必瘦站（1830.HK）纯利暴涨六成 中国美容业的蛋糕有多大？
格隆汇 | 1970年1月1日 08:00
昨日，纤体美容集团必瘦站 (HK:1830)美容有限公司（1830.HK）公布了公司截至2019年12月31日的全年业绩。按照公布的业绩，必瘦占全年收益为11.97亿港元，同比增加32%；纯利为3.19亿港元，同比增加64%；纯利率由21%上升至27%；经营活动所得金额净额为4.53亿港元，同比增加86%。
（来源：必瘦站业绩公告）
公司表示，过往一年间业绩大幅提升主要是由于期间公司业务增长、利润率增加及新医学概念店产生额外收益所致。但今日公司股价似乎并未受利好消息影响，仍下跌5.74%。
去年十月份，必瘦站曾公布两家新开的医疗美容概念店铺开张前三个月的业绩：销售合约2026万港元；每名顾客平均消费2.9万港元；满分5分情况下，满意度评分为4.9。
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据公司披露，2019财政年度公司收益中，来自中国及澳门收益占27%，香港本土收益占73%。目前必瘦站在中国内地的北京、上海、广州、深圳一线城市开设有经营直接服务中心，且都是位于高端顾客人流密集的尖端购物商场。未来必瘦站将有望获得国内纤体及传统美容服务的大量需求，借此实现可持续发展。另外，2020年中国内地整体将维持中高速的经济增长，继续推动市民对于个人美容及生活质素的追求。
（来源：必瘦站业绩报告）
而对于中国香港地区的业务展望，公司认为目前医学美容已经由奢侈品变为日常必需品，顾客于平时繁忙的日程安排中需要快捷有效的医学美容服务。
无独有偶，在上个月，另一家保健功能茶产品生产商碧生源（00926.HK）也在上月底公布了公司今年上半年的正面盈利预告。据碧生源估计，今年上半年公司或将录得归属股东净溢利人民币1.8亿元至2.1亿元之间，主要是由于出售北京畅升商务咨询有限公司取得税后投资收益2亿元；调整经/分销商的管理政策和销售人员的激励政策，加强渠道管理，最终提升了管理政策和药店终端销售的市场秩序，增加了收益；及有效控制了费用，导致费用所占的收益百分比降低。
究竟这个纤体美容行业目前的行情如何，令必瘦站有信心可维持高增速？而未来该行业的前景又是如何呢？
高肥胖率催生的纤体美容需求
从必瘦站官网内容来看，公司主要提供减肥课程及面部护理两种疗程，也就是纤体和美容两部分。
故其背后的市场亦可以从两个方面的需求进行考虑：一是减肥，另外一个便是美容。
根据根据国家统计局和国界卫计委的数据统计，过去十几年来，中国人的超重率和肥胖率均不断上升。1992年至2015年，超重率从13%上升到30%，肥胖率从3%上升到12%。而从2002年到2015年，儿童青少年的超重率亦从4.5%上升到9.6%，肥胖率则由2.1%上升到6.4%。截至2015年，中国的减肥行业规模便达到900亿。
（来源：《2017-2023年中国减肥行业深度调研及投资战略研究报告》）
（来源：央视财经）
而据央视财经援引医学杂志《柳叶刀》研究数据显示，截至今年年初，中国的平均肥胖率已达约12%，肥胖人数总量居世界第一。肥胖率最高的三个直辖市/省份/自治区分别是北京、河北及新疆。另外，值得一提的是，肥胖率位居第二的河北省女性的肥胖率要高于男性。从城市男性的平均腰围上看，该指标由1985年的63.5厘米增至76.2厘米，腰围膨胀程度高于15%。
高肥胖率也催生出了极高的减肥需求。据阿里巴巴的数据显示，去年下半年，有关“减肥”的搜索次数便超过6亿次。因应市场的需求，减肥行业开始出现细分。减肥保健品（如碧生源减肥茶）、美体仪器、功能性化妆品、调整型内衣、减肥瘦身器械等产品纷纷推出市场。在此之中，美容院成为了减肥行业的主力军，减肥+美容两大需求的结合也导致了纤体美容业的产生。
而所谓的“纤体”，是指通过高科技仪器组合、体质检测及膳食平衡等手段，将身体调理成苗条丰满，或富有弹性、白皙光泽的状态，以达到美容、美体的效果。目前，带纤体项目的美容院正发展迅速。安全保证、减肥效果明显，且对人体健康无害的减肥方法正成为纤体美容业发展的新方向。
据悉，纤体目前已成为中国医疗美容院最火爆的项目。
医美行业的发展前景
而无论是纤体，还是美容，其背后都是近来很或火的医美行业。
据统计，2017年中国医疗美容总量已超过1000万例，中国已成为全球第二大医美国家。而据新三板智库研报预测，2020年中国的医美行业市场规模将会超过1000亿。2016年，中国医美市场的渗透率仅为0.35%。而到2020年，保守预计该渗透率将会增至1.3%，按中国15至65岁女性总数约为4亿计算，到2020年该市场规模将会达到1040亿元。
据悉，医美项目大致可以分为四类：一、整形美容，大多数为手术类项目，包括五官的整容及局部脂肪填充及吸脂等；二、皮肤美容，一般不涉及手术，如祛斑、嫩肤等；三、无创美容，主要指注射类微整形，如玻尿酸注射、瘦腿针等；四、口腔整形，一般的牙齿矫正、美白均属于此类。
根据《新氧2018年医美行业白皮书》，2018中国医美市场规模已超2200亿。在2016年只至2016年间，中国女性医美用户的渗透率提高逾三倍。然而，对比韩国同年龄段的用户（18至40岁）渗透率仍有较达差距。如果以韩国为目标，则中国的亿美市场还有6倍的增长空间。此行业的规模亦远高于此前的预测。
（来源：《新氧2018年医美行业白皮书》）
据报告预测，2019至2023年，行业规模仍将保持20%以上的增速。而从城市划分来看，目前医美渗透率从一线、新一线，再到二线、三四线城市递减，而显然从人口数量上而言，二三四线女性的绝对数量均比较多。未来的医美行业发展亦将经历一个“下沉”的过程。
目前，一线城市医美消费在18-40岁人群的渗透率为21.16%，而30个二线城市的渗透率仅为4.22%。无论从渗透率的潜在上限还是二三四线目前较低的渗透率上看，医美行业均还有较大的增长空间。
从整个产业链来看，行业中下游的医疗美容App中，新氧（SY.US）今年已在美国上市，目前在行业移动应用处于领先地位。此外，还有更美、悦美、美黛拉等应用。而在下游医院领域，除上文提及纤体美容行业的必瘦站之外，郎姿股份（002612.SZ）持有韩国整形机构股权，还有新三板公司华韩整形、丽都整形、利美康等。
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