英为财情2020年展望（一）：小盘股、成长股、波段交易都将是赢家
Investing.com | 2020年1月2日 16:05
（作者：Caroline Gerber）
英为财情Investing.com - 随着2019年的结束，投资者风险偏好情绪推动市场刷新纪录新高。在今年的最后几个星期，美国股市上涨至历史高位，标普500指数全年累计上涨28.9%，部分原因是美联储去年降息三次，为2008年金融危机以来最频繁的宽松举动。
同时，近期的重大地缘政治风险有所降温，进一步支撑了市场的积极态度。此前一直困扰着投资者信心、据IMF称已造成全球经济损失约7000亿美元的贸易逆风因素在很大程度上得以消退。仅此一项就增强了投资者的信心，并提振了全球市场。
令投资者担忧的另一个政治僵局——英国脱欧也正朝着某种决定性的解决方案迈进，此前英国首相鲍里斯·约翰逊（Boris Johnson）赢得了英国12月12日大选的胜利。这场胜利改变了英国的政治格局，使约翰逊能够带领英国脱离欧盟，即使“搞定英国脱欧”最终不可避免地变成硬脱欧。
尽管乐观情绪推动了股市，但持续的全球经济不确定性提振了黄金。作为避险资产的黄金在今年上涨了约18.9%。贸易不确定性、欧洲和日本增长停滞不前以及全球多地政治动荡继续对市场构成威胁。
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在美国股市，优步 (NYSE:UBER)、LYFT (NASDAQ:LYFT)和Slack (NYSE:WORK)等2019年备受期待的独角兽IPO表现黯淡，大大出乎投资者的意料。WeWork甚至在公开市场亮相之前就彻底“翻车”了。
另一方面，在一片喧闹声中成功于利雅得Tadawul交易所上市的沙特阿美 (SE:2222)令上述新股都黯然失色，这个史上最大的IPO筹集了256亿美元，公司估值高达1.7万亿美元。不过，自从沙特阿美股价在12月16日达到38美元的高位以来，目前已下跌7.63%至35.1美元。
2020年开始之际，我们访问了英为财情Investing.com上最受欢迎的专栏作家，了解他们对于今年市场发展方向的看法。这个系列文章分为两部分，在第一部分，三位专栏作家对明年股票的走势进行了评估。
h2 Declan Fallon：期待周期性熊市复苏后的新突破/h2（译者注：Declan Fallon是Zignals.com社区总裁兼高级市场技术分析师、ActivateClients.com项目经理以及Motley Fool专栏作家，也是一名前线虫生物学家（博士）。Declan专注于金融市场已有十余年，擅长用核心技术图表来分析股指，并认为应同时从技术面和基本面两个角度看待股票。）
2019年的大部分时间，美股都在收复2018年底的失地，标普500指数和纳斯达克综合指数一直到2019年10月才创出新高。罗素2000指数仍然未能完全弥补2018年的损失，距离当年的高位1740点还有一段距离。
因此，虽然不少市场人士指出从2019年初开始以来美国主要股指录得的巨大涨幅，但我们真正希望看到的是周期性熊市复苏之后的新突破。若以这样的框架来看，2020年的真正赢家可能是成长股。
罗素2000指数（通过iShares Russell 2000 ETF (NYSE:IWM)来追踪）有望挑战2018年的高点。在2019年底，该ETF已经实现了对年内盘整区间的一个小突破。这个走势非常乐观。
而且，在明年美国大选年，特朗普有望为该涨势助力。
半导体行业在2019年表现不错。和铁路公司一样，该行业也是经济体健康状况的风向标，因此，如果经济蓬勃发展，企业也将在进行扩张，更新其技术设施。虽然这种反弹的速度可能会在2020年放缓，但今年的基调已经定下来了。
比特币 (BitfinexUSD)交易者可能要等到夏天才能享受到上涨带来的喜悦。200日移动平均线是2019年初以来的反弹起点，而4500美元是2017年的阻力位，因此它可能会成为2020年的支撑。比特币之于千禧一代，正如黄金之于婴儿潮一代；比特币还会有出头之日。
（译者注：Michele Schneider是MarketGauge.com的交易教育总监，20年来为成千上万名交易者提供了金融信息和教育，被MarketWatch评为推特上粉丝人数最多的前50名金融专业人士之一。Michele曾接受彭博电视台和thestreet.com的采访。）
考虑到主要股指（特别是标普500、纳斯达克100和道琼斯指数）在12月的反弹，到2020年可能会出现两种情况：
要么市场具有前瞻性，并假设经济体将在2020年开始增长；要么，美联储和全球主要央行通过维持利率在零水平附近或以下，促使企业在未来一年继续进行创纪录的股票回购。
迄今为止，企业都不太愿意扩大规模或增加招聘。相反，他们主要通过上调股息来回报股东，同时买入自身的股票。为了适应紧俏的就业市场，这种状况将不得不改变。
要判断美国经济是否真正在扩张，投资者应该关注专注于美国本土市场的罗素2000指数和两个关键领域：
罗素2000指数是美国经济的最佳衡量指标。它由在美国制造或生产商品的小型公司组成。迄今为止，罗素2000指数已开始脱离底部，但仍远未达到2018年的纪录高位。我们可以将罗素2000视为经济体的“供应面”指标。
运输业（iShares Transportation Average ETF (NYSE:IYT)）在2019年同样也落后于标普500（通过SPDR标普500 (NYSE:SPY)追踪）、纳斯达克（通过Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ)追踪）和道琼斯指数（通过SPDR® Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE:DIA)追踪）。联邦快递集团 (NYSE:FDX)近期表现不佳，运输业（即经济体的“需求面”）仍然任重道远，需要证明商品在全美范围内健康流动。iShares Transportation Average ETF必须保持在188.00以上，并最终突破200.00。
实体零售（SPDR® S&P Retail ETF (NYSE:XRT)）的表现一直很低迷，因零售销售疲软。这个行业一直是“丑小鸭”般的存在，反映出原已高企的消费者债务或在假日季节进一步增加。因此，实体零售必须保持在44.00以上，并突破2019年高点47.00。
而无论关键指数和行业表现如何，2020年地缘政治都可能使市场变得更加动荡。这使得滞胀成为另一种真实存在的可能性。
在2019年，股票与商品之间的比率达到了100年来的最低点。到2019年年底，该比率有所收缩，并有望 在2020年进一步缩小。1979年以来，通货膨胀率一直处于低位。根据达拉斯联储主席史蒂文·卡普兰（Steven Kaplan）的讲话，美联储利率将保持低位，使美元作为全球储备货币的未来存疑，因此2020年的最佳交易可能是大宗商品。
总而言之，投资者需要留意小盘股、交通运输和实体零售行业，以寻找经济增长或滞胀的迹象。鉴于利率处于低位、美元前途未卜、地缘政治动荡加剧，且考虑到滞胀环境出现的可能性，通货膨胀应会走高。
h2 Jani Ziedins：2019年的情景不会重演，但波段交易者在2020年或迎来机会/h2（译者注：Jani Ziedins是一名全职投资人，从事股票和期权的交易已有十余年时间。曾在财富500强公司担任制造工程职位，教授大学微积分和统计学课程，并管理房地产投资。）
2019年，市场实现了大幅的上涨。标普500指数攀升了近30%，年内的大多数回调都比较温和，股指在下滑后迅速反弹。2018年第四季度的严重超卖无疑助长了这一涨势。无论背后的推动力是什么，标普都已经创下了2013年以来最好的表现。
市场崩盘总是令人恐惧，足以深植于任何一个人的记忆当中，但它们其实是极为罕见的，大多数活跃交易员在职业生涯中也只会经历一两次。明年也会是市场崩盘的一年吗？答案可能是否定的，尤其是市场并不像互联网泡沫和房地产泡沫破灭时那样处于严重超买。美股绝对算不上便宜，但也并非达到泡沫阶段的水平。
但不幸的是，2020年预计不会重复2019年的强劲上涨，因为以往市场基本不会重复前一年的走势，2020年也不会是例外。在此共识之下，我们将面临三种潜在情景：适度反弹、轻微下跌或股市崩盘。
而排除了极端情况之后，市场只剩下略微上升或下降两种选择，而两种情况都可能出现。劳动力市场已经处于紧俏状态，劳动力的短缺将限制未来的经济增长。如果企业找不到新员工，那么无论需求多么强劲，它都无法扩大规模。
另一方面，如果民主党人取代了特朗普，那么股市可能会轻易回吐适度的涨幅。投资者对于即将到来的法规和税收的担忧将推动股票在2020年的最后几个月内下跌。因此，如果特朗普获胜，市场收益将在5%至10%之间。如果他落败，美股收益料将平淡。
但是，市场最终收于哪个点位只是难题的一小部分。对于交易者而言，市场如何到达这个点位更为重要。
所有人都知道股票不会静止不动。有时候，股市会像2019年那样长时间向上移动；还有的时候，它们会像2008年那样持续下降。但是，大多数时候，它们会上下波动。 2020年将是上下波动的一年，意味着这个过程中会有很多适度的下跌和反弹。
虽然这不会体现在长期投资组合的表现当中，但对于专注于机会主义的波段交易者而言，2020年将是丰收的一年。
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（翻译：莫宁）
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