“糖”衣炮弹突袭，这颗糖你敢吃吗？| 圆桌解盘

6月12日晚开始，农产品集体表现强势。尤其伦敦糖期货震荡上涨多日，今日突然打出一颗“糖”衣炮弹。那么今天白糖上涨背后的原因是什么？白糖这波行情是否有可能突破5300大关，为什么？后期应该如何操作？

陈维倬：华泰期货白糖事业部总经理

白糖前段时间下跌，主要是受一些利空传闻的影响，但经过前一轮下跌，无论是技术上还是估值上，都有超跌的嫌疑。在没有新利空的刺激下，近期低价位做空动力明显不足，况且也有前期资金自救运作的可能性，因此这个反弹已是水到渠成。目前只能定位一个技术性反弹，反弹高度不好说，除了国内因素，国外的一些因素也值得关注。印度干旱影响多大没办法判断，至于美国玉米减产从而导致需要从巴西进口乙醇，这个在理论上是可以有，但实情不知。多头敢于主动进攻也是基于这几个因素考虑。

能否到5308，需要看现货跟不跟。后期主要以区间震荡的方式，预期不要太高，要关注现货的价量情况。操作上建议低买高平或高抛低平。

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王琪瑶：东海期货农产品研究员

近期国际糖市迎来了一波反弹，主要的利多因素印度的干旱和巴西货币走强的支撑。印度甘蔗遭遇干旱，今年3-5月份降水偏少，较正常水平低23%，其中近三分之二地区出现降雨不足或严重不足，这是近六年来季风性降雨前最少的一次，印度40%以上地区面临干旱。今年印度季风性降雨推迟，降雨将在15日开始增多，但至6月19日看，两大产糖区马邦和北方邦降雨仍然严重不足，如果此情况继续延续，下榨季甘蔗受损幅度将增加。印度下一榨季的减产预期推动国际糖价走升。

国内方面，2019年5月22日巴西糖业集团Unica在一份声明中表示，中国同意在2019年5月反倾销税到期后不再延长征收期限，这天所有白糖期货合约跌停，随后糖价进入震荡市。目前市场认为国内盘面的价格已经基本消化了关税调整的利空，09和01合约存在修复反弹的需要，再配合国内逐步进入销糖阶段的时间点，在外糖带动下走出阶段性上涨行情，目前09合约5200附近为压力位，如果能够有效突破该压力位，那么糖价有望向5300大关迈进。中期行情还需关注进口的节奏，本榨季后期存150万吨进口空间，长期要看国际的供需格局和国内抛储以及政策变化，本榨季仍处于供给充足的局面，但是印度减产对下一榨季产量的影响有待密切关注。

操作方面，09合约受到进口政策影响，震荡为主；01合约因对应下榨季，存在供需向好预期，且国内榨季初，供给压力不大；05合约则对应关税调整的节点，政策制定存在较大潜在风险。因此，建议投资者短期可以尝试01合约逢低做多策略。

K夫子：大宗内参K线技术分析师
白糖是突破趋势线回踩的下跌，接下来大概率会出现企稳行情，这几天，白糖走出四连阳，这说明做多热情已经在积聚。