股价涨逾70%后估值还偏低，斯凯奇会成为下一个耐克吗？
Investing.com | 2019年12月9日 18:57
（作者：莫宁）
英为财情Investing.com - 《巴伦周刊》周六发布了一篇文章，直指斯凯奇 (NYSE:SKX)有望成为下一个耐克 (NYSE:NKE)。
今年以来，斯凯奇股价一改去年的颓势，反弹逾73%，跑赢了耐克、阿迪达斯(ADR) (OTC:ADDYY)、安德玛 (NYSE:UAA)等运动服饰巨头，涨幅仅次于露露柠檬 (NASDAQ:LULU)。
斯凯奇，会是一个比现在的耐克更好的投资吗？
近年来，瞄准休闲鞋类这个细分市场的斯凯奇实现了强劲增长。比起时尚的外观，这个品牌更加注重舒适度，并由此收获了一大批忠实的粉丝；而且它的价格也处于中档水平，以399-699元为主（在美国则以50美元至70美元为主），打折在不少消费者看来就是性价比的代名词。
分析师还发现这个品牌在中等收入家庭的妈妈群体中也非常吃香——她们喜欢为自己的小孩子买斯凯奇的鞋。公司首席财务官John Vandemore表示：“我们的核心人群并不是青少年时尚达人。”
下载APP
走高性价比运动休闲鞋路线的斯凯奇还收获了一个好处，就是无需为与全球知名球队和运动员签署的代言协议支付高额费用。
另外，斯凯奇上新也非常迅速，其在美国加州的设计总部每年会推出3000多款产品，甚至一些款式会与竞争对手“如出一辙”。这也曾让斯凯奇多次陷入抄袭诉讼。今年10月份，耐克第四次将斯凯奇告上了法庭，称后者侵犯其设计专利。
虽然官司缠身，但不妨碍斯凯奇的增长。在20年前斯凯奇上市时，其年收入还远低于5亿美元；到去年，这个数字已经增长到了46亿美元。2015年，斯凯奇在美国的市占率超越阿迪达斯和New Balance，成为仅次于耐克的第二大运动鞋品牌。
虽然从营收规模上看，斯凯奇还不足以与年入数百亿美元的耐克、阿迪达斯相抗衡，但它近年来的增长速度确实令两大运动巨头都无法小觑。在2010年因为消费者趋势的转变而经历大幅下滑之后，斯凯奇通过改善销售计划和评估系统走出低迷，并在2015年达到实现了30%以上的年销售增长。
但值得注意的是，2015年似乎是斯凯奇最辉煌的时候。在这之后，斯凯奇的增速就突然放缓至10%至20%的低端区间。这与当年斯凯奇涉嫌虚假广告、美国运动品牌渠道萎缩有关。去年，斯凯奇的营收增长创六年最低，其中美国本土的销售额增长几乎停滞，仅为0.8%。
这意味着斯凯奇在国际市场上不容有失，需要以更快的海外增长来抵消本土市场的停滞甚至下滑。目前来看，斯凯奇在国际市场的表现还是可圈可点的，其国际批发和零售业务已经占据了公司总营收的近59%。尤其是在中国，斯凯奇瞄准了“安踏李宁以上、耐克阿迪以下”的这个市场真空地带。去年凯斯奇在中国市场的销售额达到141亿元，同比增长了36%，虽还不及耐克、阿迪达斯及安踏，但也超过了李宁、特步等品牌。
《巴伦周刊》的文章指出，预计今明两年斯凯奇的每股收益将分别增长15%和12%，与耐克、露露柠檬相当。在此基础上，耐克和露露柠檬的预期市盈率分别为30倍和41倍，而斯凯奇仅为16倍。
从低于同类品牌的估值水平、国际市场尚不错的前景来看，斯凯奇的确也是个不错的投资标的。但近期整体收入增长有所放缓，仍然是投资者不得不面对的一个风险。
【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】
h2 推荐阅读：/h2h3 库里也救不起安德玛，耐克、阿迪夹击之下出路在哪里？/h3
h3 NBA“失火”，殃及“池鱼”耐克？/h3
h3 本周财经市场5件大事：超级周来袭 市场料波动加大/h3
h3 2020年的标普500走势如何？投行们纷纷给出预测/h3
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资，所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格，不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况，网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。