美光股价或创七年半最大涨幅，但华尔街对其前景感到担心
腾讯美股 | 2019年6月27日 09:27
腾讯证券6月27日讯，芯片制造商美光科技公司 (NASDAQ:MU)公司（NASDAQ:MU）周二盘后公布的季度财报好于预期，从而推动其股价在美股市场周三的交易中大幅上涨，预计将会创下七年半以来的最大单日涨幅。但是，有些分析师则认为，这并不意味着美光科技将会迎来复苏。
截至美股市场周三午盘前后，美光科技股价飙升13%，预计将会创下自2011年12月22日以来的最大单日涨幅。
在财报发布以后，美光科技高管在随后召开的电话会议上对下半年客户需求前景的预期持谨慎乐观态度。
“我们已经看到多数DRAM终端市场出现了需求复苏的早期迹象。”美光科技的总裁兼首席执行官桑乔伊-莫罗特亚（Sanjay Mehrotra）说道。“根据我们对客户库存改善情况的评估，我们预计，与上半年需求的疲软表现相比，整体行业下半年的需求将会强劲增长。”
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华尔街投行Cowen & Co.的分析师卡尔-阿克曼(Karl Ackerman)在一份研究报告中写道，尽管美光科技暗示其需求状况正在改善，但“这并不意味着该公司就没有危险了”。他指出：“我们希望保持乐观，但同时也认为，尽管有着这些利好因素，但该公司的库存正在进一步增加，恰好抵消了这些因素的影响。”
阿克曼称，美光科技目前的库存天数为146天，与一年以前相比增加了48天，这对该公司来说是个“未知领域”。
“据估测，美光科技大约70%的库存以‘芯片银行’的形式存在，在我们看来，这些实际库存的最终测试和包装成本被低估了20%。”他在报告中写道。“因此，内存芯片的库存似乎是被低估了，而如果我们假设美光科技第三和第四财季中的产品需求只会迎来季节性增长，那么要在2019财年中想要达到需求平衡似乎仍旧是个白日梦。”
阿克曼将美光科技的股票评级设定为“与大盘持平”，目标价为38美元。美光科技财报的优异表现推动芯片股广泛上扬，费城半导体指数上涨3.4%。从个股来看，西部数据公司（NASDAQ:WDC）股价上涨8.2%，AMD（NASDAQ:AMD）上涨4.5%，英伟达（NASDAQ:NVDA）上涨5.9%。
知名投行杰富瑞集团（Piper Jaffra）的分析师哈什-库马尔(Harsh Kumar)也在美光科技发布财报后对该股持观望立场，他在一份研究报告中写道，由于供应过剩的缘故，最近一个季度中NAND和DRAM（动态随机存取存储器）的定价压力可能会再持续一段时间。他在报告中写道：“考虑到平均售价的压力、2020财年资本支出的下降以及供需失衡的状况，我们倾向于认为，整体需求可能比此前预期的更低。”
库马尔也对美光科技的库存水平感到担心，并预计该公司“未来几个季度”中的季度每股收益将会低于1美元。他将该股的股票评级设定为“中性”，目标价为36美元。
另一家投行Baird的分析师特里斯坦-杰拉(Tristan Gerra)预测，由于受到“压倒性”的宏观经济状况的影响，“复苏预期很可能会被进一步推后”。
“NAND闪存架构正在转型，而且美光科技的产品正在转向更加广泛、更高价值的组合，但即使是除去这些因素所带来的库存，该公司的库存天数也还是高于2010-2013年这四年低迷时期中的水平。”杰拉在一份研究报告中写道。“客户也已经认识到美光科技的库存水平很高，这可能会促使其去杠杆化，而我们认为DRAM和NAND客户供应链的库存远高于正常水平。”
杰拉将美光科技的股票评级设定为“跑输大盘”，目标价为28美元。
其他一些分析师则对该股抱有更加乐观的立场，其中包括Needham的分析师拉杰文德拉-吉尔(RajvindraGill)，他将该股评级从“持有”上调至“买入”。“根据我们的估计，美光科技的账面价值已经稳定下来，未来将会上升，因为与过去几年时间里有所不同的是，美光科技已经不再产生亏损或烧钱。”他在一份研究报告中写道。“虽然美光仍然认为DRAM芯片供应过剩，但在大多数DRAM终端市场上，该公司也看到了需求改善的迹象，尤其是在云计算、图形和PC市场上更是如此。“
据财经信息供应商FactSe提供t的数据显示，在美光科技发布财报以后，至少有四位分析师下调了该公司股票的目标价，平均目标价为44.93美元，比该股目前的水平高出23%。在FactSet追踪的33位分析师中，19位分析师将美光科技的股票评级设定为“买入”，10人设定为“持有”，4人设定为“卖出”。
今年截至目前为止，美光科技的股价已经累计上涨了16%，相比之下同期费城半导体指数上涨24%，标普500指数上涨17%。（星云）
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