油市一周前瞻：原油的风险溢价能维持多久？关注这三大因素

在周一亚市盘初的头几个小时，WTI原油价格涨幅超过8美元，即15%，此前伊朗支持的也门胡塞叛乱分子宣布对周六的无人机袭击事件负责，该起袭击令沙特石油日产量的约一半受到中断，相当于全球5%的石油供应量。全球基准布伦特原油价格在盘中一度飙升超过11美元或19%，超过了部分分析师预期的10美元/桶的涨幅。

而在特朗普宣布已经下令从美国战略石油储备（SPR）中释放紧急原油供应之后，才成功遏制了油价的迅猛涨势。目前尚不清楚需要多少SPR的原油才来弥补短缺的供应。

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沙特阿美旗下的Abqaiq炼油厂和Khurais油田每天生产近600万桶石油。《华尔街日报》援引匿名沙特官员的话称，他们预计将在周一恢复产量的三分之一，即200万桶/日，并在未来几天内重新平衡石油供应。但路透社援引沙特其他内部人士的话称，恢复正常产能可能需要“数月时间”，“情况仍然很糟糕”。

简单来说，现在油价阻力最小的路径是上涨。实际上，随着越来越多的交易者加入多头阵营，市场炒作的影响可能会在短期内盖过实际进展。

但与之相对应的是，有足够的问题让人怀疑，未来几天对石油的任何看涨立场能否在基本面上站得住脚。

就袭击本身而言，这可以说是沙特石油产业的9/11事件，虽然报道称没有人员伤亡。仅仅通过一次攻击，胡塞武装势力不仅羞辱了沙特，作为也门战争的报复，同时也让沙特政府因为炼油厂和油田的安全问题而坐立不安。

沙特人未来预防这种袭击的能力已经受到质疑。对于强势的沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（MbS）来说，仅仅进行规模相当的报复——要不针对胡塞武装势力，要不针对他们背后的伊朗——似乎就已经足够了。

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伦敦国王学院政策研究所主席尼克·巴特勒（Nick Butler）在英国《金融时报》刊文指出，欧佩克和国际石油行业有足够的闲置产能，完全可以弥补因沙特设施受损而减少的供应，即使沙特需要更长的时间来维修这些设施。

但这并不是主要的担忧。巴特勒补充说：

“市场面临的更大风险是沙特对伊朗某种形式的报复……王储领导下沙特政权的不稳定性加强了这种可能性。如果沙特果真采取报复，油价的任何飙升都可能持续，从而抵消经济衰退的风险。”

虽然袭击事件挫伤了沙特人的尊严，但他们对于油价上涨应该十分欢迎，因为这有可能帮助沙特阿美有望成为全球规模最大的IPO。沙特阿美计划出售其5%的股份，其能源业务估值高达2万亿美元，虽然受限于业务的不透明，专家们最初对这个估值是持怀疑态度的。推动石油价格上涨的地缘政治风险现在使得沙特阿美的估值差距有所缩小。

因此，虽然从政治层面来看，袭击本身对沙特人而言可能是灾难性的，但它实际上是以另一种方式帮助了沙特。

白宫方面还有更严重的冲突，涉及到针对伊朗的政策。

一方面，特朗普政府表示打算对伊朗施加“最大的压力”，阻止该国发展核武器。但另一方面，特朗普又正在考虑取消对伊朗石油行业的制裁。上周，特朗普解雇了他的国家安全顾问约翰·博尔顿，被认为是达成美伊协议的第一步。如果协议达成，最终将令伊朗的数千万桶石油自由流入市场。

随着特朗普进入到2020年11月前的连任竞选，促使伊朗“无核化”的道德层面胜利将成为这位现任总统的一大优势。奥巴马政府曾经做到了这一点，而特朗普现在要另立一个属于他的美伊协议。

当然，沙特人也痛定思痛地意识到这一切，尽管据称他们与白宫之间的关系正处于多年来的最佳状态。这也许是为什么MbS周日在电话中向特朗普表示，沙特“愿意并且有能力”应对针对沙特主权的攻击。说白了就是：如果你不打算收拾伊朗，我们自己来。

根据媒体最初对于沙特遇袭的分析，美伊谈判和放松对伊制裁的可能性应该是不复存在了。这当中有些猜测来源于美国国务卿蓬皮奥直截了当地指责伊朗要对周六的袭击行动负责。伊朗官员驳回了蓬皮奥在推文中提出的指控，称其是“没有实际意义”的指控，甚至暗示他们已准备好与美国进行“全面”的战争。

但决定对伊制裁走向的并不是蓬皮奥，而是特朗普。有趣的是，特朗普发布的第一条与此次袭击相关的推文是在事件发生的逾24小时之后，并且只包含了有关释放SPR原油的消息。在随后的推文中，特朗普表示“我们有理由相信我们已找到袭击事件的罪魁祸首”，并警告称美国已“填弹上膛”，作出回应。不过，特朗普已经表示，伊朗“看似”沙特袭击的幕后主使，但目前无意与任何人开战。

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作者: Investing.com