美联储步入减息周期，市场等待新方向

前周四大股指大幅上涨之后，本周波幅明显收窄。全周5个交易日均高位横盘整理，周线以十字星报收。标普开盘2885，收盘2887，全周上涨+13点，涨幅+0.47%。最高上行至2910，最低下探至2874，全周波幅仅36点，和近期日均波幅31点相当。美联储FOMC议息会议前夕，市场观望气氛浓厚。其它股指走势基本相似，纳指最高7909点，收盘7796点，全周+54点，涨幅+0.7%。道指收盘26089，全周+105点，涨幅+0.41%。罗素2000收盘1522点，涨幅+0.54%。

由于全周股指波动很小，各板块涨跌幅也不大。化工CF、LYB、航空AAL、UAL和部分消费股如DLTR、M等涨幅相对靠前，科技龙头股中FB、AMZN表现稍好。能源股整体跌幅较大，科技AMD、NFLX、TWTR、CRM，军工UTX等领跌。

全周影响股指走势的宏观政治经济事件包括：美国和墨西哥就移民问题达成协议。中东再次发生油轮遇袭事件，伊朗问题走向再次引发关注。此外，美国CPI等数据显示通涨压力不大。有意思的是，上述消息似乎都没有对大盘产生强力冲击，市场关注焦点依然是未来美国货币政策走向。

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CME提供的数据显示：市场认为本周三美联储维持利率不变的概率上升至76.7%，只有23.3%的人认为本次会议会减息。相反，市场认为七月份会议减息的概率高达87.5%，维持利率不变的人仅有12.5%。如果周三美联储声明或者Powell讲话中有任何暗示加速减息或者延迟减息的信息，可能都会诱发市场短期波动。

大盘技术走势和前周相比差别不大。SPX周一重新站上SMA50后形成高位强势横盘整理格局，以时间换空间，伺机向上突破。期间最高点2910正好落在上期文章提示的阻力区域2900-2914范围内。如果本周股指再次上行突破该区域，目标指向前期高点2936-2954区域。SPX全周连续5个交易日均守在50天线2874上方，该位置成为近期主要支撑。只要不跌破该位置大盘即维持上行态势。如果后期股指不幸再次跌破该区域，那么下方将再次考验前期提示的2853，以及2838-2820区域。其它股指的情况基本相似。纳指目前围绕50天线上下震荡，后期一旦顺利突破区间上沿7910将继续冲高。中小盘指数需要尽快跟上，站上1536-1550区域将继续转强（如图）。

恐慌指标全周继续小幅回落。周五正好收在近期盘整区间下沿和50天线位置。如果该指数周一能继续回落并回到16-14区域下方，市场心态将渐趋稳定，大盘走高概率就大增。不过，尽管股指本周收涨，但是芝加哥期权交易所周五Put Call Ratio比上周大幅回升（1.24 vs 0.86），显示目前市场心态还是较为谨慎。

各板块及龙头股表现：今年表现最强的几个行业中，软件板块整体近期有持续走软迹象，后期进入回调整理的概率较大。第三方支付概念依然较为强势，龙头股继续维持高位盘整格局。消费龙头股是支撑股指的主要力量，近期有继续走强迹象。零售店如WMT、COST、SBUX，消费PG、DIS、MCD等全周创出股价历史新高，HD、KO等也在跟上。此外，其它行业领头羊如信用卡V、MA，科技CSCO，制造业HON，医疗MRK等股价也均在历史高点附近，是继续冲关走高，还是遇阻回落调整，本周也需要密切关注。

市场人气股FAANG中AMZN、FB近期走势强于其它品种，本周可留意是否能继续上台阶。此外，美联储货币政策将直接影响商品和银行股走势，这些品种也将是本周市场关注的重点。中概股近期走势一直较弱，尽管前周反弹，但是力度较弱，投资者还宜小心。大盘整体表现萎靡的时候，题材股就大行其道。近期市场炒作次新股和IPO股的风头很盛，除了共享汽车UBER、LYFT外，近期上市的人造肉BYND，科技股ZM，以及咖啡LK、广告PINS、化工AVTR等均轮番走高，短期活跃交易者需要控制风险，快进快出为宜。