需求强劲营收超预期，Lululemon的“制胜法宝”是什么？
美股研究社 | 2019年6月14日 15:58
摘要
露露柠檬 (NASDAQ:LULU)实现了又一个令人印象深刻的季度业绩，销售额达到15% 左右，利润率不断扩大。
该公司正受益于对女性对服装的强劲需求，以及男装、数码产品销售和国际市场的强劲增长前景。
Lulu是一只值得认真考虑的股票，在其他方面都很疲软的服装零售领域。
周三收盘后，这家体育服装销售商和零售商公布了其连续第九次全面上涨。总收入为7.82亿美元，超过预期，达到可观的2700万美元。每股盈利0.74美元也高于预期，同比增长33%，这令人印象深刻。
需求强劲营收超预期，Lululemon的“制胜法宝”是什么？
Lululemon似乎面临着一个令人鼓舞的组合:对女性对服装的强劲需求，以及男装、数码产品销售和国际业务(尤其是在亚洲)非常强劲的增长前景。直接面向消费者的收入现已超过总销售额的四分之一，考虑到总体消费者行为趋势，这是一个积极的发展趋势。
参见下面的比较图表。 请注意，在过去的几个季度里，这个指标一直在递减。 但是我发现最近一段时间为16% ，而去年已经达到了19% ，非常可观。
下载APP
我还对毛利率增长85个基点印象深刻，这主要是受商品成本下降和折扣活动低迷的推动——尽管供应链成本上升。Opex占营收的比例增加了约40个基点。但管理层在财报电话会议上向分析师保证，这一趋势可能在今年下半年逆转为强劲的SG&A杠杆。乐观情绪反映在全年每股收益预期中，较上一季度的预期高出3美分，我仍然觉得这一预期有点过于保守。
损益表汇总如下:
为此，该公司正计划通过增加空运来对冲运输问题。在我看来，几美分对全年每股收益的影响似乎并不太令人担忧。至少，Lululemon的增长故事不太可能受到未来几个季度供应链瓶颈的影响。
关于股票
去年8月，我意识到这家公司令人印象深刻的执行力。但我也做了反向操作，支持这样一种观点:以目前44倍的市盈率计算，该股的估值似乎有点过高。
现在，我再次被第19财政季度的业绩和今年剩余时间的前景弄得眼花缭乱。幸运的是，在市盈率为38.5倍(对大多数价值投资者而言仍然丰厚)、长期的 PEG 为2.2倍(对于一个高质量的公司而言似乎合理)的情况下，估值看起来更有利于降低风险。 在目前的水平和220美元的股价之间，我看到了一条清晰的道路。
当然，Lulu的股价已经从非常疲软的第四季反弹，今年迄今已累计上涨41%。在我看来，Lulu是一只值得美股开户投资者认真考虑的股票，因为在其他方面，服装零售空间都比较薄弱。
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资，所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格，不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况，网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。