港股首批界内证产品今日上市，交易机制与风险点有哪些？

格隆汇7月18日丨港交所 (HK:0388)新推出的衍生产品“界内证”今日上市，首批面世的界内证产品有50只。

从交易机制看，界内证与港股市场的窝轮和牛熊证相似，但又有一些明显的区别，本文就此带你读懂界内证的交易机制到底怎样。

什么是界内证?

所谓界内证，据港交所，界内证类属结构性产品，使投资者可在到期时获得预定的固定收益。相关资产价格在到期日是在上限价及下限价之内（界内）的话，投资者可获得1港元的固定收益（以每界内证单位计算）；若相关资产价格在上限价及下限价之外（界外），投资者则可获得0.25港元的固定收益（以每界内证单位计算）。

界内证跟踪指数及个股，但不同于认股证及牛熊证的看多及看空选择，界内证不设回收机制，只设“锚定区间”，即预设标的指数或个股在未来一段时间将在某个区间价格上下波动，到期时，只要没有超出该区间(界内)，界内证就会获得固定收益1港元；而如果界内证跟踪的标的超出设定区间(界外)，每份界内证将只有0.25港元的价值。理论上，一只界内证价格将在0.25港元及1港元区间波动，最高收益4倍，最大亏损比例为75%。

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早在6月19日，香港交易所发布新闻稿中就宣布过将在7月推出一款全新的结构性产品——界内证，为十年来的首次推新。随后，摩根大通 (NYSE:JPM)就表示，将于7月率先推出与恒指挂钩的界内证。

根据港交所的介绍，界内证的效期为6个月到5年不等，跟窝轮牛熊一样，与指数和部分正股的表现挂钩，同样也是由第三方（通常是投资银行）发行，与标的资产发行人无关。

根据港交所，在界内证发行的初期，标的资产只有恒生指数及五大成交活跃股票：腾讯控股 (HK:0700)（00700）、中国平安 (HK:2318)（02318）、建设银行 (HK:0939)（00939）、友邦保险 (HK:1299)（01299）及中国移动 (HK:0941)（00941）。后续有可能根据交易情况扩大标的资产范围。

在到期日前，投资者可在香港交易所旗下现货市场买卖界内证。在到期日，界内证将以现金结算，不会牵涉到购买或出售标的资产。

需要注意的是，对于到期日的定价，如果是指数类为标的资产，以相同到期月份的指数期货合约的最终结算价为准；如果是单一类股份为标的资产，以到期日前五个交易日的平均收市价为最终定价。