星巴克Q3财报前瞻：北美市场不可或缺，但中国市场才是“最终归宿”？

值得关注的是，星巴克去年同期每股盈利为0.62美元，营收为63.1亿美元，同店销售增长1%；而在四月底公布的数据显示，公司二季度每股盈利为0.60美元，营收为63.1亿美元，同店销售额增3%。

星巴克在今年4月份时就发布了一份稳健的业绩报告，这家全球咖啡行业巨头向华尔街的投资者们展示了自己的实力——它仍然有较大的增长空间。公司不仅实现了强劲的同店销售增长，同时运营杠杆应用得当，推高了利润。

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二季度财报显示，星巴克二季度营收 63 亿美元，同比增长4.5%，全球同店销售额增长3%。受财报提振影响，星巴克4月25日盘后股价创新高。

随着新一份季度财报的临近，投资者有必要重新审视，星巴克后市是否仍然值得关注。

北美，尤其是美国，仍然是星巴克的主战场，其在该市场的利润最高，市场占比最大，这一现状不会在一夕之间改变，但是，长期而言，对于星巴克来说，没有哪一个单一市场是比中国市场更为重要的了。

上一次我们听到关于星巴克中国的消息，媒体和投资者都在担忧其在中国遭遇了强大竞争对手的市场争夺，这样的激烈竞争本季度还将继续，多家野心勃勃的竞争者虎视眈眈，都在觊觎星巴克手中中国咖啡市场的份额。

二季度的数据显示，星巴克中国及亚太地区营收是12.89亿美元，同比增长8.7%，同店销售额为3%，持平于一季度表现。这表明，虽然后有追兵，但是星巴克表现稳定，且正在朝着正确的方向迈进。

不过，二季度公司在中国及亚太地区的开店数量是204家，使得这一地区的店铺总数达到8993家，公司还提出了在中国每年开设600家新店的激进计划，这恐怕会让公司复合增长率承压。

值得关注的是，五月份，有消息称，从2019年6月起，星巴克中国将调整现有管理团队，以求在中国市场中进一步扩大规模，并取得长远的业务成功。星巴克中国将现有业务分为“星巴克零售”和“数字创新”两个部分，此次的业务调整也展示了星巴克高层在拿下中国市场方面的决心，后市发展值得期待。

北美地区业务当前仍然是星巴克的主要板块，过去几个季度这一地区的业绩疲软都让投资者较为担忧，好消息是，就这段时间的数据来看，公司最近几个季度在北美市场业绩都有复苏的迹象。

二季度的数据显示，该季度美国地区业务营收43. 05亿美元，同比增长7.7%，同店销售额增长4%。这是去年同期增速的两倍，也高于2018财年大部分时间的业绩。

投资者仍然需要注意的是，北美地区的增长是来自每单消费的增加，而不是来自客流量的增长。每单价格上涨当然是好事，说明星巴克品牌仍然具有“粘性”，但是在激烈的竞争下，投资者仍然应该期待公司有客流量方面的突破。

今年四月，星巴克对北美会员制度进行了改革。相较于此前的会员制度，新制度鼓励消费者购买更高价格的产品以换取更多的积分，低价格产品的积分相对较少，而且，黄金会员积分不再实行6个月清零的制度。有分析师认为，虽然此项会员制度的改革对于老会员的吸引力度减小，不过，有利于吸引新会员的加入。

另外一个值得关注的重点是，星巴克在外卖上的发力。当前星巴克高层正在致力于扩大其外卖业务，公司在美国的7个主要城市/地区和Uber Eats合作进行外卖业务扩展，目前覆盖全美约1600家餐厅。

而在中国，星巴克和阿里巴巴公司旗下的饿了么合作，在中国地区的35个城市提供外卖服务，覆盖约2100家餐厅。公司称，到年底，中国地区的外卖服务有望覆盖50个城市的3000家餐厅。并在2020年年底前，将外卖业务扩展至所有中国餐厅。

这些举措都有望在接下来的季度里，提高星巴克的业务增长。

星巴克管理层此前预计在本财年实现收入增长5-7%，同店销售达到3-4%的增长，同时，管理层预计公司本财年的每股收益将在2.75-2.79美元之间。其中，三季度实现两位数的每股收益增长。

新设店面方面，在本财年新开设2100家餐厅，其中1100家位于中国和亚太地区，600家在北美地区，以及400家在欧洲、中东和非洲地区。

年初至今，星巴克的回报率达到40.2%，其表现超过同行其他个股以及大盘，同期，麦当劳公司 (NYSE:MCD)和唐恩都乐 (NASDAQ:DNKN)的回报率分别为20.4%和24.9%，而消费品行业ETF消费品指数ETF-SPDR可选消费品 (NYSE:XLY)的回报率也仅为23.4%。