今日依然看好美股牛市的三大理由
stansberry贝瑞研究 | 2020年8月27日 14:15
标普500指数已经创出历史新高，它的历史高点是在2月19日，收盘价为3386，随后市场在COVID-19恐慌最严重的时候暴跌了一个月。
3月下旬以来的股市已经大幅反弹并创下历史新高, 现在大盘已经从底部上涨了50%以上，很多人都在想接下来会发生什么, 这样历史性反弹是否会失去持续力？以及应该把钱投在哪里？
投资者为什么恐慌是有原因的：
首先，当前的经济并不像疫情爆发之前那样蓬勃, 失业率处于居高不下。
此外，尚未研发出一种能解决疫情的疫苗。
与此同时，“贸易战”的关键词频频出现在新闻中。
这些担心都是合理的，我们对这些不利因素目前没有明确结论。
不过本文将要表达的是，虽然现在还存在很多的负面威胁，投资者总能找到一个不买股票的理由。但撇开那些顾虑不说，对于投资者来说仍存在很多机会。以下是贝瑞研究北美分析师看好美股继续牛市的三个主要观点， 这些有利因素可以轻松的将市场推向更高的空间。
贝瑞研究声明：本文观点基于公开信息和数据形成，不构成直接的投资建议，仅供交流学习用。
一、暴跌期间至今，“圈内人”大量买入自己公司股票
早在三月的时候， 当大部分投资者都恐慌性的抛售股票的时候， 有一些投资者开始建仓买入股票。
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这些投资者不仅仅是市场嗅觉敏感的投资者， 他们同时也是大力买入他们自己公司股票的圈内人。
没错，这些投资者大多是那些在董事会上拥有席位的人。他们很清楚自己的公司是否赚钱。他们也知道什么时候交易会是一笔好的交易。
在我们进一步讨论之前需要先陈述的是，解读这些圈内人的股票行为可能存在不确定性，有时这些行为本身可能会产生一些误导。内部人士可能为了很多不同的原因而卖出股票。
1、他们可能手头拥有大量公司的股票，所以他们出售部分股权是为了能够分散投资到其他资产上, 或者置换现金来购买新车或支付医疗费用, 很难直接知道他们卖股票的目的。
但当内部人士大举买进时，这告诉我们一件事: 他们相信以目前的价格来看他们的股票是一笔好买卖，他们预计股价还会上涨。
三月份起市场上就出现着这样的情况，这些公司的内部人士开始大举买进公司股票。 CNBC的一则头条有总结报道：
“总裁们正在大举买入股票， 这给市场一个强烈的信号：反弹将会是真实的!”
好吧，这些家伙抓住了三月以来的机会， 现在标普500指数已经达到了新高。
那现在提3月份的事还有什么意义呢?
原因就是， 事实显示，部分总裁和圈内人仍在大举买入。
让我们挑几家标普500指数涵盖的公司举例：
回顾过去三个月，我们看到了来自美国银行（bankofamerica）、食品分销商Sysco（SYY）和无线网络提供商T-Mobile（TMUS）等公司内部人士的大量购入。
这些公司都是各自行业里的龙头企业， 他们的领先地位在未来一段时间内也不太可能动摇。
想象一下: 美国银行是美国第二大银行，拥有约约2万亿美元的资产；Sysco是全国最大的食品经销商，它为餐馆、医疗保健公司、教育机构等提供服务；T-Mobile则是世界上最大的手机服务提供商之一，疫情之下其业务影响不大，反而手机的平均使用率可能大量上升。
在过去的三个月里，这些公司的内部人士在积极买进自己公司的股票。
例如，有内部人士购买了价值20亿美元的美国银行股票。另外，有公司内部人士在期间购买了价值超过1亿美元的Sysco和T-Mobile股票。
虽然现在时刻的买入量不同于此前3月份的购买量。但重要的是，我们仍然看到有圈内人士仍在买进，这对投资者来说是一个利好的迹象。
图注：图片源自网络，版权属原作者
这些内部人士知道，他们的公司在未来几年内仍将在存在于它们所在的行业，他们可以继续为各自行业中最好的公司工作，即使业内不是最好的。因此，他们一直选择继续增持股票。
2、回顾历史，“圈内人”通常都是买在对的时间
根据最近CNBC的报道，上一次发生大量圈内人购买股票的时间是2009年，2011年和2016年。2008年的金融危机曾带来历史上其中最差的一次抛售。
2008年末到2009年金融危机尘埃落定后，这些圈内投资者开始买入。正如我们所致， 从2009年的三月股市开始反弹，标普500里的好多股票都在一年内翻倍。
换句话说，投资者甚至不必去冒险买入个股。 只要紧盯这些圈内人在2008年末所做的入市动作，然后跟随他们买入这些标普500的公司并持有到年末。
仅仅2009年一年标普500便上涨了26%，如果你踩中了当年真正的底部，2009的回报将会是68%。无论如何你都应该在这些圈内人买入他们股票的时候果断买入。
2011年, 股票有一些稍微的回调, 这却是这些”圈内人”购买入他们公司股票较低价格的机会。
自2009年的底部以来这些股票已经翻了两番，它们最终在2011年的回调之后升幅达到了250%。
2015年末和2016年初市场经历了一次价值矫正, 圈内人再度加仓被证明又成功实现盈利了。标普500指数从2016年的底部上涨超过了90%。
图注：图片源自网络，版权属原作者
基于过去十年的历史，这些圈内人可以说都是踩中市场时机的高手。跟随他们的举动是明智之选。
但圈内人买入并不只是当前美股继续牛市的唯一原因。
二、“接盘侠们”并未疯狂涌入
另一个原因是, 那些“最后入市”的家伙们还没有来得及进场
与公司内部人士不同，投机者往往缺乏把握市场时间的能力。情感往往会渗透到他们最后的决定中，使得他们常在最不景气的时候进场。
这些鲁莽的决策者总是试图从市场上迅速获利。正是这种行为会让他们常常付出惨痛代价。
更重要的是，当这些投机者开始玩火柴的时候，这表明当前的上涨势头已经失去动力。
毕竟，如果投机者是派对的最后一批人, 他们都入场后, 后续也没有人再继续推高股票来维持牛市
以比特币在2017年的迅猛上涨为例, 加密货币的价值几乎每个月都翻一番。
图注：图片源自网络，版权属原作者
从2017年1月的1000美元到12月中旬的18000美元。投机者看到了其他人的三位数的收益, 于是他们想要加入。
2017年末，比特币上涨的唯一承诺是，其他人会以更高的价格从你那里购买, 然后人们继续购买。
投机者开始大量涌入, 很多从未有过股票投资经验的的朋友也在打听他们是否应该购买比特币，他们生怕错过这次机会。
然后突然见底, 比特币又跌回3000美元区间。
2017年就是一个单纯投机的阶段，标志着市场存在不确定的反弹。投资者押注于“更大的傻瓜”在未来某个时间点会从他们手中买入。
当这种情绪这次出现在美国股市时，你会想赶紧上车。
然而目前我们还未见到投机者大量涌入市场的迹象！
最简单的观察方法就是通过标普500的交易者持仓报告。
这是一份每周报告，它实时告诉我们交易者在做什么。在极端情况下，这是一个很好的反向指标。
当投机者“全力以赴”进行交易时，通常意味着是时候谨慎行事了。因为这些人通常是最后一个参加“聚会”的人，所以通常最好做与他们所做的相反的事情。
投机者现在肯定正在重返股市，但我们还没有看到这一指标达到极端水平。这是一个很好的迹象，表明这次反弹还会继续。
你可以看到投机者正在重回市场，但相关投机指标还远未达到顶峰值。
事实上这些投机者刚刚入市，他们已经开始买入但还没有达到需要我们注意的阶段。
我们会看到更多的投机行为在市场发生，直到我们知道警报响起预示着即将到达顶值。
然后我们来看一下最后一个支持牛市观点的理由吧。
三、美股长期上涨趋势依旧
这也许是对于美股来说最重要的信号了！
我们统计和量化了近一个世纪的数据来支持这个指标， 这是一个被验证过的策略告诉我们如何获得优异的表现。
同时，它也是一个简单的策略，但非常有效。
投资者通常认为应该逢低买入，逢高卖出，然而这并不是一个好的策略。
毕竟，一只股票在新的低点时总是有可以进一步下跌。因此，要找到股票的确切“低点”要比想象的更为棘手。
相反，几十年的数据提示我们应该“买高卖高”，这里所表达的是你应该在趋势对你有利的时候投资。
以标普500指数为例：
自1928年10月以来，标准普尔500指数的平均年回报率为5.6%，这看起来还不错但也并不太好…
但是，如果你只在标普500指数处于上升趋势（高于10个月移动平均线）时买入，收益的回报则会更好。
根据过去92年的数据，如果只在这样的上升趋势下买入，每年的价格回报率则为9.3%。因此你最好在趋势对你有利的时候买。
这正是我们今天的状况，以标准普尔500指数衡量，美国股市仍远高于10个月移动均线。如下图：
当你把这些信息堆加在一起，你会发现现在仍是买入美股的好机会。
当然，末日理论者永远有很多不看好的理由和观点。
经济不像去年这个时候那样繁荣。我们仍然看到会有很高的失业率。我们还没有研发出针对COVID-19的疫苗。贸易冲突尚未尘埃落定。没有人知道下一步会发生什么。
但我今天已经做了上述阐述，牛市将会持续的信号仍然存在。
今天，标普500指数正处于强劲的上升趋势。圈内人已经给我们发出了购买的信号，而投机者们还没有成群结队地出现在市场上。
事实就是，现在的股市仍然存在很好的机会。即使你错过了过去几个月的涨势，你现在仍然有机会在股市中获得超乎寻常的涨幅。
更重要的是，与市场每年约6%的历史回报率相比，今日就入市往往会带来超额表现。所以不要因为市场的上涨而陷入观望。
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