季峥 | 2020年9月8日 11:15
中国10年期国债收益率出现持续上涨。从4月份最低的2.51%,涨到3.16%。可以看到近期持续上涨。
美债收益率也出现了上涨,从5月份最低0.5%涨到0.71%。
国债收益率上涨,意味着无风险收益率价格的上升。
市场看好目前和将来一段时间,经济环境预期有所好转。昨天公布的贸易数据也是超市场预期。
市场预计,中国三、四季度的经济增长大概会在6%以上。美国三、四季度经济也会有所恢复。
所以,资金的价格有所上升。市场的投资和经营活动会增加。
今年经济大幅度下滑,主要是疫情因素。导致经济活动的停滞。种种迹象显示,疫苗面试为期不远。
昨天卫星新闻,白俄罗斯总理接种了俄罗斯新冠疫苗,目前感觉良好。8月初普京女儿也做了接种。我相信,接种之前对风险性一定是做了比较充分的评估的。
特朗普表示新冠疫苗可能在10月准备好。目前普遍的预计美国年底或明年初推出疫苗。
对于新冠病毒变异问题,中国工程院院士陈薇表示,重组新冠疫苗对已经发生变异的新冠病毒能够完全覆盖。看来这个问题也可以解决。
虽然疫苗距离正式的推出还有时间,但是新冠病毒对人类经济运行应该不会再造成致命影响。
全球经济有望步入恢复阶段。甚至经济超预期复苏。
股市方面
对于周期股有利。特别是低估值的蓝筹股有利。
经济复苏,一方面意味着企业利润增加,一方面周期股由于市场前期给估值比较低,容易提升。
对于科技股不利。
今年科技股上涨,主要靠估值提升。随着国债收益率回升,估值有下调风险。估值处于历史高位,本身有一定的风险。
贵金属方面
经济复苏有望带来对商品需求的增加。铜做为宏观经济晴雨表之一,出现比较强劲的上涨。目前大部分工业金属表现都不错。白银有比较强的工业属性,也会因此会有表现机会。
黄金会不会因为经济复苏,出现下跌?
一方面,虽然黄金工业属性比较弱。不过同样会受益于通胀的上涨。长期国债收益率上升,意味着通胀的上升。由于美联储长期保持零利率政策。所以实际收益率为负,这种情况会对黄金中长期价格走强有利。
另外一方面,不利于黄金,美国经济复苏的话,美元指数会反弹,会对黄金构成一定压力。
那么哪个方面对黄金影响更大呢?
要看美元指数的反弹力度,如果强势反弹,阶段性的负面影响会更大。如果美元指数震荡,那么对黄金的压力会比较小。
技术方面:
1、美元指数日线5连阳,虽反弹力度弱,但对于金银构成压力。如果美指数继续反弹,那么金银难免调整。日内关注93.5压力的表现。
2、现货黄金近几个交易日,波幅收窄。市场仍处于区间震荡格局。下方1900-1910美元。上方1940、1950美元。
黄金TD日内压力415、417,支撑410、407。
3、现货白银走势稍微强于黄金。压力27.2美元,关键支撑26美元。
白银TD日内压力6000,支撑5800。
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