股市波段牛，对黄金是利多还是利空？

历史经验上看，由于沪深两市成交额突破1.5万亿元，创5年来新高。量在价先，股市仍有往继续走强。起码高位震荡一段时间是没有问题的。

不过不得不指出，上涨的主要是银行、保险、券商、保险、地产等权重股。真正能赚到的这一波的人其实不多。后面有几个问题需要注意：

1、普涨可能性比较低，选股的难度相当大。

2、上证从2950点到3400点，只用了6个交易日。市场短期调整的风险是非常大的。

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3、到周二开盘，跳空缺口有三个，一般情况下，缺口至少会被补掉一个。市场有调整到3200-3250点区域的风险。

那么A股走强，对于黄金和白银是什么影响。

A股走强的背景，是市场对下半年国内经济有走强有预期。

如果A股持续走强的话，经济走强—股市走强—市场通胀预期上升—商品上涨—白银和黄金上涨。由于白银的商品属性强于黄金，所以白银有望强于黄金。

不过商品走强也有赖于美国经济的复苏。我们一直在强调，美国经济的复苏会比预期的缓慢，时间需要很长。但是缓慢恢复也是恢复。由于前期基数低，所以美国经济3、4季度还会增长比较快。所以美国经济复苏—市场通胀预期上升—商品上涨—白银和黄金上涨。

黄金长期牛市的核心逻辑不是避险，而是对冲美元信用、货币贬值的工具。所以黄金既可以在经济复苏期上涨，也可以在经济衰退期上涨。

比如2008年和2001年，美国经济衰退，黄金和白银走强。

比如2009年和2003年，美国经济衰退后复苏，黄金和白银均稳步走强。