人造肉第一股狂热背后的思考：Beyond Meat能否在竞争中幸存？
Investing.com | 2019年5月8日 14:28
英为财情Investing.com – 在上周Beyond Meat Inc(NASDAQ:BYND)首次公开募股（IPO）中买入股票的投资者，现在完全有理由感到满意。自5月2日该植物汉堡制造商在IPO中筹集了2.4亿美元以来，其股价已经上涨近200%。
根据彭博社的数据，受益于投资者对该股的强劲需求，上周五在纳斯达克首次亮相的Beyond Meat成为了自2008年金融危机以来筹集2亿美元或以上新股中最好的IPO。
Beyond Meat的IPO定价为每股25美元，处于23美元至25美元范围的最高端，估值略低于15亿美元。周二，该股收涨5.86%至79.17美元，市值已飙升至43.6亿美元。
这家在早期吸引了比尔·盖茨和莱昂纳多·迪卡普里奥等投资者的汉堡和香肠制造商有何独特之处？Beyond Meat的目标客户是那些寻求外观和口味都很好的肉类替代品；对于他们而言，Beyond Meat最大的吸引力在于，它的产品在味道、气味、质感和外观上都非常接近真正的肉类。
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在这个被食品巨头所留白、年度规模达到8.78亿美元而且在不断增长的人造肉市场，像Beyond Meat这样的初创公司和私人控股的Impossible Foods Inc.抓住了机遇。Beyond Meat开发了三种基于植物的人造肉，分别与全球最大的肉类产品相匹配：牛肉、猪肉和家禽。
但是，令Beyond Meat产品在11000多家美国杂货店中脱颖而出的，是它该聪明的营销策略——瞄准那些寻找肉类食品的主流客户，而不仅仅是局限于占美国人口不到5%的素食主义者。
该公司不断增长的收入表明，美国的肉类消费者很可能是其客户。根据Beyond Meat的招股说明书，其净收入从2015财年的880万美元上升至2018财年前9个月的5640万美元。与一年前同期相比，这一数字高出了167%。
对于参与Beyond Beat打新的投资者来说，这些积极因素都非常乐观。但是，但在我们看来，这种增长轨迹并不是一直顺遂的。
h2 Beyond Meat面临的竞争风险/h2首先，Beyond Meat的市场并没有很高的进入门槛。更多的大小型食品企业可以通过学习来进入这个市场，向消费者提供更多的选择。
美国最大的肉类生产商泰森食品(NYSE:TSN)可能就是Beyond Meat的第一大威胁。该公司在Beyond Meat的IPO之前就出售了它持有的股份，充分表明了自己进军人造肉市场上的决心。
泰森食品首席可持续发展官员贾斯汀·惠特莫尔（Justin Whitmore）在3月份表示，该公司计划加速发展替代性肉类食品的业务线，从豆类、豌豆到蘑菇、昆虫，各种蛋白质都可以放到人们的餐桌上。
“我们将在这个领域进行大量投资，”惠特莫尔告诉彭博社。“已经在向人类供应蛋白质的公司和生态系统可以为针对替代性的蛋白质作出同样的努力——从农场到餐桌，其中的供应链机制不一定会改变。”
这个市场的竞争正在变得激烈，意味着Beyond Meat将不得不在研发和营销上大量投入，从而令其更难以快速地实现盈利。在2018年的前九个月，Beyond Meat的销售额为5600万美元，而亏损超过2200万美元。
h2 总结/h2Beyond Meat正在吸引整个市场的注意力，大量的资金正追逐这个领域仅有的新股。在这个过程中，这只股票正变得过于昂贵，风险也更高。考虑到来自大型企业的竞争威胁，我们认为Beyond Meat的股价达到2018年销售额的44倍并不合理。该股已涨了一大波，比较容易受回调影响。
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