映客（3700.HK）：拟回购动作刺激股价大涨，长期价值有望释放
格隆汇 | 2019年6月21日 11:10
赴港上市即将满一年，映客 (HK:3700)（3700.HK）继续大手笔回购上市时散出去的股票，而随着一纸公告出炉，再度引爆个股行情。
一、大手笔回购
6月19日，映客互娱召开股东周年大会，并于会后发布自愿性股份回购公告。公告显示，自公告之日起，映客拟用不超过5亿港元进行股份回购，直至下次股东会为止。
映客称，公司决定根据购回授权自公告日期起直本公司下届股东周年大会结束于公开市场购回股份。建议股份购回拟动用不超过5亿港元购回股份。根据香港联合交易所有限公司证券上市规则，每股股份的实际购回价格不得高于股份于紧接每次购回前五个交易日之平均收市价的5%以上。公司将从现有可动用现金储备及自由现金流量为购回拨付资金。
受消息影响，次日映客 (HK:3700)股价一度大涨近两成，高至1. 88港元，而截止当日收盘，公司最终收涨8.86%，报1.72港元。随着20日股价大涨，公司当日价格已经远超前五个交易日之平均收市价的105%，根据上市规则，当日不能执行回购操作。
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值得注意的是，此前公司在6月17、18、19日连续几天内都有小规模回购动作，不过随着此次一纸公告刺激股价大幅上涨，连续回购动作也被二级市场的热烈表现打乱了"节奏"，受上市规则影响，公司未能在20日完成回购。不过可以预见的是，随着市场对利好消息的消化，相信映客后续还将根据公告完成相应的回购动作。
二、被低估的价值
大手笔回购的背后，源于公司对其股价低估的判断。回顾映客上市以来的表现，在业绩上节节攀高，斩获丰富，而在资本市场却表现低迷，价值未被市场挖掘。
也正是如此，如回购公告所述：映客董事会认为，股份的交易水平显着低估了公司的表现及有关资产。董事会积极致力管理公司的资本，并相信建议股份购回将可为股东创造资本管理效益。董事会亦相信，公司稳健的财务状况将使其有能力在进行建议股份购回的同时维持充足财务资源，以保证公司业务的持续增长。
实际上，自上市差不多一年的时间里，映客回购已经多时。统计来看，截止6月19日，今年来映客回购数已经高达15次，累计回购1495.1万股，涉及金额达2679.2万。值得注意的是，公司进入6月份，回购也开始变得频繁。而这也回应了此前公司在今年3月末财报发布当天，所表示的拟用不超过1亿港元进行回购的计划。
如今公司继续加码，回购决心可谓坚决。
而能支撑公司大手笔回购则主要得益于公司持续向好的业绩以及充裕的现金流。根据映客此前公布的上市后首份年报数据，公司的业绩表现可圈可点。2018年公司全年营收为38.6亿元，年内利润为11.01亿元，经调整后纯利润为5.96亿元。财报还显示，截至2018年底，映客现金及现金等价物、存款及理财金额共计33.13亿元，同比2017年的21.82亿元增长高达51.65%。
三、结语
映客大手笔回购，背后一方面有利于增强市场信心，透过对公司知根知底的管理层的回购动作，也能向外界展现公司未来成长的坚定信心。回购计划短期内对股价有一定的刺激作用，不过长远来看更多的还是关注于公司的基本面。
就映客而言，公司营收、净利、用户增长等核心业绩及运营数据持续领跑行业，具备长远发展价值。而当前手握大笔现金的映客也着力透过投资并购、出海布局等多项动作，谋求更多的机会。凭借公司在行业内积累的用户资源、商业变现能力、产品运营能力、技术优势之种种，未来映客还将有望在行业内持续跑出。而当下在回购动作的刺激下，相信市场敏锐的资金已经嗅到公司的长远价值所在，后续在资本市场上公司还将会有更加亮眼的表现，摆脱低估值泥潭指日可待。
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