Investing.com | 2019年7月9日 08:11
英为财情Investing.com - 美国折扣零售商Grocery Outlet (NASDAQ:GO)近期在美股市场上市以来收获了一波投资者的热烈欢迎,这家公司在竞争激烈充满挑战的美国零售业中,凭借其令人印象深刻的可比销售增长,获得了华尔街投资者的极力看好。与此同时,该公司的规模仍然较小,这也为其在美国零售市场上的增长提供了潜力。
很多华尔街投资者很喜欢Grocery Outlet 正在讲述的这个成长故事,然而,在公司营业利润率仅有3%左右的情况下,其资产负债表杠杆率较高,市盈率逐步走高的情况下,这只股票是否值得投资者来投注?
h2 Grocery Outlet成长记/h2Grocery Outlet成立于1946年,是美国最大的折扣零售商之一,销售优质、名牌消费品和当季产品,号称可以提供传统零售商价格的40%-70%折扣,在全美拥有超过323家门店,这些门店一年创造销售额23亿美元。
根据招股说明书显示,从2015年-2018年,Grocery Outlet的门店数量平均每年有10%左右的增长,而总收入每年平均增长12%。
值得一提的是Grocery Outlet打着“直营店”的旗帜多提出的特许经营模式,虽然公司目前仍然称其模式为“直营”,但是事实上,该公司在每一个地区的商店都要求当地团队对自己的业务负责,包括人员的配备、商品销售以及其他经营事项,总公司和店铺则对利润进行五五分成,这样做的直接好处是,它实现了运营效益的最大化,从而直接鼓励了每一个团队的经营者进行效益最大化运作,最终也使得整个公司也可以实现效益最大化。
Grocery Outlet在过去的15年里的可比销售额保持了每年稳定的增长,在2008-2009年金融危机期间,更是达到了两位数的增长。
需要注意的是,这家公司未来仍然具有较大的增长潜力,公司管理层此前也表示,其将在现有的6个州增加400家店,邻州开设1200家店,更长远来看,最终可能在全国开设4800家店。
h2 高负债叠加低利润率,Grocery Outlet高溢价存疑?/h2由于Grocery Outlet低于同行40-70%的标价,该公司的利润相对微薄,根据去年的数据,该公司销售额进一步增长至22.9亿美元,但是营业利润却只有8300万美元,利润率仅为3.5%。而同类企业TJX Companies和Ross Stores的利润率分别为7.7%和10.5%。
本身作为杂货零售利润率已经偏低,再加上公司和特许零售商之间的利润分成模式,让原本就微薄的利润率更加低下,这是投资者们对于Grocery Outlet的高溢价持怀疑态度的重要原因之一。
与此同时,Grocery Outlet的高债务压力也是投资者需要关注的重点之一。根据英为财情Investing.com的数据显示,公司未来总债务额预计将高达5.13亿美元,而其上市前市值为8.73亿美元。
高负债也意味着高利息支出,利息支出预计会在未来一段时间里继续拖累公司的利润率。此外,公司也在此前的招股说明书里就提到将会使用3.46亿美元来付清一笔定期贷款。而目前公司的账面现金仅有1940万美元。
另一方面,虽然目前Grocery Outlet的新店扩张不需要现金,其加盟商将会预付开业成本,但是该公司同时提供融资来帮助新店主开业,这对于公司将意味着更多债务。
最后,投资者还需要看到,在目前美国零售行业巨头纷纷向电商领域投资的状况下,Grocery Outlet仍然缺乏电商基础,这也将为成为公司未来和同行竞争的潜在风险。
h2 总 结/h2在一众尚未盈利的互联网公司IPO中间脱颖而出,对于Grocery Outlet来说是轻而易举的,但是,如何在低利润率下保持高增长神话,从而让投资者相信其高估值潜力,公司还有很多需要证明。
截至发稿,该股较发行价上涨约40%,周五下跌0.51%。公司此前在纳斯达克上市,交易代码GO,初始价格区间15-17美元,发行价22美元,募资3.78亿美元。
【本文来自英为财情Investing.com,阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情 App】
h2 推荐阅读/h2安踏约一年被3度狙击 今天市值又蒸发掉了100亿港元!
欧美央行降息亦难以提振增长?大摩下调股市评级
美股本周需关注的三只股票:百事可乐、波音、3B家居
五年首盈利,斗鱼上市能否像虎牙一样翻倍?
一周前瞻:周五的逆转暗示美股将迎来更大波动
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为,这些风险包括损失您的部分或全部投资,所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动,可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前,您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本,并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好,必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供,而可能由做市商提供,所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格,不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可,禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况,网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异,以英文版本为准。