对冲基金转多，跟着巴菲特抄底天然气就对了？
Wind资讯 | 2020年7月27日 15:05
7月初，巴菲特意外斥资约百亿美元收购道明尼能源 (NYSE:D)旗下的天然气资产。在经济复苏尚未站稳脚跟、天然气价格低企之际，美国天然气板块是否值得投资？至少从部分天然气生产商股价的表现来看，对于投资者而言，在今年艰难的环境下买入这些股票并不亏。
天然气价格低迷，生产商股价逆势上涨
新冠疫情令能源价格大幅受挫，而美国天然气价格在新冠病毒大流行之前就在去年底至今年初出现了一波明显下行。
由于北半球暖冬导致取暖燃料大量被剩余，对冲基金和其他投机客在2月份以创纪录的头寸押注天然气价格下跌。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，随着新冠疫情削弱需求以及价格的下跌，投机客再次重仓做空。7月23日，美国天然气价格收于1.785美元/百万英热，虽较6月触及的25年低点反弹20%，但比去年同期低了20%。
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据《华尔街日报》报道，价格低迷对美国专门生产天然气的公司造成打击，尤其是那些位于多产的阿巴拉契亚地区的生产商。不过，与股价随油价下跌的石油生产商不同，天然气生产商的股价实现上涨，这些公司想出了在价格低迷的情况下维持运营的办法。
今年迄今，Range Resources Corp (NYSE:RRC)的股价上涨了35%，其规模更大的竞争对手EQT Corp.上涨了31%。Cabot Oil & Gas Corp (SA:C1OG34)和美国西南能源 (NYSE:SWN).也分别上涨了10%和6.6%。相比之下，被广泛用作晴雨表的SPDR标普石油和天然气勘探与生产ETF今年下跌了44%。
总部位于宾夕法尼亚州的CNX Resources Corp.的首席执行官Nick DeIuliis表示：“天然气价格低迷，供过于求，上游生产商的资产负债表面临压力，整合迫在眉睫。这就是成功的样子。”CNX股价今年上涨了7.1%，过去12个月涨幅达30%。
阿巴拉契亚的页岩气生产商多年来凭借效率的飞跃跑赢了价格的下跌。根据美国能源信息署(EIA)的数据，该地区马塞勒斯(Marcellus)和尤蒂卡(Utica)页岩气田的每台钻机的天然气产量在过去十年中增加了10倍。
市场迈向再平衡，投机客放弃看空
天然气价格长时间维持在2美元以下，迫使生产商剥离成本，想方设法从每口井中挤出现金。这也促使包括EQT和CNX在内的一些公司下调产量，将天然气留在地下，直到价格改善再开采。
分析师相信，这个时机已经临近。一年中的这个时候，美国库存要比平时高出16%，一些人认为，在供暖季开始之前，美国的天然气储能可能不足。这意味着会有更多井关闭，闲置钻机数量将上升，从而加速市场的再平衡。
SunTrust Robinson Humphrey的分析师Welles Fitzpatrick称，鉴于疫情期间钻井和完井几乎停止，现有井的生产力自然而然下降，供应将迅速减少，而此时正值世界各地天然气需求上升。他认为，辩论的焦点应该围绕何时重新进入天然气牛市，而非是否会有牛市。他还指出，4月份油价暴跌时从石油股转投天然气股的投资者一直对阿巴拉契亚的公司抱有信心。
在期货市场上，投机客已经放弃了看跌押注，本月转为净多仓。12月交割的天然气期货价格23日突破了2.75美元，1月合约击穿2.85美元。
股票研究和交易公司MKM Partners LLC的常务董事John Gerdes近期将2021年天然气价格预期上调约13%，至3美元，并预测2022年的均衡价格为2.80美元。他还调高了对CNX、Range和Southwestern的股价预期，并将评级调升为“买入”。
巴菲特收购天然气资产
7月初，外媒报道称，伯克希尔正大举收购美国天然气龙头公司道明尼能源旗下的天然气资产，交易总额为97亿美金。这项交易包括超过7,700英里的天然气运输线和9,000亿立方英尺的天然气存储设施。
据悉，伯克希尔将通过其旗下的伯克希尔·哈撒韦能源公司进行本次收购。收购前，伯克希尔能源公司的业务占美国所有州际天然气传输量的8%；收购完成后，该比例将提升到18%。
巴菲特在声明中对此次收购表示满意，称自己为能将如此庞大的天然气资产组合添加到公司本已强大的能源业务中感到非常自豪。
道明尼能源是一家总部在美国弗吉尼亚州里士满的公用事业公司，业务包含电力、天然气、石油等领域，是北美洲最大的独立石油和天然气勘探和生产公司之一。
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