沙特这次破罐子破摔，最不好过的恐怕是美股能源股

 | 2020年3月9日 17:01

（作者：莫宁）

英为财情Investing.com – 和俄罗斯谈崩后，沙特吹响了石油价格战的号角，也牵连了美国的能源股。

但事实上，在油价周一暴跌30%之前，美股能源股本就已经“奄奄一息”，现在是屋漏偏逢连夜雨，情况雪上加霜。机构杰富瑞集团上周在一份给客户的报告中称，“我们已经放弃了能源股。”

能源股，真的要被华尔街抛弃了吗？

h2 能源股暴跌至11年低点，其实是自食其果？/h2

美股大盘近日虽然回调，但仍然处于历史高位附近；而SPDR能源股ETF（Energy Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLE)）上周五已经跌至了11年低点。年初迄今，标普500指数累计下跌8%，能源股ETF则已经暴跌了超过29%，是11个主要板块中表现最差的。

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即便是能源巨头埃克森美孚 (NYSE:XOM)和雪佛龙 (NYSE:CVX)，今年以来也分别下跌了31.7%和20.9%。

究其原因，整个能源行业深受供过于求的困扰，尤其是近期新冠疫情的蔓延，加剧了投资者对于全球经济陷入衰退的担忧，这对石油和天然气需求是一大重创。

从某种程度上说，美国石油生产商在自食其果。在石油生产热潮中，生产商将产量的增长置于长期盈利能力之上，同时消耗了数十亿美元的现金。分析师对石油行业的资产负债表感到忧虑也不是什么新鲜事。

穆迪投资者服务公司的数据显示，到2024年，北美勘探和生产公司的到期债务总额约为860亿美元，这当中有62%是垃圾债，而即便是投资级债券，也高度集中在濒临垃圾债的评级水平。

埃克森美孚是最典型的追求产量增长的例子。虽然石油需求前景暗淡，但埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹（Darren Woods）认为，到2040年，石油和天然气行业需要数万亿美元的新投资才能满足全球对能源产品的需求。

该公司正在投资低成本的大型项目，包括南美州圭亚纳的海上采油项目，希望它们将能帮助维持其数十年来在油气市场的主导地位。但在市场人士看来，埃克森美孚在错误的时间以错误的价格将油气储备推向了市场。

当然，能源股落后大盘也不是最近才有的事——过去十年它都是最大输家。美银美林将能源股的长期颓势归因于多个因素的综合作用：对于石油需求触顶的结构性担忧、不断增长的美国页岩油产量、以及越来越多的投资者开始关注与解决气候变化相关的必要性及成本。