认购火爆提前一日挂牌！理想汽车能撑起100亿美元估值吗？

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对于这个国内第二家赴美上市的“造车新势力”，投资者需要知道些什么？

同为备受瞩目的造车新势力，理想汽车与蔚来汽车却有着一个重要的区别：前者走的是增程式电动车路线，后者则是纯电动模式。

从技术角度来看，纯电动汽车完全没有燃油箱和发动机，完全靠电池驱动，因此对充电桩高度依赖，也存在里程焦虑；而增程式电动汽车则拥有燃油发动机和电池，即在电动车上装了一台用于充电的燃油发动机，其能量补给有加油和充电两种，但至于能量输出，则仍然只通过电动机来驱动车轮，需要但不依赖充电桩，也不存在里程焦虑。

不过，在电动汽车领域，市场的主流观点仍然是，纯电才是最终的模式；无论是国外的巨头特斯拉，还是国内的蔚来、小鹏和威马，都采取了纯电动模式。相比之下，理想汽车似乎走的是“曲线救国”路线。

这当中有一定的历史原因——理想最开始的低端SEV（微型电动车）计划失败，耗费了两年时间，转做SUV之后如果再做纯电，将会更加落后于已经交付新车的蔚来、小鹏等对手；而且在纯电动赛道已经十分拥挤，无论是海外巨头特斯拉，还是国内一众新势力，都在争着瓜分这个大蛋糕。

选择了“人少”的一条路，也意味着理想占到的“便宜”也要少得多，比如在新能源政策补贴上理想汽车就吃亏。2018年中，增程式电动也曾被划入电动车的范围，但也只针对投资端；在消费端，增程式只能被视为插电混动车型，享受插混标准的补贴和牌照待遇，在北京等地甚至无法使用新能源的指标。

站在用户角度，“增程式”也是一个相对小众的概念，难以直接向消费者传达技术内涵；增程式电动车也被诟病为“为了新能源而新能源”，始终依赖于燃油驱动，在不常充电时比起燃油车的综合优势几乎没有。

但无论是纯电动还是增程式，最终还是要以销量说话。

2019年11月份，理想汽车的6座增程式电动SUV“理想ONE”开始量产，截至6月份交付量超过1.04万辆，其中二季度交付6604辆。理想汽车计划在2022年推出第二款全尺寸的增程式电动SUV。

理想汽车称，自2019年12月正式开始交付以来，仅用六个半月的时间就完成了第一个10000辆的交付，其中包含了春节假期和疫情的特殊时期，创下了造车新势力全新车型的最快交付10000辆的纪录。

值得一提的是，和蔚来将生产外包给江淮汽车不一样的是，理想汽车则通过自建工厂来进行生产。

随着销量的增长，理想汽车在二季度的收入录得19亿元人民币，较一季度的8.5亿元环比增长128.6%；净亏损从一季度的7710万元人民币减少至7520万元人民币，而在去年全年，其净亏损高达24.9亿元。

可以看出，和蔚来汽车持续烧钱的模式不一样，理想汽车正朝着盈利的方向靠近。在二季度，理想汽车实现了正向运营现金流，为4.5亿元，较一季度的负6300万元明显改善。截至二季度末，理想拥有现金及短期投资37亿元。

选择在这个节点上市的理想汽车是赶上了好时候，财务上净亏损不断收窄也给市场一个好印象，但品牌知名度还未打响、在众多造车新势力中选择增程式这个“剑走偏锋”路径的理想汽车，能否撑起100亿美元市值，还有很多未知之数。

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作者: Investing.com