中科曙光（603019.SH）：断供危机被下调估值，复牌一字板跌停
格隆汇 | 2019年6月27日 14:27
日前，美国商务部宣布将把包括 中科曙光、天津海光、成都海光集成电路、成都海光微电子技术、无锡江南计算技术研究所在内的四家中国公司和一家中国研究所，列入其所为的“实体清单”。
根据公开资料显示，被制裁的海光公司也是中科曙光投资的一部分。中科曙光是天津海光的第一大股东，占比36%。特别是2016年AMD与天津海光先进技术投资有限公司达成协议，设立合资公司开发X86芯片。两者合资成立了子公司成都海光集成电路和成都海光微电子技术。
事件发生之后中科曙光 (SS:603019)今日迎来复牌，股价报36.50元，跌幅10%，跌停板近91万的封单。
面对此次事件，中科曙光表示进入美国出口管制实体清单，影响了公司的日常运营，也影响了我们与全球合作伙伴的正常合作。并认为美国有关机构对中科曙光及相关企业业务情况的理解存在着较大偏差，所做出的决定缺乏事实依据也不符合各方利益。将积极与相关机构沟通，希望通过对话增进了解，以降低事件造成的影响。
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如公司持续被列入美国《出口管理条例》实体名单，公司后续使用大量含有美国技术的元器件、软件和服务的产品将会受到一定限制，预计会对公司2019年度经营收入及后续公司业务布局产生一定影响。
中科曙光是中国最重要的高性能计算机和服务器制造商之一，中国大陆219台上榜设备中，63台超算来自中科曙光。主营业务为高端计算机、软件系统集成以及技术服务、存储。高性能计算机占总营收的80%左右，其中通用服务器占比超过八成。收入来源于企业、政府、公共事业。在业绩方面，2018年全年营收90.57亿，同比增长43.89%，扣非净利2.72亿，同比上涨31.98%。
对于中科曙光产业链来说，此次被列入“实体清单”可以说被卡了上游的脖子。从招股书来看，所处的高端计算机行业的上游行业相对比较集中。主要产品的核心零部件如 CPU、硬盘等所处的行业内都仅有少量有实力的公司，如 CPU 行业内具有竞争力的厂商仅有 Intel、AMD 两家；如硬盘行业仅有希捷、西部数据、日立等少量有实力的厂商。这些核心零部件厂商若发生重大变化，会影响整个高
端计算机行业和本公司的技术方向和毛利率水平。
在前五大供应商采购上，从2016年到2018年采购金额逐步增加，2016年的19.49亿到2018年50.94亿，增长近161.36%，对应占当年采购比例增加近8.02%。
被42家基金下调估值，截至6月26日已有42家公募基金下调了中科曙光股票估值，介于28.39元/股-31.58元/股。其中，25家下调后的估值为29.56元/股，10家下调后的估值为29.57元/股。整体预估三个跌停。
在机构持仓方面，根据Wind数据显示截至今年一季度末，共有96只基金持有中科曙光，合计持有2974.17万股，占总股本的3.30%。其中，海富通股票、银华内需精选、万家新兴蓝筹分别持有462.19万股、270万股、212.52万股，位列主动权益类基金前三；诺安成长、光大产业新动力、海富通股票等14只指数及主动型基金持有中科曙光占基金净值比超过5%。
在投资者方面，截止今年一季度共有7.8万，其中第二大股东牛散葛卫东持有3132.24万股，占比在4.87%。
其实不止中科曙光，此前的中兴、华为事件之后安全可控，国产替代开始加速，2014年，国家成立中央网络安全和信息化领导小组，安全可控已经上升为国家战略。2017年4月17日，保密局、发改委、财政部、工信部、网信部5部委发布22号文，要求2020年完成所有涉密专用信息设备的全部替换，预计总量有300多万台。
小结
中科曙光表示将持续与相关机构进行沟通，争取将相关影响降到最小。作为国内一流的科技企业，股价的短时间重挫并不影响其地位和实力。虽然此次事件极有可能会让中科曙光业绩产生影响，但是从长远来说，相反而言能够让更多人认识到国产科技的重要性。
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