一周前瞻：暴跌之后何去何从？技术面暗示标普500还能反弹

英为财情Investing.com – 经历了周四科技股引发的大盘股抛售之后，美股周五从暴跌走势中有所缓和。不过，标普500指数、纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和罗素2000指数仍连续第二天收低，至两周低点。而且，毫不意外的是，华尔街波动性卷土重来。

这是6月份以来横扫各种资产类别、最为波动的走势，其中又以科技股的跌幅最大。

上周五，标普500指数的跌幅从前一日的3%收窄至0.8%，而纳斯达克指数在开盘刚过两个小时之后就下跌了超过5%。截至收盘，纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数均将跌幅缩小至-1.27%。

大型科技公司的投资者需要有最强大的心理承受能力。苹果 (NASDAQ:AAPL)盘中一度暴跌8.1%，但最终收涨0.07%。其他大型科技股的投资者就没有那样走运了。谷歌 (NASDAQ:GOOGL)收跌3.1%，紧随其后的是Facebook (NASDAQ:FB)，下跌了2.9%。

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科技股 (NYSE:XLK)大跌之际，金融股 (NYSE:XLF)跑赢大盘，抵消了大盘股指的部分损失。金融板块上涨了0.75%，与工业 (NYSE:XLI)（+ 0.25%）和材料 (NYSE:XLB)（+ 0.06%）一周对股指构成了提振。但是，其余板块均收低，其中通信服务股 (NYSE:XLC)（-1.8%）和科技股（-1.4%）领跌。

关于引发此轮抛售的原因，市场有着不同的观点。在没有明显催化剂的情况下，投资者的猜测覆盖了算法、期权、甚至估值过高引发的获利了结等可能。

我们认为获利了结这个解释非常合理，因为此前标普500指数在科技股的推动下已经连续四个星期走高，至纪录新高。

一种可能的解释是：板块轮换，即投资者从超买的行业中获利离场，并押注那些被市场超卖的板块。如果这种推测是真的，那这可能是股市的一大利好——随着市场参与者适应周期性趋势，股市有望维持健康、可持续的上升趋势。否则，美股只会形成一个最终将破裂的泡沫。

这并不是说科技股之后无法继续上涨。毕竟，我们仍处于远程工作的环境中，这应该会非常利好科技股。实际上，即便疫情过去，人们的工作、生活方式也可能会发生永久的改变，企业员工或能更频繁地、甚至定期在家工作。

熟悉我们的读者都知道，虽然此前美股大幅反弹，但我们一直坚定地看跌。我们现在仍然认为，美股已经脱离了经济基本面。毕竟，在美股录得数十年来最佳收益回报的同一季度，美国GDP萎缩了惊人的32%，为有史以来最大的GDP季度降幅，达到二战后美国经济最糟糕季度（1958年一季度）的三倍以上，同时也是2008/2009年金融危机期间最严重期间GDP跌幅的四倍。

我们仍然认为，投资者对于好于预期的经济数据解读过度，对于未来增长过于乐观。我们也一直在提醒读者，别忘了我们最近才经历了经济大萧条以来最剧烈的熊市下跌、反弹以及经济衰退。

对于疫情的忧虑——这种情绪仍然存在，至少会持续到人们研发出疫苗或治愈方法——一直在加剧，但推动经济复苏的动力也同样明确，即政府和央行积极的财政和货币刺激措施。考虑到这些都是前所未有的情况，因此没人能知道上述因素还能支撑美股涨势多久。

尽管如此，技术面仍表明标普500指数的涨势可能尚未结束。