美债收率曲线出现倒挂，避险资产受青睐！
方世平 | 2019年8月15日 09:58
今日20:30 美国7月零售销售数据。虽然美联储鲍威尔本月初在政策决议上强调，降息并非新一轮降息周期的开始，而是一次政策微调。
投资者通常特别关注10年期和2年期国债收率之间的息差，在过去50年的每次衰退之前，收率曲线的这一部分都出现了反转，尽管经济衰退往往需要数月甚至数年的时间才会到来。自1978年以来，2年期和10年期国债收率出现了5次反转，都是经济衰退的先兆，但出现了明显的滞后。
美国2年期和10年期国债收率曲线自2007年来首次出现倒挂，并且10年期美债收率暴跌至2016年9月以来的新低，暗示全球经济衰退risk越来越大, 纷纷转向避险资产。市场目前预计美联储将在9月份会上再次降息。尽管美元目前对主要货币仍有利率优势，但是如果未来继续降息，这种优势削弱将不利美元。
收率曲线趋平已经很长时间，倒挂反映了增长担忧的显著升级。由于对全球经济健康状况和通胀疲软的疑虑上升，2-10年期曲线两年多来一直在逐渐趋平。另一个广受关注的经济衰退指标，3个月与10年期国债收率之差在3月份出现倒挂，并且此后多数时间都是负值。此前，美国3个月与10年期国债收率的倒挂已经持续了数个月，且倒挂程度也创下金融危机以来最大。对于美债收率曲线出现了金融危机爆发前以来的最大倒挂。收率曲线出现40基点的倒挂，其后通常会出现问题，收率曲线会开始再度陡斜。美联储将要降息，但衰退命运已接近被确定。
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