市，但欧洲银行股本周即将陆续公布的财报却引起了全球投资者的关注。

对于欧洲各银行三季度的财报，市场分析师预计，这一季度银行业的总体营收降幅将高达25%，这加大了欧洲银行业后市大幅裁员的担忧。摩根士丹利的分析师预测，欧洲银行本季度总收入将下降24%，同时，花旗和摩根大通则预计欧洲银行股的收入降幅在22%和20%左右。

摩根士丹利的分析师Magdalena Stoklosa指出，我们担心的不仅是欧洲银行的利润下跌了几个百分点，而是这一行业的商业模式正在受到威胁。银行业将被迫放弃他们目前的业务，转而考虑流动交易业务，这些业务很难维持，而且正在亏损。

Autonomous Research的分析师也指出，整个欧洲银行业的困境拉低了他们去年股价总值的25%，抹去了3800亿美元的市值。而且他们的问题正在加重。

其中，瑞银此前宣布其第一季度营收或下降30%以上，同时，德意志银行、法国巴黎银行、法国发兴银行等都在缩减其部门业务；同时，巴克莱2019年税前利润也遭到分析师下调逾10%。

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今年以来，关于欧洲银行股的讨论甚嚣尘上，投资者主要关注在欧洲经济放缓、欧央行负利率以及银行业本身洗钱丑闻的“三座大山”压力下，欧洲银行股恐怕前景堪忧。

投资机构Amundi的欧洲大型股主管Fabio di Giansante直言，欧洲银行股目前是一个价值陷阱。虽然这个行业目前的估值处于“前所未有”的水平，但是，他仍然担忧经济困境和低利率将进一步给银行股更大的压力。

首先，就利率方面来说，一般而言，只要经济还在增长，不断下降的利率往往会帮助企业降低利息成本，从而提高利润率，不过，对于银行来说却截然不同，低利率甚至负利率会挤压银行的净息差，从而限制了银行的利润。

目前欧洲的长期债权收益已经回到了超低水平，就10年期德国政府债券而言，甚至是负值。穆迪的分析师指出，德国银行业的前景将尤其黯淡，因为净息差收入几乎占到它们总收入的70%以上，而且，它们大部分的生息资产都是长期资产，这意味着，这些银行在未来的加息政策中，会有一定的滞后性。这也是推动德国两大银行德意志银行和德国商业银行合并的部分原因之一。

其次，另一个对欧洲银行业形成打击的因素是该行业自身曝出的丑闻。最近引起投资者关注的是，瑞典银行(Swedbank AB)涉嫌洗钱的丑闻，该股今年以来已经累计大跌逾26%。而去年，丹麦丹克斯银行(Danske Bank a /S)被曝和俄罗斯存在2300多亿美元的关联交易，去年该股下跌近50%，今年一季度又累计下跌10%，四月份跌幅有所缓解。

而欧洲的经济增长前景黯淡，也是压制银行股增长的主要因素之一。对经济增长的担忧仍然笼罩着欧洲股市，上周公布的调查显示，欧元区企业活动第二季开局表现乏力，增速意外大幅放缓，因为尽管物价涨幅更加温和，但需求仍然疲弱。

值得注意的是，根据英为财情Investing.com的行情数据显示，欧洲STOXX 600银行指数今年一季度仅上涨不到5%，大幅低于STOXX 600大盘累计12%的涨幅，不过，二季度的第一个月，欧洲STOXX 600银行指数迎头赶上，仅4月的上半个月，已经累计上涨9.70%，而STOXX 600同期仅上涨3.00%。