有望创出22年最好半年涨幅后，美股2019年下半场牛市依旧？

 | 2019年6月24日 17:39

英为财情Investing.com - 2019年上半年交易日即将完结，得益于全球央行在过去的六个月中释放的鸽派信号，各国股市都迎来了20多年来最好的上半年表现，其中美国股市上周触及了历史新高，独领风骚。

美股投资者理应对这个市场上半年的表现感到满意，IBD的美股前景预测也进入了“确定性上行趋势”。但是，从某些指标来看，股市在去年四季度的熊市后已经稍有落后，且接下来，美联储摇摇摆摆的态度和特朗普阴晴不定的关税政策，仍将是美股必须要面对的重大不确定性因素。

h2 全球贸易危机会否拖垮美股？/h2

毫无疑问，美国政府在2019年拉开的全球贸易摩擦大幕是左右今年以来美股市场走势的最大因素。尽管在一些细节问题上市场可能存在分歧，但是几乎所有的经济学家和投资机构都将美国的关税问题列为了该国金融市场面临的头号问题。

而近期，白宫有望和中国达成贸易协定的预期，也支撑了2019年前几个月美股的涨幅。可以看到的是，上个月，当有关贸易的消极消息公布的时候，美股市场中立即出现了抛售潮，而且迅速蔓延。

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关于这一点，投资者可以参照半导体行业的整体走势，其被视作是对贸易高度敏感的行业。其中，VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH）的走势，在2019年的前四个月中，由于贸易乐观情绪的助推，该指数大涨近40%，然而，在担忧情绪加剧的近一个多月时间里，该指数则累计下跌了近20%，目前仍较前期高点低11%。

然而，贸易问题本身存在较高的波动性，要对美国接下来的贸易政策作出判断是很难得，也就是说，靠贸易问题来预测美股市场2019年未来6个月的走势，难度是很大的。

富国银行的一份投资策略就指出，根据美国经济政策不确定性指数(Economic policy uncertainty Index)的一个分项指数显示，目前该国的贸易政策不确定性处于历史高位。

不过，也有分析认为，美国和全球的贸易纠纷将是暂时的，下半年美股预计仍将上涨。Leuthold Group首席投资策略分析师Jim Paulsen认为，只要关税不是无限期持续下去，那么股市未来环境就仍然继续看涨。

h2 收益率曲线反转不足为惧？/h2

值得注意的是，从去年11月开始的美国10年期国债收益率下跌的问题，今年以来有所扩大，基准收益率目前接近2017年9月时的低点，徘徊在2%左右。而美国3个月国债收益率为2.115%，长短期国债收益率倒挂，一直被视作美国经济衰退的可靠指标。不过，目前美国国内的失业率达到了最低的3.1%，以及GDP高速增长，这两个收益率的倒挂，让市场人士摸不着头脑。