“全球制造业风向标”霍尼韦尔Q3前瞻：增长背后风险暗藏
Investing.com | 2019年10月17日 16:24
英为财情Investing.com - 作为全球最大工业集团之一的霍尼韦尔 (NYSE:HON)，计划将于本周四（10月17日）盘前公布其最新季度的财报。
霍尼韦尔是一家成立于1885年的老牌工业企业，在全球范围内拥有超过13万名员工，业务涉及航空产品和服务、楼宇、家庭和工业控制技术、汽车产品、涡轮增压器以及特殊材料等领域，在目前的世界500强企业中排名在280位左右。
全球经济衰退担忧中，霍尼韦尔增长脚步坚定
霍尼韦尔作为大型老牌工业企业，在世界范围内拥有广泛且齐备的业务线，被投资者视作衡量全球总体制造业健康情况的标尺。特别是在美国9月制造业PMI降至47.8，创出2009年以来最差数据之际，这一数据加深了投资者对经济衰退的担忧。
不过，华尔街的分析师们似乎并没有过于担心霍尼韦尔本季度的表现，大多数分析师仍然持有较为乐观的预期，在覆盖了公司评级的分析师中，有75%给予了该股“买入”评级，这高于道琼斯工业指数平均55%的“买入”率。
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其中，加拿大皇家银行的分析师Deane Dray在最近的一份报告中写道，霍尼韦尔有望成为是三季度财报季开局表现最好的股票，它三季度的业绩指引应该可以实现。
而英为财情Investing.com的独家美股份析师Haris Anwar在稍早前的文章中也指出，虽然全球经济衰退担忧阴云不散，但是霍尼韦尔有望能够抵御潜在的市场风暴。霍尼韦尔的最新财报显示，该公司拥有合适的产品组合可保证在经济低迷时期维持增长。
对于三季度的财报预期，根据英为财情Investing.com的财报工具显示，华尔街的分析师平均预期为，公司营收为91.2亿美元，低于去年同期的107.62亿美元；每股收益为2.01美元，也低于去年同期的2.03美元。在过去的14个季度内，公司的业绩报告没有低于分析师普遍预期的情况出现。
而在此前的会议中，霍尼韦尔的高管重申了公司的三季度指引为，销售额有机增长2%-4%至90亿-92亿美元；每股收益增长4-6%至1.97-2.02美元。
此外，霍尼韦尔的管理层在2019年一季度和二季度的财报中，都提升了全年收益预期，今年迄今为止，管理层扎实的执行力和保守的业绩指导都给予了股东较好的回报，截至目前，该股今年累计上涨23.85%，高于道指的同期回报率，同时，霍尼韦尔2020年的预期市盈率为18.6倍，高于标普和道指的其他工业成分股，后两者2020年的市盈率分别为15.3倍和15.2倍。
风险提示：注意负债及宏观环境变化对霍尼韦尔业绩的影响
虽然霍尼韦尔各方面数据有望继续向好，但是强美元背景下，全球经济放缓担忧持续加强，全球央行跟随美联储降息，一系列利空因素，不能说对公司毫无影响。
公司首席执行官Darius Adamczyk此前也承认，宏观环境正充满不确定性，而且今年的情况比去年“略”糟糕，但也有增长的机会。管理层此前表示，美元走强以及全球增长放缓等可能成为霍尼韦尔的不利因素。管理层将继续推进资本配置，并承诺进行相当大规模的股份回购。
对于三季度，一个更为突出的影响因素是，霍尼韦尔的安全和生产力解决方案部门持续维持疲软，这部分业绩表现在三季度财报中料将成为一个拖累因素。与此同时，市场对于一般安全产品和个人防护设备的需求下降，也可能影响公司的安全业务部门的盈利。根据Zacks的调查显示，预计该部门三季度的收入将下滑2.5%，至15.35亿美元。
除了业务方面，负债也是霍尼韦尔投资者需要关注的重点。值得注意的是，截止到2019年的二季度末，公司的总负债是86.08亿美元，预计公司的盈利水平也会受到公司的高负债水平的影响。
总 结
总体而言，霍尼韦尔的业绩在动荡的全球经济中，表现出了较强的抗压能力，其强劲的投资组合是最重要的助力。不过，鉴于当前宏观经济仍然存在较大的不确定性，投资者仍要观察公司后市负债、支出以及利润率的发展情况。
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