行业逆风增强 美光新财报能否为市场注入强心剂？
美股研究社 | 2019年6月21日 16:56
摘要
预计美光科技公司 (NASDAQ:MU)周二将公布第三季度业绩。
该股在过去一年中大幅下跌。
过去一年，投资者和分析师对该股票的看法变得更加悲观。
去年六月，我对美光的看法是，长期看好，但当时市场对该股的看法过于乐观，我担心该公司在收益报告公布后股价会下跌。
我写这篇文章的时候，美光的交易价格在57-59美元之间，最终在12月跌到了28.39美元的低点。 月初，我又发表了一篇后续文章，题为"现在是我一直在寻找的美光购买机会" 当时，该股已跌至50美元左右，触及了一个趋势通道的下限。 所以，我对股票在收益之后下跌的预测是正确的，但是我错误地认为50美元区域是一个很好的买入机会。
现在是一年后，我们正准备迎接美光的另一份新财报，而这一次，市场人气指标与一年前大不相同。
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第三季度业绩将于6月25日公布
这家位于博伊西的芯片制造商预计将公布第三季度财报。由于美光公司在过去两个季度报告中均下调了指引，因此该估计值在过去90天内从1.23美元下跌。而贸易摩擦正在对半导体产业产生巨大影响，美光无法避免这种影响。
从基本面来看，在去年和前一年的一些非常高的比较后，EPS发生了巨大变化。去年我写这篇文章的时候，公司每年的收入增长率为31％。2018年第二季度盈利增长213％，2019年第二季度下降39％。分析师预计2019年整体盈利将下降48％。
收入结果与收益结果相似，但并不那么显着。过去三年的销售额每年增长44％，但第二季度下降了21％。分析师预计2019财年收入将下降22.8％。
美光公司的管理效率测量是最好的。股本回报率为57.7％，资产回报率为19.8％。利润率为43.56％，营业利润率为46.85％。
在过去几年里，美光公司的高市盈率导致其预期市盈率在去年跌至令人难以置信的低水平。过去的市盈率和未来的市盈率都在个位数，即便是在股价大幅下跌的情况下，它们仍在个位数上。目前的市盈率为3.11倍，远期市盈率目前为7.99倍。
美光的一些情绪指标发生了巨大变化
随着股票价格的急剧下跌以及盈利增长的急剧变化，我并不惊讶地看到一些情绪指标发生了巨大变化。最大的变化来自分析师的评级。
去年6月，有30位分析师跟踪美光，其中27位被评为"买入"，3位被评为"持有"。跳到今天，有33位分析师跟踪该公司。有18个"买入"评级，11个"持有"评级和4个"卖出"评级。如果我们看看购买评级的数量占总数的百分比，去年购买率为90％，现在为54.5％。而具有坚实基本面的股票的平均买入百分比通常在65％至75％的范围内。
短期利率比去年略有上升，但与其他股票相比仍然较低。在去年的1.14之后，流动比率为1.58。去年有6000万股卖空，现在卖空只有4240万股。这意味着卖空股票的数量下降了近30％，但这个比例更高，因为平均每日交易量是一年前的两倍。
我去年没看过看跌/看涨比率，但今年我确实看了一眼，发现它高于平均水平。目前有754,650个看跌期权和581,493个看涨期权。这给我们的比率为1.3。我通常认为1.0以上的任何一个看跌，平均值在0.75到0.80的范围内。我无法回到去年，看看看涨/看涨比率在哪里，但我能够回顾到三月份，当时比率为1.65，并且在过去三个月里一直呈下降趋势。
从总体情绪图看，我们看到看跌/看涨比率高于平均水平，分析师评级低于平均水平，短期利率低于平均水平。过去一年，分析师的评级和短期利率都转向更悲观的读数。
图表现在非常不同
去年的周线图令人印象深刻。 它展示了股票如何在不到一年的时间里从不到30美元涨到超过60美元。 趋势通道明显向上倾斜，该股近两年来一直未接近52周移动均线。 但随后股市跌到谷底，股价在大约7个月的时间里跌了50% 。
现在看周图，我们看到了完全不同的画面。该股低于其13周，52周和104周移动平均线。这三条趋势线代表过去一季度，过去一年和过去两年。股价从12月低点反弹，并从4月初的低位跳升至50％。不幸的是，该股似乎在52周移动平均线上遇到阻力，而且该趋势线现在正在走低。
4月份美光从45美元的区域退出，看起来它在过去几周内在32美元至32.50美元的区域内形成了基础。该区域在2017年短期内起到阻力作用，现在看起来像是支撑。
我们看到每周随机指标再次处于超卖状态，10周RSI在几周前跌破近期超卖区域，随后略微走高。在收益公告后，指标尽可能低的事实可能使股票受益。
我对Micron的整体看法
去年，我担心美光在收益报告公布前过于看涨的情绪，这种担忧被证明是有道理的。我长期看好股票，这种态度证明是错误的。该公司此前的盈利增长是不可持续的，低市盈率是合理的，因为一些投资者对未来盈利进行了适当的折现。。
美光仍然拥有非常强大的管理效率测量，ROE，ROA，利润率和运营利润率都是我最近看到的最高读数。这表明一个强大的管理团队掌舵，这应该有助于公司完成这个艰难的补丁。对于2018年的存储芯片需求存在担忧，这种担忧已经被贸易战放大了。美光不是唯一面临一些逆风的公司。这是强大的管理团队可以提供帮助的地方。
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