借腾讯、谷歌刷存在感，京东增长潜力有多大？
美股研究社 | 2019年7月30日 09:03
京东 (NASDAQ:JD)是中国最大的直销零售商和第二大电子商务运营商，京东在过去两年中一直在努力应对销售增长放缓、费用上升。
然而，京东上个季度的营收增长企稳，利润率有所提高。随着京东克服这些不利因素，投资者可能想知道，在目前的水平上，这可能是一项不错的长期投资。
毕竟，京东目前的股价仅为今年销售预期的0.7倍，在过去两年中仍下跌了约30%。要找到答案，我们应该研究京东未来10年的增长潜力，而不是未来几个季度。
京东的长期计划
京东与阿里巴巴在两个主要方面不同：它拥有在其平台上销售的商品，并通过自己的仓库和物流网络完成订单。阿里巴巴不接受库存，它只是为个人和企业之间的交易提供便利，主要依靠第三方快递服务。
因此，京东的商业模式更加资本密集，但与阿里巴巴 (NYSE:BABA)巴相比，它受无良卖家的影响更小。京东管理更严格的战略正在得到回报：阿里巴巴的淘宝被列入美国众议院“臭名昭著的”假冒市场黑名单，但是京东没有。
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京东的营业利润率远低于阿里巴巴，但它计划通过三项主要战略扩大长期利润率。首先，它通过仓库机器人、无人机送货和自动送货车辆实现了物流服务的自动化。其次，京东向其他零售商提供物流服务。最后，该公司还从在线广告、云服务和海外投资等新业务中获得收入，以实现除京东商城核心业务以外的多元化。
京东的长期挑战
京东的长期计划雄心勃勃，但它面临着大量竞争。 例如，拼多多最近在活跃买家总数方面超过了京东。 京东仍然创造了更多的收入，因为拼多多主要是向低收入消费者大量销售较便宜的产品，但拼多多公司 (NASDAQ:PDD)的增长表明，在中国拥挤的电子商务市场上，新来者还有颠覆的能力。
另一个大的竞争对手是阿里巴巴，它仍然主导着电子商务领域的四大市场：其B2C平台天猫、C2C平台淘宝、B2B平台阿里巴巴以及海外市场速卖通。eMarketer的数据显示，阿里巴巴目前控制着中国电子商务市场55.9%的份额，远远超过京东16.7%的份额。
但京东仍有一些强大的支持者。腾讯(HK:0700)和沃尔玛(NYSE:WMT)是其最大的两家投资者。腾讯将京东商城整合到微信中，微信是中国最受欢迎的即时通讯平台，每月活跃用户超过11亿。沃尔玛在其门店为京东提供提货点，与京东汇集客户数据，并通过一家合资企业与京东提供杂货配送服务。
Alphabet(BA:GOOGL)旗下的谷歌是另一个主要投资者，通过谷歌购物平台在多个海外市场销售京东的产品。简而言之，对于那些希望对抗阿里巴巴的公司而言，京东是一个受欢迎的合作伙伴。
那么，10年后京东将何去何从?
中国的经济增长正在减速，但在未来10年，它应该很容易就能保持较低至中位数的GDP增长率。经济智库预计，到2030年，中国的中产阶级将占总人口的35%，高于2015年的10%。随着收入的增加和网络的改善，中国的互联网普及率将继续攀升。
这些增长率表明，京东每年的活跃用户数量在上个季度达到了3.105亿，在未来十年应该会上升。与此同时，随着其技术和基础设施投资的过去，其盈利能力应该会提高，而其规模和先发优势应该能够遏制拼多多等较小的竞争对手。如果这些有利因素发挥作用，对于美股开户投资者来说，今天的价格看起来很便宜。
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