Investing.com | 2020年2月19日 18:35
(作者:莫宁)
英为财情Investing.com – 凭借着一份亮眼的四季度财报,跟谁学 (NYSE:GSX)一夜之间名声大噪。
此前,跟谁学还未能入多数中概股投资者的“法眼”,毕竟这家纯在线教育平台的名气远远比不上教育龙头好未来 (NYSE:TAL)、新东方 (NYSE:EDU),还不及尚未上市的猿辅导、作业帮知名。
然而,在疫情出现、在线教育变得炙手可热之后,跟谁学实现了股价的一飞冲天。年初迄今,该股已经累计上升73%。
更引发市场好奇心的是,在线教育行业当前还处于“烧钱换流量”的阶段,跟谁学怎么成为了唯一一家实现盈利的在线教育股?它的运营模式能否持续下去?
h2 跟谁学“异军突起”的关键/h2
财报显示,跟谁学(NYSE:GSX)在2018年三季度实现盈利,虽然之后盈利幅度并不稳定,但始终保持在盈亏平衡线之上。四季度,跟谁学的净利润从上年同期的人民币2297万元增长658.7%至1.745亿元;非GAAP净利增长616.7%至1.978亿元。
细看其他数据,这个季度跟谁学的收入成本增长238.5%至1.96亿元,主要是因为教师与教员薪酬、学习材料等费用上升;运营费用上升468.0%至5.714亿元,包括营销、研发和一般费用的增长。
虽然成本增幅不少,但跟谁学的营收增长也毫不逊色。四季度营收增长412.9%至9.35亿元,已经是连续第五个季度增速保持在400%以上,可以说增长曲线非常漂亮。其毛利率也实现了稳步增长,去年四个季度分别为70%、71%、72%和79%。
在电话会议上,跟谁学高管将毛利的不断改善归因于其直播大班课规模的不断扩大,使得教师和助教的薪酬成本能够被充分稀释。
直播大班课是跟谁学实现盈利的关键:请来最优秀的名师,一个班搭配多名助教,最大限度地增加大班课的学生数量。根据跟谁学创始人陈向东的说法,跟谁学在成立不到两年开始直播大班课的探索,并在2017年8月份all in在线直播大班课,到当年9月份,公司实现了单月盈利,并在2018年三季度实现了季度盈利。
中信建投在去年发布的一份报告中指出,自 2017 至 2018 年,跟谁学课堂平均人数由约 400 人/节增长至约 600 人/节,2019 年一季度课堂平均人数已达 980 人/节,同比增长 123%。这个数字未来预计还会扩大,业内的说法是名师课堂最高可达到1500人。
这个模式还有一个优势是可以利用名师来快速获客;而且有名师助阵,跟谁学的课时单价要显著高于竞争对手。根据天风证券的数据,差距最为明显的是高中数学,跟谁学的课时单价为55-65元,而新东方在线为28元、学而思网校更是只有20-34元。
h2 直播大班课的模式能走多久?/h2
从跟谁学的经验来看,直播大班课的模式被证实是可以实现盈利的,但其持续性却还需要检验。
直播大班课的优势很明显,但相比一对一直播、小班直播,劣势同样存在:课程针对性不强、课堂监督不足、课后督促不力、课后服务少。这也意味着跟谁学的口碑还需要面临考验——跟谁学的教学效果能不能比得上新东方和好未来?
比起有线下依托的新东方和好未来,跟谁学的一个弱势在于——按照陈向东的说法——“在线上的获客没有办法像线下一样面对面,线上的获客基本上都是通过线上进行,由于竞争,线上的获客成本会变高。”
跟谁学主要是通过微信、微信公众号、微信朋友圈、朋友圈广告等方式获客,而在去年5月份,微信官方已经发布公告,禁止了在线教育公司常用的打卡、分销等营销方式。跟谁学必须对此作出回应。
除此之外,名师出走的风险也存在。跟谁学高度依赖高知名讲师,2018财年公司前十名讲师贡献收入约 46.6%。
跟谁学在教育行业的未来仍然可期,只不过在股价经历了近期的一大波上涨之后,不出意外也将迎来部分多头锁定盈利离场的时候。
【本文来自英为财情Investing.com,阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】
h2 推荐阅读:/h2
两日暴涨80%年内翻倍,网易有道的涨势根基稳不稳?
用户要超3亿,在线教育火爆,都没想到行业洗牌将加快
新东方Q2同比扭亏为盈 老对手好未来盈利将继续下滑?
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为,这些风险包括损失您的部分或全部投资,所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动,可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前,您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本,并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好,必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供,而可能由做市商提供,所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格,不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可,禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况,网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异,以英文版本为准。