一周前瞻：美股上周暴力反弹，不等于熊市已经结束
Investing.com | 2020年3月31日 08:36
- 周五的股票回落预示着市场存在强烈的不确定性
- 美债、日元、黄金等传统避险资产走高
- 经济数据将开始反映疫情的影响，包括失业率和消费者信心指数
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英为财情Investing.com - 尽管美股在周五交易时段的最后一个小时内急跌，以致收盘下挫，但整周来看，主要股指录得逾十年来的最强劲反弹，似乎暗示风险偏好已重返市场。当然，这可能只是美国国会通过创纪录救助法案而推动的短期市场走势。该法案已于上周五敲定，旨在帮助企业和员工应对因疫情而遭受的沉重经济打击。
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然而，周五公布的美国密歇根大学消费者预期指数跌幅创2008年以来最高。与此同时，WTI原油价格暴跌，连续第五周录得下滑。美元创2009年以来最差五日表现。日元和黄金等避险资产上涨。
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美股在周五尾盘加速下滑，但由于此前三日的创纪录涨势，标普500指数上周仍上涨了10%，为自2009年3月以来的最大涨幅。道琼斯工业平均指数周五下跌了约4%，30只成分股中有28只走低，但仍是1938年以来表现最好的一周。
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尽管如此，市场整体情绪仍不乐观：在录得了创纪录的多日涨幅之后，投资者仍然对周末持有仓位感到不安——如果疫情在此期间恶化，他们将无法进行抛售操作——表明他们对市场前景极度不确定。
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据美国约翰斯·霍普金斯大学疫情实时监测系统显示，截至美东时间3月29日下午6时，美国已经至少有新冠病毒感染病例139675例，其中包括死亡病例2436例。疫情重创了美国经济，其大部分地区都处于封锁状态，以减缓病毒的传播。经济指标，尤其是滞后指标，反映出当前疫情的影响只是时间的问题。
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因此，尽管上周股市大涨，但我们仍维持看跌的立场。
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从标普500的技术面上看，该股指的上涨是下行通道内的修正性反弹。价格在达到最高点后回落。
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从基本面上看，周五交易时段最后一小时的抛售不容忽视。在美国国会通过了史无前例的2万亿美元财政救助计划后，投资者仍对持仓过周末感到不安，这应被视为一个重大的危险信号。
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另一个迹象表明，投资者并不期望市场能平稳回升至创纪录的高位，CBOE波动率指数连续第10个交易日收于60上方。这是恐慌指数自2008年10月以来的最高水平。如果VIX在本周二收盘时仍高于该水平，将创下自90年代初该指标推出以来的最高月波动率。
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另一个应该让投资者警惕的信号是：收益率下降，回吐了前一周的涨幅。
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美国十年期国债收益率跌至3月9日以来的最低水平，此前收益率一度从3月8日录得的低位反弹。周五收益率重新跌回0.7%下方，意味着上升旗型的回归走势结束。考虑到收益率从1.6%最低跌至0.3%，这释放了一个看跌信号。
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此外，尽管美元/日元和黄金上周均走高，但避险资产的上涨伴随着美元的疲软，意味着很难确定涨势在多大程度上是因为对冲股票上涨，多大程度是因为美元走软。
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不过，黄金兑各种主要货币走高，包括传统的避险资产日元和瑞士法郎，夺回了贵金属的地位。
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最后避风港美元则经历了自2009年以来最糟糕的五日抛售。
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根据美元的技术图表，很明显，交易者对美元的下一步走向毫无头绪。现在，美元困在一个扩散形态中，表明市场缺乏主导势力。而且，这种模式也倾向于在市场触顶时出现。
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油价连续第五周下跌。
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尽管我们预计油价在跌破20美元之前将反弹至30美元，但价格太弱，还没有发展出一个正确的上升旗型。
h2 一周前瞻/h2
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以下时间均为北京时间
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周一
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22:00 美国 – 成屋签约销售指数：预计将从5.2%降至-1.0%。
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周二
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09:00 中国 – 官方制造业PMI：预计将从上月的35.7上升至45.0。
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14:00 英国 – GDP：年率预计维持在1.1%，季率料从0.4%下降至0.0%。
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15:55 德国 – 失业人数变动：预计将从先前的-1万激增至2.8万。
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17:00 欧元区 – CPI年率：预计从1.2%降至0.8%。
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20:30 加拿大 – GDP季率：预计将从0.3%下降至0.1%。
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22:00 美国 – 谘商会消费者信心指数：预计将从130.7降至112.0。
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周三
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07:50 日本 – 短观大型制造业景气判断指数：预计从5跌至-10。
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09:45 中国 – 财新制造业PMI：预计将从40.3升至45.8。
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15:55 德国 – 制造业PMI：预计将从45.7降至45.4。
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16:30 英国 – Markit制造业PMI：预计将从48.0略降至47.0。
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20:15 美国 – ADP就业人数：预计将从18.3万降至-15.4万。
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22:00 美国 – ISM制造业PMI：可能从50.1降至45.0。
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22:30 美国 – EIA原油库存：前值为增加162.3万桶。
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周四
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16:30 英国 – 建筑业PMI：前值为52.6。
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20:30 美国 – 初请失业金人数：预计将从上周创纪录的328.3万回落至300万。
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周五
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20:30 美国 – 季调后非农就业人口变动：预计将从27.3万跌至-10万。
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20:30 美国 – 失业率：预计将从3.5%上升至3.9%。
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22:00 美国 – ISM非制造业PMI：预计从57.3降至44.0。
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（翻译：莫宁）
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