最疯狂的时刻终于来了！

作者：li俊

又是一周的暴涨，纳斯达克创下了历史新高，道指和标普也开始了补涨追涨的疯狂，一切都和前几周的预测一样，大盘将创下历史新高。

还是老规矩，先来复盘下上周的走势，这周三大股指集体暴涨，主要是道指领涨，这其中单周暴涨40.85%的波音可以说居功至伟，虽然我没看到什么利好消息，但这一波无脑拉升，确实让人大开眼界，也确实让我感受到了A股的味道。

波音之外，美国航空成为了另外一只妖股，发了个公告说国内航班恢复一半，然后机构就再也不看航空业面临的债务问题，以及航空需求在可预见的未来一年都难以恢复到疫情前水平的事实，又是一波无脑暴涨。尤其是周四的时候，换手率超过100%，这真有点吓人了。美国航空的暴涨，也带动了整个航空国防板块。

周三的小非农超预期，引发经济复苏的乐观情绪，酒店、旅游、零售、银行、工业集体暴力拉升，周四因为涨的太多稍微休息了一下，周五非农数据远超预期，继续引爆整个价值股板块，真正的狂欢彻底来了。不过周五能涨那么多，主要还是因为能源板块迎来了利好消息，西方石油盘前盘后的一共涨了45%。

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对于下周的走势，可能刚刚发力的能源板块会继续暴动，毕竟周末达成了减产协议，这下多头估计要彻底疯了。能源板块相关的公司，差不多能占到大盘权重的15%左右，一旦能源板块继续暴走，大盘就算是想跌估计都费劲。再加上微软、谷歌等巨头还没有历史新高，苹果刚新高也要往上冲下，回调估计是很难了。

现在这行情下，没什么好分析的，大家跟着机构们一起享受狂欢就行了。我在两周前的文章里面提到了一个观点，那就是美股彻底A股化了，过去两周的走势相信很多人应该都高度认可了这个答案。市场缺乏增量资金，一些板块涨了，另外一些板块必然会出现大幅回调，整个大盘的走势完全由投机资金在主导。

现在大家应该感受到了，什么价值投资，什么美股更加理性，什么美股没有投机，一切都去他妈的。在这样一个疯牛市场，就是傻子也能赚钱，但充满着机会，也蕴藏着风险，是时候冷静一下了。

零对冲指出，“四分之三的金融专业人士确信，凭借资产购买、支持和担保手段向市场注入8万亿至12万亿美元不等的空前流动性，美联储成为当前涨势当之无愧的背后推手。无可否认，我们目前正在经历的这场泡沫发起于2008年的贝南克，壮大于耶伦，现在则由鲍威尔极力捍卫。”

市场不是由增量资金推动，而是因为美联储。也正是因此，我们看到了很多反常规的暴涨暴跌。上周的走势，如果你没有跟着热点走，那么大概率就会亏钱。例如你拿着之前领涨的saas板块，上周可能平均得亏5个点以上，这并不是那些公司业绩出了问题，而是整个板块的轮动。

当下的市场用一句话总结，那就是卖出成长股，买入价值股，资金会蜂拥买入那些仍然在低位的板块。如果你想要在这样一个市场赚钱，那么可以提前埋伏下那些仍然在低位的公司，例如UPS和FDX所在的运输物流板块，现在仍然在低位，也没有暴涨，这个时候或许就可以考虑下。

突然想到一件事，这周航空和银行暴涨，关于巴菲特投资理念的争议一下多了起来。这件事在美股研究社的社群里面也引起了不小的争议。一方认为，巴菲特的资金量太大，他和我们散户思考的点肯定不一样，不要以短期的得失去衡量未来，另一方面则认为，巴菲特彻底老了，投资理念彻底过时，已经没有什么参考价值了。

很多人也问了我这个问题，说实话我比较赞同巴菲特老了这一派观点。我朋友有段话相当有意思，那就是3月份的历史级别熔断，巴菲特过去几十年的投资生涯从没见过，然后4月~5月的超级V形反转他也没见过，而在这个V形反转的过程中，巴菲特持仓的价值股一直没有反弹，但大盘在科技股的带领下眼瞅着就要历史新高了，最后信仰崩塌，割肉离场。

这个观点自然会引起巨大的争议，但巴菲特在这个时间段确实犯下了三大错误。第一大错误是，他割肉航空股，这个行为可以理解，但割肉银行板块，那就确实无法理解了。第二大错误是，科技股暴跌之后，他本可以弥补过去十年没有买科技股的错误，但没有跟上。第三大错误是，既然看好美国，又不知道买什么，完全可以加仓指数ETF，用来修正伯克希尔连续十年跑不赢标普的尴尬。

很可惜，这些机会巴菲特一个没抓住。现在大盘眼瞅着要再一次新高，巴菲特今年跑输大盘又会成为定局。我很困惑的一件事是，巴菲特的投资理念，最重要的一条是看中企业的现金流、股息和回购，现在拥有现金流最多的公司是FAAMG，回购最多的板块也是FAAMG，股息也不弱于价值股，但巴菲特却只买了苹果和少量微软，完全忽略了其他高质量的科技股。

说了这么多巴菲特，倒不是为了讽刺他，我个人很尊敬巴菲特，但他不太关注科技股的投资理念，确实不太符合当下的潮流了。无论是美国，还是中国，当前走出最牛行情的绝大多数都是科技股，也只有科技股还可以保持每年超过50%的增速，科技股才是人类的未来，所以即使你不了解科技股，那也应该去买点QQQ。

接下来一周的大盘走势，其实没必要太关注，因为在板块极端轮动的行情中，指数涨跌并不是很重要，我们只需要跟进资金流动的方向就可以了，但接下来美股确实有不少大风险：

1、市场上涨的主要动力来自美联储的洪水猛灌，以及美国财政部的刺激方案，但现在非农数据这么好，各地也在逐渐开放，出台更多经济刺激措施的紧迫性已经大大降低。下周鲍威尔又要发表讲话，一旦释放出放缓刺激的信号，大盘必然会有所反应。

2、企业利润大幅是既定事实，股票涨势脱离基本面也是事实，投资者寄希望经济恢复可以让利润恢复增长，二季度财报将是一道关键门槛，到时候会引发更剧烈的板块轮动，股市将会前所未见的变得更加集中。

3、美股过去几年的主要推动力之一来自企业回购，但现在除了科技股板块，其他板块的回购都在放缓，当市场最大的买家不在的时候，美股还能不能有继续上涨的动力。

4、板块轮动让资金蜂拥买入低估的价值股，但经历了连续两周的轮动，航空、赌场、酒店、旅游和工业等板块其实已经逐渐接近价值，它们还能不能继续推动大盘上涨，一旦市场没有低估的板块，到时候指数靠什么撑着，这不好说。

5、经济变好，这也让投资者对美国更有信心，但这也让资金重新流向了债市。在上周的文章里面，我其实就说过，大盘这一轮暴涨，主要是几万亿美元的资金因为债市收益率过低流向了股市。再过半个月，即将迎来美国养老金再平衡，我们很可能会看到一个反转的过程。

6、最后也是最重要的，大盘现在仍然没有增量资金入场。在大盘暴涨的时候，却呈现了明显的两极分化，这其实就是证据。这些场外观望的资金，一个月前没有入场，经历了一个月暴涨之后，他们更加不会入场，这也是为什么我们看到个股波动非常大原因，因为没有足够的承接单。

这些风险在未来半年乃至一年，可能都会继续存在。当然我这里并不是想唱衰美股。事实上，我之前的观点「五月美股回调，六月继续上涨」，在五月就是被啪啪打脸了，因为五月继续暴涨。在大势面前，我们只能选择顺势而为，所以即使我再不看好美股，那也要坚定不移的做多。看空不做空，这仍然是最明智的选择。

很多人困惑美股的这一轮上涨，李迅雷有个观点对判断当前的美股挺有借鉴意义，「美国三大股指都是成分股指数，“成分”好的留下来，“成分”差的剔除，形成二八定律，优秀的公司业务注册在美国，业务在全球，利润变化与美国经济不同步」。一句话总结的话，美股涨跌和美国经济好坏的关联度将会越来越低。