那些被连根拔起的原油抄底大军，都是被谁割了韭菜？
Investing.com | 2020年4月24日 08:57
（作者：莫宁）
英为财情Investing.com – 这次原油的史诗级暴跌，中行原油宝的“拔韭菜根”事件闹得沸沸扬扬。
不过有人亏惨了，就有人赚翻了。至少从可以看到的报道来看，这是一场专业投资者与散户之间的对决。当然，说得更直白点，就是散户单方面“被按在地上反复摩擦”。
h2 那些被连根拔起的“韭菜们”/h2
“穿仓”，这种只在教科书上出现的极端案例，因为近日WTI原油5月期货价格 史上首次跌至负值而成为了现实。根据在社交媒体上流传的截图，在4月21日中行原油宝穿仓的这次事件中，多头持仓客户共计3621户，按照-37.63美元/桶的价格结算，多头持仓亏损约2.1亿元。不仅本金亏光，客户还欠中行3.7亿。
另一方面，全美最大的互联网券商盈透证券周二晚间宣布，有部分客户在周一的油价暴跌中“站错边”，受到了“超出其账户资产净值的损失“。盈透证券为此不得不介入，支付了欠CME和ICE清算所的的追加保证金。为此，公司出现了高达8800万美元的临时性损失。
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盈透证券创始人兼董事长彼德菲（Thomas Peterffy）提到，公司有客户持有5月WTI原油期货未平仓合约的15%；亏损的多是“个人客户”。
而之前，我们在《揭秘最大原油ETF：美国原油基金USO是油价崩跌的“元凶”吗？》中也提及，上周规模最大的原油ETF吸引了大量的新手散户入场。上周流入这只基金的资金高达16亿美元，是2006年基金创建以来最大的周度流入规模。
这支主要由散户构成的抄底大军，在油价跌破零水平的现实下败得溃不成军。由于出现负值价格的5月合约在4月21日当天已经逼近最后交易日，所以很容易推测，损失惨重的都是些不熟悉规则的投机性投资者，而不是更专业、大型的玩家——他们估计早就已经完成提前完成移仓换月了。
h2 那些赚得盆满钵满的专业对冲基金/h2
在市场的对赌中，有输家就有赢家。
早在油价跌至负值之前，上个月，伦敦的一些对冲基金就获得了非常可观的收益。管理着全球最大石油基金安杜兰资本（Andurand Capital）的皮埃尔·安杜兰（Pierre Andurand）就是其中之一。
根据福布斯的数据，在3月份，他的安杜兰大宗商品基金（Andurand Commodities Fund）上涨了63%，同一个月安杜兰大宗商品自由裁量增强基金（Andurand Commodities Discretionary Enhanced Fund）增长了惊人的152.9%。今年前三个月，这两只基金的回报分别达到53.1%和122.2%。
安杜兰在2月份就扭转了此前看涨石油的立场，开始押注油价下跌。不过不清楚这种看空立场是否持续到4月份。
另外，汇丰收集的业绩数据显示，由对冲基金投资者道格·金（Doug King）共同创立的Merchant Commodity Fund在3月份录得了18.1%的收益，年内截至4月14日收益为31.6%。
总部位于瑞士的GZC投资管理公司的旗舰基金GZC策略商品基金（GZC Strategic Commodities Fund）在前三个月上涨了10.2%。
专注于趋势跟踪的对冲基金经理大卫·戈顿（David Gorton）所管理的DG Partners宏观基金，年内涨了10%。戈顿说这是因为在2020年做空了石油。
还有报道称，押注WTI贴水加深的马萨尔资本管理公司（Marsar Capital Management）单单在本周一和周二就获得了5%的回报。年内这家公司已经产生24%的回报。
h2 总结/h2
当然，也不是所有石油对冲基金都赚了钱。但一个事实是，石油是世界上最难预测的商品之一，因为影响它价格的因素实在太多了。油气领域的信息套利空间很大，而缺乏专业知识的散户，头脑一发热就冲进这种波动性极高、结构复杂的商品，结局恐怕是“九死一生”。
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