复盘1871年以来美股重大回调：这次熊市在历史上处于什么水平？
James Picerno | 2020年5月20日 11:59
英为财情Investing.com – 分析股市的时候，采取更长的时间框架会更好。这就是为什么罗伯特·席勒教授（Robert Shiller）始于1871年的数据集是网上用于研究美股历史的最重要免费资源。在此基础之上，我们可以回顾一下，如果把标普500指数当前的跌幅放到过去半个世纪中，会处于什么样的位置。
比较之前，要说明一些基本情况。席勒的数据是月度数据。而且，标普500指数是在1957年才正式推出的，所以比这更早的数据是从多个来源汇总的结果。为了方便起见，我们将标普500指数1957年之前的数据也纳入到统计中。
首先引起我们注意的是，通过观察月度数据所得出的结论和观察每日数据的结论会有所不同。这次的分析覆盖更长的历史，但数据精细度不及每日数据。还要提醒的是，2020年5月的月度数据截至5月11日。
根据席勒的分析，今年标普500修正中的最大跌幅（略低于-20%）位列1871年以来美国股市重大回调的第14位。注意，相较于1950年以来的每日数据，月度数据显示今年的回调是在历史上还是比较温和的。换句话说，1950年之前的回撤更加剧烈。最灾难的当然是1929-1932年，美股暴跌84%，而且直到1954年才完全恢复！
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至于目前的修正，到5月11日为止，在历史上或多或少仍处于中间水平。未来充满不确定性，但如果最近的强劲反弹是一个预兆，表明我们可能正经历有史以来最快速的一轮复苏。然而，随着全球经济衰退的加剧，加上疫苗的前景仍然不确定，市场的阻力仍然很大。所以，问题仍然存在：这轮反弹是否会推动市场近期创下新高？或者，正如历史纪录所暗示那样，我们只是处于熊市的反弹之中？请继续关注。
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（翻译：莫宁）
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