Investing.com | 2020年8月26日 13:24
英为财情Investing.com – 在美股创新高的背景之下,美国国债收益率却处于纪录低点附近,两者之间的背离越发严重。疫情不确定性促使资金逃向美国国债,与一片繁荣乐观的美国股市,形成了一幅相互矛盾的奇观。h2 美股、美债同涨的合理解释/h2
标普500指数在六个交易日创下第四个纪录高位,周二收于3443.62点,此前美国FDA发布了血浆疗法的紧急使用授权。
纳斯达克综合指数周二也创下了另一个新纪录,收于11466.47点。
与此同时,基准美国十年期国债收益率正处于0.700%左右的水平,较2月份的水平下降了近一个百分点。
结果,越来越多的人认为这两种趋势是相关的,股票正在不断创新高的原因就在于政府债券收益率如此之低。
这个困局的出现,美联储这个角色非常关键。该央行承诺无限期维持利率在接近零的水平,并且持续在购买资产,这两个举措共同抑制了美债收益率。
美联储的干预扭转了一种历史趋势,即股市上涨时,投资者都在抛售债券从而推高收益率(债券价格与收益率呈相反关系),同时买入股票。取而代之的是,由于美联储采取行动支撑了债券,两个市场的价格目前都在上涨。
也就是说,正如瑞银全球财富管理首席投资官马克·海夫勒(Mark Haefele)上周所说的,投资者不应将美国国债收益率的下降视为美股即将回调的迹象。
h2 担心股市回调?最该关注的并非名义收益率/h2在这当中,有一个关键指标是股票风险溢价,它衡量的是美债无风险利率与股票收益率之差。根据计算,在过去六个月中,股票风险溢价已经上升了将近一个百分点至6.3%,是股票又一个看涨的指标。
而且,即使名义收益率下降,从美国通胀保值债券(TIPS)所计算出的通胀预期指标——即通胀保值债券收益率与美国国债名义收益率之差——也有所上升。
10年期通胀保值债券的收益率从3月份的-0.2%降至-1.00%,表明通胀预期恢复至疫情前的1.7%。这对股票而言是利多的,因为投资者预计股息将随着通胀增加,而债券价格将下跌。
只要美联储继续维持其低利率政策,这种由美联储引发的传统市场趋势逆转可能会持续一段时间。
海夫勒建议持有相同观点的投资者应密切留意美联储的表态,为其对资产价格的观点转变作出相应的准备。
美联储在市场的这种主导作用,增加了人们对鲍威尔本周评论的关注度。在杰克逊·霍尔线上央行年会上,鲍威尔将对美联储的政策策略发表言论,可能会宣布美联储允许通胀超过此前设定的2%目标,这样能保证在一段时间内提供便宜资金,来提振美国经济。
【本文来自英为财情Investing.com,阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】
h2 推荐阅读:/h2俄罗斯疫苗“横空出世”,对Moderna、BioNTech等疫苗股冲击大吗?
现在买入英伟达还来得及吗?今年股价已翻番
美国楼市数据持续走高,建筑商ETF入手正当时?
(翻译:莫宁)
交易任何金融工具及/或加密货币属高风险行为,这些风险包括损失您的部分或全部投资,所以前述交易并不适合所有投资者。加密货币价格极易波动,可能受如金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前,您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本,并应当谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好,必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media在此提请您注意本网站所含数据未必实时、准确。本网站上的数据和价格未必由市场或交易所提供,而可能由做市商提供,所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该等价格仅为指示性价格,不宜为交易目的使用。Fusion Media及本网站所含数据的任何提供商不承担您因交易行为或依赖本网站所含信息而导致的任何损失或损害的责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可,禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及/或交易所保留所有知识产权。
Fusion Media根据您与广告或广告主的互动情况,网站上出现的广告客户可能会向支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异,以英文版本为准。