Disney+还未上线奈飞就”乱”了，迪士尼的流媒体服务有多强？
美股研究社 | 2019年7月2日 13:42
摘要
沃特迪士尼公司 (NYSE:DIS)进入直接面向消费者的模式，将使其有能力增加利润。
迪士尼很可能在市场上面临激烈的竞争，尤其是来自Netflix、亚马逊和AT&T的竞争。
在这场竞争中，迪士尼有两个主要竞争优势:捆绑销售和全球覆盖。
多年来，媒体行业一直在迅速变化。从我们获得新闻的地方到我们获得娱乐的地方可以看出，今天的媒体前景与5-10年前大不相同。 话虽如此，迪士尼创造高质量内容、引起全球消费者共鸣的能力并没有改变。因此，随着媒体内容成为日常生活中更不可或缺的一部分，迪士尼(及其股价)蓬勃发展。然而，随着Netflix引领的不断变化的媒体消费趋势，迪士尼正着手创建并投资于自己的媒体发行，绕过任何中间人，直接从生产商转向消费者。在这篇文章中，我将讨论迪斯尼在从单纯的内容生产者转变为内容生产者和分销商的过程中所具有的优势，这使得它成为一个非常好的购买机会。
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竞争优势其一: 捆绑
迪士尼直接面向消费者部门的董事长凯文梅尔(Kevin Mayer)表示，ESPN+、Hulu和迪士尼+将“很可能”向消费者提供捆绑服务。捆绑销售给迪士尼带来了两个主要好处。首先，购买这三种流媒体平台之一的消费者更有可能订阅价格更高的捆绑包，因为捆绑包将有效降低其他两种组件的价格。其次，也是更重要的一点，捆绑销售可以作为一种工具，促使消费者购买其产品，远离竞争对手。Disney+一发布就变得非常受欢迎:孩子们强烈要求使用Disney+。家长对这项服务做了一些研究，发现迪士尼+、Hulu和ESPN+都提供捆绑服务，收费15美元。(迪士尼+ 7美元，Hulu + 6美元，ESPN+ 5美元)。父母意识到，他可以花6.99美元购买迪士尼+，然后保留他在Netflix上总共19美元的12美元订阅，或者父母可以订阅这个捆绑包，为他的孩子购买迪士尼+，在Hulu上获得与Netflix类似的服务，还可以购买ESPN+，所有这些都可以每月节省4美元。从本质上讲，捆绑销售的定价可能会达到这样一个水平，即订阅迪士尼的捆绑销售产品，而不是订阅两家公司的两种不同产品，从经济上来说更有意义。
竞争优势其二: 全球范围
尽管迪士尼在流媒体领域可能还是个新手，但为世界各地的消费者创造内容并不是什么新鲜事。 美国市场充斥着各种各样的流媒体服务，有些人认为这个市场已经饱和了。我相信迪士尼能够在美国获得大量的市场份额，但是迪士尼也有能力在国际上发展。 迪士尼的第二个竞争优势是它的国际足迹，这可以从很多方面看出来。 首先，除了美国，迪士尼在香港、巴黎、日本和上海都有主题公园。 其次，迪士尼制作的内容经常被翻译成其他语言。 例如，受欢迎的电影《冰雪奇缘》被翻译成超过41种语言。 最后，尽管迪士尼的大部分收入来自美国和加拿大，但是欧洲和亚洲仍然有相当大的收入。 了解国际市场，正如迪士尼通过多年的经验所做的那样，相对于其他流媒体服务，这是一个无价的优势。 最后，迪士尼的全球品牌知名度也将有助于其流媒体服务的销售，而其竞争对手在国际市场上知名度相对较低。 按照品种计算，Disney Plus 将于11月在美国上市，然后在2019年底或2020年初进入西欧市场。 整个亚太区域的推广工作将于2019年底开始，并将持续到2021年，同时计划于2021年初在拉丁美洲进行推广。
财务预测
迪士尼在流媒体战争中有很多优势。然而，量化其新流媒体服务的财务影响也很重要。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师本杰明斯文本(Benjamin Swinburn)预计，到2024年，迪士尼将在全球获得至多1.3亿用户，到2020年将达到5000万。迪士尼表示，它相信其流媒体服务将在2024年实现盈利，保守估计会有6000万到9000万订户，这意味着任何额外的用户，比如另外的4000万到7000万个 Swinburne 项目，都将直接触及底线，将迪士尼的流媒体服务变成一台赚钱的机器。
风险及策略
迪士尼面临的主要风险非常明显:没有能够与其他服务竞争的内容质量。最终，拥有更好内容的流媒体平台将赢得流媒体战争。 安培分析公司(Ampere Analysis)最近的一项研究发现，迪士尼的内容比亚马逊(Amazon)和 Netflix 的流媒体服务更受欢迎，仅略低于 at & t (t)的 HBO。 迪士尼的内容也可以根据票房成功程度进行评级，比如《复仇者联盟》(Avengers: Endgame)(2.75亿美元)。 迪士尼的成功也可以根据电影《阿拉丁》、《玩具总动员4》和《狮子王》的票房预测。 最后，迪士尼的优势是已经有了一系列的收入，这使得它可以创造内容而不需要经常访问债务市场。 这主要是相对于 Netflix 的一个优势，后者必须负债才能制作原创内容。 迪士尼将有可能与 Netflix 进行长期合作，因为其流媒体服务在短期内不需要赚钱，而且这样做也不会给财务带来不安全感。
总结
值得美股开户投资者注意的是，迪士尼几十年来一直是内容之王，创建了一个内容图书馆，可以追溯到白雪公主和七个小矮人。通过创建自己的流媒体服务，迪士尼将能够更好地从获奖内容中赚钱。 尽管迪士尼不是唯一一家进入这一领域的公司，但其通过捆绑销售和国际业务拓展平台的能力将使迪士尼成为一家流媒体巨头。
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