一周前瞻：美股濒临中期下行趋势 市场已经触顶了吗？

标普500指数在2800点以上获得支撑，自3月份以来该水平一直没被下破。200 日均线已经在这一水平下方趋平。

然而，价格向下突破了本月初以来形成的三角旗型，提供了看跌信号，这与200日均线释放的信号一致。在100日均线向上穿过200日均线之后，后者仍然出现了下行的趋势。而此前一轮涨势也跌破了4月底以来的上升趋势线。如果价格跌破200日均线，将完成头肩顶形态的顶部，并出现一系列更低的高点和更低的低点，从而在中期内形成下行趋势。

三角旗型的完成表明，头肩顶形态的逆转本身将以颈线的下行突破而结束，这条趋势线连接了前两个低点，从3月下旬到5月中旬。此外，RSI不仅跌破了支撑价格低位（颈线）），甚至低于3月8日以来的水平，这也提供了一个负面的背离。

事实上，RSI跌至了年初以来的最低点，当时标普500指数正处于2400点。由于动量推动价格上涨，动量的疲软也增加了价格下跌前景证据的重要性。

道琼斯工业平均指数周五反弹0.37%，但周线连续第五周下滑，录得0.69%的跌幅，这创下了自2011年以来的最长连跌，五周累计下跌3.67%。从技术面来看，道指周四成功测试200日均线后收复部分失地。如果该股指跌破25208点，即3月11日的低点，则将确认头肩顶形态的顶部。

科技股在华为禁令背景下首当其冲，纳斯达克综合指数周五仅上涨0.11%，落后于其他主要股指。上周，该侧重于科技股的指数下跌2.29%，连续第三周下跌，累计跌幅达到6.46%。从技术面来看，该指数正好收于头肩顶颈线上方。200 日均线在其下方1.5%处，即7530水平。

小盘股罗素2000指数在周五再次表现突出，上涨1.03%。然而，该股指周线未能收涨。罗素2000指数一周下跌1.41%，连续第三周走低，累计跌幅达6.19%。

罗素2000指数是表现第二次的股指，仅次于纳指，令市场论调与市场结构的不一致性进一步加剧。过去几个月我们反复指出了这一点；正常情况下，在国际贸易前景不确定的情况下，大盘股和科技股将下跌，而小盘股将会上涨。

由于目前的抛售直接与这一市场主题相关，小盘股的表现应该会十分强劲，因为这些企业对关税或全球航运中断风险不太敏感。此外，美元的强势也应该利好小盘股，因为它们不像美国出口商会受到不利汇率的影响。