英为财情2020年展望（二）：美元帝位料坚如磐石 金价或突破1600美元
Investing.com | 2020年1月2日 17:50
英为财情Investing.com-本文是英为财情Investing.com年度展望的第二篇，第一篇重点讨论了2020股市走势。
回顾2019年，虽然全球经济增速放缓的担忧阴魂不散，但美国股市仍然创下历史新高。
脱欧闹剧和贸易摩擦贯穿了2019年，不过最终这两件事都取得了进展——鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)赢得了12月中旬的选举，贸易前景好转——缓解了投资者的担忧。金融市场对特朗普弹劾案也无动于衷，认为他不太可能离开白宫。
去年，美联储三次降息，欧洲央行前行长马里奥·德拉基(Mario Draghi)在离任前也开启了新一轮货币刺激。随后于11月，克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)接任欧洲央行行长。
不确定性自6月份开始，不断施压亚洲金融中心香港的股市，拖累当地经济，还给全球经济蒙上了阴影，令市场持续紧张。
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2019年，全球经济的逆风因素提振金价上涨了15.78%。政治动荡、贸易风险、欧洲和日本经济增长停滞，这些隐患纠缠着市场。
需求增长放缓的担忧，美国创纪录的产量，一直抑制着油价的涨势，但2019年，美油价格仍然上涨了约34.46%，不过考虑到2018年10月至12月美油价格下跌了约25%，去年的涨幅也没有那么亮眼了。
以下是英为财情Investing.com国际主站最受欢迎的分析师对黄金、美元和2020全年整体市场的展望。
h2 ：2020美元霸主之位可稳？/h2
(译者注：Matthew Weller是GAIN Capital(FOREX.com and CityIndex)的市场研究全球主管，定期撰写外汇、股票和大宗商品市场的技术分析。他通过基本面、技术分析和情绪分析共同预测市场可能的走势。Matthew Weller拥有CFA和CMT执照)
对于如何预测接下来一年的汇市，在过去几年，美国商品期货委员会(CFTC)交易商持仓报告的长线持仓数据让我获益匪浅。
在我们进入了新的十年之际，外汇交易员的持仓相比去年没有什么大幅改变。然而，值得注意的是，美元多仓已温和降至52周低点，进而可能为世界全储备货币美元再次上涨创造了条件。
美国经济基本面支持了这一猜测，美国经济一直跑在大部分G10成员前面。2019年三次降息后，2020年上半年美联储可能按兵不动，但欧洲央行和其他地区的央行可能继续推行非常规的货币政策。
支撑美元看涨前景的最重要的一个因素是，美国可能就贸易问题向欧盟发难。特朗普政府近期的言论和行动表明，特朗普越来越不满意美国与欧盟之间的贸易状况。
尽管截至撰稿时，被征收关税的输欧商品的绝对数量很低，但双方还是迅速上调了进口关税。在欧洲本地经济增速放缓的压力下，欧洲制造业挣扎已久，更不用说脱欧不确定性的负面影响，目前欧元区极易受到负面事件的冲击。
自10年前希腊爆发债务危机以来，欧元/美元空头一直在期待这一货币对的汇率跌至1。我认为，2020年这些空头的梦想很可能成真。
h2 ：空美股，金价可能涨至1675美元/h2
(译者注：Mark Mead Baillie拥有丰富的金融行业经验，曾任职于巴黎国家银行、巴克莱银行、法国兴业银行，随后创办了金融服务公司Meadville International，该公司主要追踪BEGOS市场(债券/欧元/黄金/石油/标准普尔)及相关期货产品。同时，Mark Mead Baillie还著有畅销书the Gold Update。)
金价大涨的三大因素：贬值、债务和衍生品。截至撰稿时，金价为1519.95美元，但根据我们测算的美国货币供应量(M2)，金价应该达到2991美元。不过，2020年，金价不会达到这一水平。
然而，鉴于不确定性支撑着金价，同时没有任何充分的理由卖出黄金，特别是美国将在今年11月进行大选，所以我们预计今年金价最高可涨至1675美元。
另一方面，随着美国大选将至，今年全年，美股可能进入震荡模式。根据简单数学计算，我们认为，特朗普将连任，支持特朗普的选民将再次积极投票，包括很大一部分曾经的特朗普反对者。
但直至11月3日的选举日，我们将做空美股。我们从未见过如此贵的标普500，我们预计截至12月31日的“实时”市盈率达到了约25倍，标普去年上涨了28.88%，但是超过三分之一的成分股其盈利没有增长。因此，当市场越发谨慎，波动出现，小心吞天大浪来袭。
：大宗商品可能成为最佳品种
(译者注：Michele Schneider是MarketGauge.com的交易教育总监，该网站提供金融信息和教育服务，用户达上千万。Michele Schneider还是MarketWatch列出的Twitter上最值得关注的50位金融人士之一。其著有Plant Your Money Tree: A Guide to Growing Your Wealth，该书获得了亚马逊投资、退休规划、商业理财类最佳新书奖。)
2019年，股票和商品之间的比率创下100年新低。不过，2019年年底，这一比率开始收窄，且到2020年可能进一步缩小。自1979年起，通胀一直很温和。鉴于达拉斯联储主席卡普兰(Steven Kaplan)称，利率将保持低位，美元作为世界储备货币的前景存疑，所以2020年最好的品种可能是大宗商品。
作为通胀晴雨表，糖期货已经触底走强了。如果现货糖站上13.75美元，将突破2年移动均线。金银也是追踪通胀的潜在品种。
白银已多年落后于黄金。如果金银比朝着有利于的白银的方向走，不仅仅白银受益，也创造了趁着通胀上升大赚一笔的机会。
h2 ：聚焦利空事件，保护既有投资/h2
(译者注：Lance Roberts是Real Investment Report的主编和Real Investment Daily的博主，拥有25年投资行业工作经验。)
曾经有人研究了各种“预测”的准确度，对象包括心理、气象等多个领域，最后得出了两个结论：气象学家的预测最准，但准确度也只有三分之一。
预测来年金融市场的走势一年一度的大事，但我们应该带着批判的态度看待这些预测。
我们在管理投资组合时，首先会假设，新的一年，市场有88%的可能上涨。这88%的概率就是过去120年市场全年的涨跌比率。这样，我们一开始就不用去猜测市场走势，而是重点关注哪些事可能打乱走势。
在我们迈入2020年之际，我们列出了以下可能需要对冲的潜在事件：
- 贸易环境再度紧张。
- 企业收入增长未能恢复活力，引发估值过高的担忧。
- 自2014年起基本停滞的企业利润因经济放缓恶化。
- 全球经济增长疲弱，并扩大至美国。
- 市场越来越担心估值过高。
- 信贷市场爆雷，引发流动性紧缩 (低门槛贷款、杠杆贷款、BBB债券降级等所有潜在威胁。) 。
- 2020年大选，特朗普输给反资本主义者。
别以为2020年，上述一些事件不会发生，曾经大部分人没有预计到2008年，房价下跌，也没有预计到2000年，互联网泡沫破裂。
作为已经入场的投资者，我们要担心的不是怎么做才对，而应当关注如何保护我们的投资免受坏事的侵蚀，这才是更有意义的事。
编者注：本系列第一篇请点击《英为财情2020年展望（一）：小盘股、成长股、波段交易都将是赢家》
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翻译：刘川
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