美国价值股9月涨势恐昙花一现 未来增长潜力存疑
Michael Kramer | 2019年9月27日 17:35
英为财情Investing.com-根据价值股ETF iShares EDGE MSCI USA Value (NYSE:VLUE)和动能股ETF iShares EDGE MSCI USA Momentum ETF(NYSE:MTUM)两只基金的数据，动能股曾一度失宠，而投资者纷纷涌向价值股。
然而，随后价值股的热度突然下降，根据技术图表，有迹象显示这只价值股ETF可能进一步下跌7%。
造成了这种现象的一个潜在重要原因是：根据分析师的估计，这些价值股未来的增长潜力根本无法令投资者满意。
美国电话电报公司AT&T(NYSE:T)、英特尔(NASDAQ:INTC)、IBM (NYSE:IBM)、辉瑞(NYSE:PFE)和通用汽车(NYSE:GM)等公司是这只价值ETF中权重最大一批公司。然而，研究了他们的增长率、预期市盈率后，我们发现这些股票的估值似乎过高。
(iShares EDGE MSCI USA Momentum ETF走势图，来源：英为财情Investing.com)
价格走势
自8月中旬以来，这只价值股ETF上涨了逾7.6%，而这只动能股ETF下跌了1.6%。不过，价值股ETF在9月11日涨幅达11.5%后见顶，而动能股ETF则处于横盘整理状态。
下载APP
支撑位可能不保
技术图表显示，自5月份以来，价值股ETF一直在一个具有明显边界的通道中波动。目前这只ETF的支撑位在81.70美元左右，如果跌破这一水平，其价格可能会跌至76.5美元左右的区间底部，相比9月26日约82.03美元的价格，跌幅约6.75%。
(iShares EDGE MSCI USA Value走势图，来源：英为财情Investing.com)
重仓股估值过高
这只价值股ETF大幅上涨的一个原因可能是AT&T强劲走高，AT&T在这只价值股ETF的权重接近10%。此前，Elliott Management Corp.宣布增持AT&T股份后，该公司的股价在近几周大幅上涨。由于AT&T在这只价值股ETF中拥有较高的权重，所以可能帮助推高了整只ETF的价格。
于是，我们研究了AT&T，试图了解它的真实价值。目前，AT&T的股价为每股3.61美元，是2020全年预估盈利的10.3倍，相比 2019全年预估盈利的每股3.54美元将增长1.95%。不过，坏消息是，分析师预计2021全年的每股收益将下降至3.57美元。
(iShares EDGE MSCI USA Value以及多个重仓股走势图，来源：英为财情Investing.com)
英特尔的股价也大幅走高。今年9月，该公司与其他半导体股的的股价同时大幅上涨。不过，AT&T的问题也出现在了英特尔身上。分析师预计，到2020年，英特尔的盈利仅会增长1.3%，2021年则会停止增长。此外，英特尔的一年期远期市盈率为11.4倍。
IBM、辉瑞和通用汽车也是这只价值股ETF的主要成分股，这三家公司在这只ETF中的总权重接近9%。根据最新预测，分析人士预计IBM 2020年的利润将仅增长5%，辉瑞制药的利润将下滑3.6%，通用汽车的利润将下滑2.5%。
诚然，这些公司的市盈率都低于标准普尔500指数2020年16.5倍的预期市盈率，但是2020年标准普尔500指数平均每股收益料增长近10%。因此，在标准普尔500指数平均每股收益增速的映衬下，市场对这些公司股价的增长潜力产生了怀疑。
尽管因美国10年期国债收益率不到2%，令这些公司的股息收益率充满吸引力，进而支撑公司股价。然而，除非这些公司的基本面向好，否则这些价值股只是股价被高估股票，而任何涨势都可能马上消退，难以为继。
推荐阅读
美联储大概率继续降息 低利率环境下哪些股票值得买入？
IBM与AT&T宣布达成战略联盟，强强联手会擦出怎样火花？
“国资划转社保” 利于A股市场价值投资
大厦之将倾？通用电气陷巨额财务欺诈案，市场信心已不堪一击
IBM将裁员1700人，科技公司最好的时代过去了吗？
【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.investing.com或下载英为财情 App】
编译：刘川
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资，所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格，不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况，网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。